麺を食べるには熱いうちに、かつて金を吸っていた様々な麺たちは今でも「熱いかどうか」？
今年に入ってから、消費分野の投資熱が急落し、一時停止キーを繰り返し押したオフライン経営、圧縮しにくい賃貸料、原材料、人工などのコストに加え、激減した客流によって、業界全体が「生死の大試験」に直麺している。飲食企業にとっては、さらに難しく、粉麺店を含む消費投融資環境は冷え込み続け、昨年投資機関に注目されたチェーン飲食会社は、今年から寒さに見舞われ、資本に再び注がれることは少ない。
しかし、資本化の過程に入った飲食企業は、次々と上場リズムを速め始めた。すでに上場している飲食企業の業績を見ると、頭部企業の耐衝撃能力は相対的に強いが、明らかな分化が残っている。
小さな麺屋さんが大デパートに進出
しかし、これ以上「手を出す」投資機関はほとんどありません
2021年下半期には、資本の弾丸が米小麦粉コースで「狂飛」し、複数の中国式麺類チェーン企業が資本の愛顧を得たが、粉麺コースの競争は依然として激しく、疫病の影響があるにもかかわらず、小さな粉麺が大デパートに進出する歩みは止まっていない。
最近、証券時報記者が深セン羅湖筍崗で新しくオープンした宝能環球匯商場で、蘭州ラーメンの新ブランド陳香貴などの主力粉麺の一部の店舗がすでに進出しているのを見た。価格が高くなく、料理が早く、人気が低くないため、週辺のサラリーマンの人気を集めている。あるデパートのマーケティング部の関係者は記者に、店の立地について、オフライン業態も麺白い現象を呈していると伝えた。
同じく深セン福田中心区の和府で麺をすくうのも食事のピーク時には人がいっぱいで、あるネットユーザーは専門的に食べに来て、価格が高いが、「高くておいしい酸辣骨麺」が好きだと言っている。疫病の影響を受けた地域では、オフラインの堂食は提供できず、外食は新たな成長点となった。
和府が上海をすくったデータによると、5月7日現在、11店が操業を再開した。和府すくい麺の関連責任者によると、すでに復工した店舗の主なサービス店舗の週辺5キロ以内の住宅地と企業・事業体。4月16日に初めて店を再開して以来、店の外食注文の増加幅は著しく、外食売上高は疫病前の10倍に達した。最近仕事を再開した和府すくすく上海復地活力城店の孟迪店長は、自分の店では1日平均350件前後の外食注文を維持していると明らかにした。
火の一麺もあれば、自然と冷たい一麺もあります。昨年は格調高い麺だったが、わずか半年間で融資難と改名を経験し、店を広げるペースも相対的に低かった。瑞幸前董事長の陸正耀氏が設立したチェーンラーメン店も2022年1月に鳳凰匯ショッピングセンターにある北京初の店を閉鎖し、融資までたどり着けず、複数の店を開いたが、融資に失敗した。開店から3ヶ月後、急いで「趣巴渝」と改名し、川渝軽食の種類に転換した。2022年に入ってから、麺、馬記永、陳香貴、張拉拉などの麺食プレイヤーに会うと、拡張の足を遅くした。
これは去年の局麺とは正反対だ。2021年の最初の8ヶ月、府と麺をすくい、小さな麺に出会い、五爺と麺をかき混ぜ、蘭州ラーメンの新ブランド陳香貴、張拉拉拉、馬記永などは多額の融資を受け、一部のブランドは1ヶ月以内に2回の融資を完了した。メタセコイア資本、高瓻資本、IDG資本、GGV、テンセント投資、ソースコード資本などの有名な投資機関は今回の米麺コースを占拠する大戦に参加した。
iiMedia Research（艾媒諮詢）のデータによると、2021年の中国式麺屋市場規模は3120.9億元で、2022年に3400億元を突破する見込みだ。2021年1~8月だけでも、麺の品目に18件の融資が発生し、26億を超える資金がこのコースに投入され、資本愛が「麺を食べる」ことは争われない事実となっている。昨年狂ったように資本に追われた局麺とは対照的に、今年に入ってから、投資機関の米小麦粉コースでの手の回数は微々たるものだった。
2021年8月は新消費コースの融資規模と融資数がピークに達した段階であり、9月、10月以降、新消費コースの融資状況が悪化し、華映資本主管パートナーの王維瑋氏が原因をまとめたのは2点だ。まず、2級市場の新消費企業に対する評価が低下したこと。第二に、一級市場の一部の新規融資会社の業績表現は予想に達しず、一級市場の投資意欲を低下させた。また、消費市場が熱いために進出した非消費者投資家も、より迅速に脱退した。
細分化されたコースにある「小さな麺」たちももちろん逃げられない。艾媒コンサルティングアナリストによると、近年、麺屋業界は中高級方向に発展し、新興ブランドは市場と資本の愛顧を得ており、中国式麺屋の敷居が低く、プロセスの複製率が高く、市場競争が激しいという。市場シェアを増やすために、麺屋企業はブランドイメージ、マーケティング方式、派生小売製品などの麺で革新を続けなければならない。
「米小麦粉のコースは長期的に注目していますが、今年は手を出す確率が低く、コロナ禍がオフライン店舗に与える影響以外にも、将来的に脱退する機会も懸念されていることに加え、現在は手に弾が限られているため、投資はより慎重になります」。深センのある長期的に消費業界に関心を持っているベテラン投資家は記者に対し、「しかし、新しいブランドがサプライチェーンを統合する上で、製品の陳腐化、内部デジタル化管理の麺での機会など、新しい変化に注目します」と話した。
サーキットまたは構造変化を示す
小さな麺屋が困難な環境に直麺しているだけでなく、飲食業界全体が過ごしにくい。
国家統計局が発表したデータによると、社会消費財小売総額のうち、2018年の飲食収入は42716億元に達し、2019年の飲食収入は46721億元に達した。2020年の飲食収入は39527億元で、2019年より明らかに減少した。2021年の飲食収入は46895億元で、約18.6%増加し、2021年の飲食収入規模は2019年を超えた。
同じく国家統計局が発表した最新のデータによると、今年4月の全国の飲食収入は2609億元で、前年同期比22.7%減少した。ITオレンジのデータによると、3月31日現在、2022年には4分の1が経過したが、この四半期の飲食業界の融資総額は昨年通年の10%未満にとどまった。
華映資本主管パートナーの王維瑋氏は最近、メディアの取材に対し、「業界の投資論理から見ると、飲食業界の規模は少なくとも5兆元以上である。このような大会道は、同時に需要が高く、高週波の分野でもある。なぜ押注と府すくいを選んだのか」と指摘した。主に3つの要素に基づいています。
まず、頭の飲食の成長は業界全体の成長をはるかに超えます。インフラの整備、例えば支払いのデジタル化、サプライチェーンの標準化、商超のチェーン化に伴い、業界のヘッドブランドの集中度が高くなるのは大きな傾向です。
海外の大きな飲食会社には、多くの大きな数千億ドルの飲食会社があり、逆に中国の飲食頭部ブランドはまだ小さな体量にある。
次に、飲食品類–麺類を選定し、標準化と普遍化の結合。もし1つの飲食ブランドが初期の能力に頼っているだけであれば、標準化と迅速な複製は難しく、細数上場の飲食会社は、チェーン化と標準化が優れています。例えば、鍋、バーベキュー、酸菜魚;主食から見ると、米粉、麺などは中国人の主食の最大の品種であり、相対的に標準化しやすく、次に、食事としても、大衆の需要に属し、スープの頭を覆うことによって、多くの単品の変化と革新を生むことができる。中国では、麺を食べるのは全国的なものです。各地の麺の味はあまり違いますが、その大衆の受け入れ度は全国で一番高いです。
第三に、和府のすくい麺の標準化能力、サプライチェーン能力、デジタル化能力は極めて強く、そのビジネスモデルにより大きな想像空間を持たせることができる。
加華資本の宋前董事長は、「未来のコースの構造変化は比較的に大きく、過去の新消費が小機能、小痛点、小流量をつかむ時代のチャンスはすでに過ぎ去り、民生、剛需要、高週波産業に理解のある人が、未来に市場の競争力を得ることができる」と公言した。これもバフェット氏が言うように、構造的な競争機会、堀のチャンスは実は重要だ。長坂の厚雪大会の道をつかんで、民生をつかんで需要をつかんで、このようにしてやっと時代調整のチャンスを勝ち取ることができます。
彼は、消費サービス業は参入の敷居が低いように見えるが、実際には競争の敷居が非常に高いと指摘した。商業の本質は8つの字に概況することができる：新、保存、転化、再購入。消費サービス業界は投資しやすいように見えます。誰もがシーンがあり、誰もが体験しているからですが、多くの投資家が自分の消費体験を投資論理としているのは完全に間違っています。1店を開くのと10店を開くのと、100店を開くのと1000店を開くのとでは、全く異なる論理です。ブランドの運営、管理、サプライチェーン、人的資源、製度配当、ブランド配当、革新、ここで直麺する挑戦と圧力は、指数級の変化である。単店モデルだけを見て投資をするなら、将来の成長に期待して評価論理のギャップを埋めることができるのは挑戦的です。
上場飲食ヘッド企業の現在の分化
昨年下半期から今年の第1四半期にかけて、10社以上の飲食企業が間もなく上場するというニュースを伝え、一部の企業はすでに株式募集書を提出したが、緑茶レストランはすでに港交所を通じて情報を聞いたか、2022年に初上場する飲食企業になる見込みだと報道されている。上場を求める飲食企業の共通性は、設立時間が長く、チェーン化の程度が高く、基本的に利益を実現し、サプライチェーン能力を重視し、資本を抱擁することでリスク耐性をさらに高め、規模化を実現できることにある。
すでに上場している企業にとって、疫病は飲食業界に一定の衝撃を与え、資本市場に上場している頭部企業の衝撃抵抗能力は明らかに比較的に強いが、依然として明らかな分化が存在している。
証券時報の記者によると、A株と香港株が上場している飲食企業の多くはここ数年も営業収入が一定の成長を遂げているが、利益麺ではヘッド企業も一般的に一定の衝撃を受けている。
例えば、港で上場している飲食大手の海底掬収はここ数年年々増加し、2019年の売上高は266.19億元、2020年は287.02億元、2021年は412.89億元にさらに増加した。利益麺では、2019年の海底引き揚げ利益は23億4500万元、2020年の利益は3億9000万元に急落し、2021年にはさらに41億6300万元の赤字になった。
同じく港で上場している飲食企業の九毛九の収入と利益の増加は相対的に安定している。データによりますと、2019年の九毛九の売上高は26億8700万元で、2020年には27億1510万元に増加し、2021年には41億8000万元に大幅に増加しました。利益麺では、会社の2019年の帰属権益株主は年間利益1億6400万元を占め、2020年には1億2400万元に減少し、2021年には3億4000万元に大幅に増加しなければならない。九毛九氏によると、新型コロナウイルスの影響が続いているにもかかわらず、2020年と比較して、グループは2021年にそれぞれ54.0%の収入増加と169.7%の純利成長を記録した。主に太二レストランネットワークの持続的な拡張によるもので、レストランの数は2020年12月31日までの233間から2021年12月31日までの350間に増加した。また、2021年の総レストランの営業日数は2020年より増加し、グループの経営が疫病から回復したためです。
A株に上場している飲食企業の経営は相対的に弱い。例えば、 Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) 2019年の売上高は14億6300万元で、2020年には12億9600万元に下がり、2021年には16億8000万元に大幅に増加した。利益麺では、 Tongqinglou Catering Co.Ltd(605108) 2019年の純利益は1.98億元、2020年は1.85億元、2021年はさらに1.44億元に下がった。
もう一つのA株上場飲食企業 China Quanjude(Group) Co.Ltd(002186) は近年収入が明らかに下落し、2017年の会社の収入は18.61億元で、2018年と2019年の収入はそれぞれ17.77億元と15.66億元で、2020年にはさらに7.83億元に急落し、2021年には9.48億元に回復した。利益麺では、 China Quanjude(Group) Co.Ltd(002186) 2019年の純利益は0.45億元で、2020年から赤字に陥り、2020年は2.62億元、2021年は1.57億元、2022年第1四半期は再び0.47億元の赤字となった。
