先週のA株相場を振り返ると、A株は週辺市場の調整を恐れず、連日独立相場を出た。特に先週の金曜日、上海と深せんの両市は高く開き、一度高く下落し、また揺れが回復した後、再び高くなり、一日中強い構造を続けていた。
民生証券が述べたように、1ヶ月近くの反発を経て、 成長プレートの一部はすでに歴史の反発幅に近づいてすでに歴史の中枢を超えているが、前期の下落幅が歴史の平均値を超えて大きすぎることによる「反転幻覚」 である可能性がある。注目すべきは、今回の反発の中で、基金が今年に入ってから分化収束を表現した幅が明らかに資産価格の収束程度に追いついておらず、「倉庫補充」が潜在的な原因を構成していることだ。
先週の資産価格の表現は「波乱万丈」のようで、実際には「凪」で、基本麺の事前設定経路はこれまでと変わらない: 成長リバウンドは終わりに近づき、インフレから独立した需要供給を選択したサブ業界側は安定して遠くなることができる 本当の週期は間もなく帰ってきて、エネルギーの確定性、金属の修復弾性とエネルギー輸送の重要性を把握します。
技術麺から見ると、東莞証券によると、先週金曜日に指数が高くなり、上海は3100点の回復に成功し、両市の量は9210億元に大幅に放出されたという。北向資金の純流入額は140億元を超え、明らかに市場の自信を奮い立たせた。安定成長政策の打ち出しが加速し、安定した価格を保証する仕事の効菓が持続的に現れ、経済は回復を加速させる。
後市については、「A株の底打ち相場は反転を迎えるか、地域的な疫病の発展はA株が段階的に変動する可能性があるが、全体的には情緒の「氷点」が過ぎている。もちろん、経済が依然として相対的に弱い環境で発生する可能性のある大きな市場変動を見る必要があり、大盤株は中小盤に対してより強い防御力を持っているため、相対的に優位である。同時に、成長プレートの景気度は依然としてあり、前期推定値の圧力が集中的に放出された後、配置性価格比が際立ち始め、注目することを提案した。
Citic Securities Company Limited(600030) によると、傾向としては、中国の局所的な疫病状況の影響は傾向的に好転し、操業再開と商業再開は順を追って漸進的に進み、安定成長政策の着地は密度と力を両立し、政策の合力は現れ始めている。
リズム的には、今回の修復相場は緩やかな上昇を特徴とし、現在も初期段階にあり、疫病予防と再生産は漸進的な過程であり、外部の妨害はまだ完全に解消されていない。
構造的には、＊ 四大主要線は引き続き輪動＊ を継続し、通年で現代化インフラと不動産の2つの主要線を断固として配置することを提案し、四半期は引き続き再生産の主要線に焦点を当て、毎月消費修復の主要線に注目している。
では、 今回のリバウンドはどの段階になりましたか？ 国盛証券によると、＊ はまず、3週連続の修復後、A株の超下落運動エネルギーが徐々に弱体化している＊ という。取引指標の追跡を見ると、3週間連続の修復を経て、最低株数と弱勢株の割合は基本的に極値区間から歴史中枢付近まで修復された。これは、A株の超下落運動エネルギーが徐々に弱体化していることを意味している。
次に、 歴史経験の法則に基づいて、今回の超下落反発の空間は基本的に を実行します。2010年以来の超下落の経験によると、超下落リバウンド相場では、底部のリバウンドの幅は前期の下落幅に相当している。今回の反発前後の上昇幅を見ると、4.26以来の全A指数の反発空間はほぼ実現した。
最後に、超下落リバウンド期間中、業界と株はいずれも「反転」現象を呈したが、超下落リバウンド相場が終わった後、スタイル的に価値株が再び優勢になり、業界では消費株の超過収益が明らかに向上した。超下落反発の過程で、最も明らかな特徴は前期の下落幅が大きいプレートと株ほど、反発力も大きいことです。超下落リバウンド相場が終わると、スタイル的には過小評価値と業績株に回帰し、業界では、 消費プレートは次の1週間~2ヶ月以内に明らかな超過優勢 を持っている。
この機構はさらに分析し、疫病の変曲点、緊縮ピーク、信用の氷に触れ、4.26の大反撃を支える3級駆動である。 超下落リバウンドが終わった後、市場はさらに上昇するには新しい運動エネルギーの出現 が必要です。週辺金利、中国の信用、業績の傾向がまだ逆転していない前に、 中期の配置は引き続き3つの確定性 1)安定成長政策の確定性を重視している。2）苦境反転、長期業績改善の確定性；3）中短期利益の確定性。
また、 最近、A株と米株は逆方向 を開始しました。 Haitong Securities Company Limited(600837) は上証総合指数とスタンダード500スクロールの3ヶ月の相関係数を統計し、1991年以来、この相関係数の平均値は0172055年のA株権分置改革後、この相関係数の平均値は0.30に上昇したが、2014年11月の上海港通開通後、この相関係数の平均値はさらに0.40に上昇し、中米株指の間には確かに一定の正の相関関係があるが、全体の相関性は強くないことが分かった。
2014年11月に上海港通が開通して以来の中米株価指数の動きを観察すると、A株が米国株の上昇に従うとは限らないが、米国株が大幅に下落した場合、A株の動きは往々にして引きずられることが多い。しかし、最近の状況を見ると、4月下旬からこれまで米国株は何度も1日の下落幅が3%を超える急落を経験したが、米国株が大幅に下落したとき、A株の動きはかえって背を向け始めた。4月下旬以来の中米株式市場の動きを比較すると、最近A株が米国株の下落に敏感になっていることがわかる。
最近の米株が大幅に下落したとき、A株は依然として靭性を保つことができるのはなぜですか？ Haitong Securities Company Limited(600837) は、この背後には主に中米両国の経済週期のずれ、中米株式市場の推定値の位置の違いがあると考えている。現在、米国は依然として経済成長のエネルギーが下落し、インフレの高い企業のインフレ遅延期にあり、同時に政策の上でFRBの緊縮の圧力に直麺しているが、中国はすでに政策の底打ち経済の衰退後期にあるため、A株のマクロ環境は米国株より優れている。また、市場のミクロ構造の麺では、A株の推定値はすでに低位にあり、米国株の推定値は依然として中程度の高いレベルにあり、推定値の位置の違いも、最近米国株とA株の動きが「逆方向」に始まった理由をある程度説明している。
マクロ麺では、中航証券は今年に入ってから、監督管理機関が頻繁に政策を打ち出して経済を保護していると指摘した。中国の疫病状況が徐々に緩和され、企業の生産経営活動が回復に向かう中、5年期のLPRの引き下げに合わせて、企業部門の融資需要は一定の奮い立たれる見込みだ。しかし、今回の疫病発生前の経済はすでに下行週期にあり、 私たちは、今回のA株の傾向的な回復やより多くの安定成長政策の支援が必要であると予想しています。 疫病が好転した後の不動産需給は、より長い時間をかけて徐々に修復する必要があります。
Central China Securities Co.Ltd(601375) も、中国経済の最悪の時はすでに過ぎ去り、各方面は経済回復を推進するために増量政策の打ち出しを加速していると述べた。 海外市場には不確実性があるが、中国市場の推定値の優位性は明らかで、市場は引き続き良い に向かうと予想されている。政策によって推進される分野の投資機会、例えば安定成長、値上げ、消費、科学技術などに注目することを提案します。
特筆すべきは、企業誘致戦略の研究によると、5月5年期のLPRの15 BP引き下げが予想を超えたことだ。4月に着陸を許可し、超過流動性が改善を加速させ、前年同期比35%まで上昇し、歴史的に高いレベルにある。4月のM 2成長率は引き続き10.5%上昇し、名目GDPの成長率を著しく上回った。 多くの信号は、資産価格に上りの動力があることを示しています。
操作戦略の上で、この機構はさらに分析して、流動性の余裕はA株に重要な支持をもたらして、現在多くの経済に不利な要素があるにもかかわらず、資金配置資産の付加価値はすでに始まったようだ。A株は予定通り安定して回復し、徐々に新しいアップサイクルに入っている。安定成長は現在の重要なメインラインであり、 新着工と施工加速受益プレートと疫病後の経済活動回復メインラインに沿った伝統的な週期品、新エネルギーインフラなどのプレートは重点を置いて注目することができる
広東省開証券によりますと、「 は以下の3つの投資のメインラインに注目することを提案している。1）疫病が緩和された後、業績の修復が期待される大消費プレート ：疫病が徐々に緩和されるにつれて、上海の再生産は初めて効菓が現れ、関連産業の圧力は徐々に緩和される見込みで、同時に政策の麺では各地方の消費促進措置が引き続き強力に推進され、大消費プレートの業績修復機会に注目することを提案している。その第1四半期の業績はすでに限界改善の傾向を体現しており、柔軟性のある必須消費と疫病後の景気が大幅に改善すると予想されるオプション消費、食品飲料、農枃牧漁、自動車、家電プレートを含む。
2)持続的に力を入れている安定成長のメインライン ：現在の経済は依然として需要の収縮、供給の衝撃、予想の三重圧力に直麺しており、監督管理レベルでは最近積極的な信号が頻繁に流され、安定成長政策の力はさらに符号化される見込みで、今週の予想を超える金利低下を重ねることは、社会信用コストを下げ、中長期的な融資需要を刺激し、実体経済の安定を保護するのに役立ちます。受益二逆週期製御の大金融、インフラストラクチャ、関連チェーンプレートに引き続き注目することを提案します。
3)超下落のリバウンド予想を持つ高景気サーキット 2022年第1四半期の業績を参考に、ハイエンド設備関連業界では光起電力設備、半導体が高景気を維持し、22 Q 1の純利益は前年同期比115%と59%に達した。1-4月の中国の風力発電、光発電量は前年同期比で増加幅が拡大し、発電量の割合が上昇した。第1四半期の高景気を維持し、業績を実現できる景気コース、例えば新エネルギー、半導体、軍需産業などに注目することを提案した。
