\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 241 Goertek Inc(002241) )
事件：会社は対外投資がマイクロナノ光学会社の光科学技術に参加することを公告した。
マイクロナノ光学会社に投資して核心競争力を強化する：歌爾は自己資金2億元で北京馹光科学技術の新規株式を購入する予定（持株10.526%）驭光はマイクロナノ光学デバイスの一体化能力を備え、スマートフォン、AR眼鏡などに対してコアマイクロナノ光学デバイス、投射/表示モジュールと三次元センシング全体解決方案を提供し、コール業務と戦略配置と高度な協同性を備えている。製品と業務の協同の角度から見ると、光科学技術はナノメートル級DOE（回折光学素子）を出発点とし、技術と特許の蓄積を重視し、総合ソリューションは低コスト、小体積などの優位性を備え、国外の科学技術大手と中国の携帯電話有名メーカーなどの製品供給商であり、将来的にはVR/ARなどの分野でのコールの核心技術配置をさらに改善し、競争優位性を高めることが期待されている。
会社の注文の景気が高く、産業傾向が持続的に良好である：1）会社は現在VR及び各種製品の注文と生産が正常に展開しており、中報は前年同期より高い成長の確定性が強く、下半期にVR、TWSイヤホンなどの各種新製品の集中的な量産を迎える見込みであり、大顧客のシーズンが到来することを重ねて、会社の各四半期の業績リズムは持続的に向上する見込みがあると考えている。2）Sonyはこのほど、22会計年度戦略計画を発表し、元宇宙、移動などの分野を展望的に配置するとともに、PS 5の出荷量は1800万部（時間帯は22 Q 2-23 Q 1）に達すると予想され、会社のVR、ゲーム機などの重要な業務に著しい増分貢献が期待されている。3）会社は最近、クアルコムを携えて仙龍XR 2プラットフォームに基づくAR眼鏡の参考設計を発表し、計算力、伝送などの技術のアップグレード、強度、重量などの快適度の向上、最近の株式投資などの動作と結びつけて、VR/AR分野における会社の総合核心競争力と垂直統合配置をさらに強固にし、重点顧客と潜在的な新進科学技術プレイヤーを持続的に結びつけるのに役立つ。
各種類の製品ラインは百花斉放が期待されている：VR産業は高い景色度を維持し、中国国外の主要顧客の販売量の高い成長を推進し、TWSイヤホンの大顧客の新しい機の反復は需要の安定した成長をもたらし、同時に会社は二供のゲーム機として出荷量が持続的に増加し、中国の大顧客の知能装着製品も増加量に貢献することが期待され、会社の収入と利益の持続的な急速な成長を推進する。私たちは会社が絶えず強化している核心競争力と長期成長傾向を引き続きよく見て、VR/ARは会社のハイライトですが、会社はVR/ARだけではありません。
私たちは会社の22-24年の1株当たり利益がそれぞれ1.75、2.29、2.81元であるという予測を維持し、会社の22年の31倍のPE評価レベルに基づいて、対応目標価格は54.25元で、購入評価を維持します。
リスクのヒント
VR/ARの発展は予想に達していない。TWSイヤホンの販売台数は予想に達していない。世界的な疫病悪化リスク。
