\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 056 Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) )
業績は安定した成長を維持し、太陽光発電が第一の業務になる。
20192021年の会社の営業収入の増加率はそれぞれ1.16%、23.50%と55.54%で、純利益の増加率はそれぞれ0.31%、46.67%と10.54%で、全体は年々増加傾向を維持している。2021年の太陽光発電事業の売上高は64.99億元で、前年同期比87.41%増加し、総売上高の51.55%を占めた。光起電力事業の割合は2020年に磁石事業を超えて第一の事業となったのに続き、さらに上昇した。
太陽光発電事業はヨーロッパに長年配置され、業界の高成長配当を享受している。
会社の光伏部品の出荷はヨーロッパが70%を占め、ヨーロッパ市場の超業界成長率による配当を受けている。会社の光伏業務はヨーロッパに10年以上配置され、2021年にはコンポーネントの出荷が2.4 GWで、その70%がヨーロッパ市場に輸出されています。
2022年第1四半期の中国の輸出太陽光発電ユニットは37.2 GWに達し、前年同期比112%増加した。その中で、輸出ヨーロッパのコンポーネントは16.7 GWに達し、前年同期比145%増加し、ヨーロッパの需要は急速に爆発した。EU地域のエネルギー転換需要は差し迫っており、太陽光発電需要の増加は世界の平均成長率を超え、会社は持続的に利益を得る。
会社のブラックコンポーネント製品はヨーロッパ地区で一定の製品差別化優勢があり、中北欧地区の建築屋根の色合いの一緻性に合うことができ、人気のある製品となっている。会社のブラックコンポーネントの出荷は総量の30%を占め、会社のコンポーネント全体は一定のプレミアムを維持しています。
リチウム電気は小動力電池を狙っており、市場空間が広い。
会社の2021年のリチウム電池出荷量は1億3600万本に達し、前年同期比62.75%増加した。2022年には6 GWリチウムイオン電池プロジェクトが新設され、生産能力が急速に拡大する。会社のリチウム電池は主に電動二輪車、電動工具及び携帯型エネルギー貯蔵に応用されている。高工リチウム電気の予測によると、中国の電動二輪車と世界の電動工具市場はそれぞれ5年で2倍と1.7倍の市場空間を持っている。携帯型エネルギー貯蔵市場は過去5年間でCAGRが148%に達し、携帯電話、タブレットなどのモバイル電子機器の普及度が絶えず向上するにつれて、依然として大きな発展空間がある。
磁気材料業務はトップの地位を固め、着実に成長している。
2021年の Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) 生産磁気材料は17万57万トンで、前年同期比24%増加し、その中で永久磁気生産量は全国の17%を占め、軟磁性生産量は全国の10%を占め、中国フェライト磁性材料のトップ企業である。今年1月、同社は前後して1.5万トンの軟磁石酸素体、2.2万トンの永久磁石酸素体、51.2億匹の一体インダクタンス生産能力を新設することを発表し、磁石+拡張デバイスの生産能力は持続的にプラスすると発表した。永久磁石酸素体は主に自動車や家電などの下流業界に用いられ、自動車の知能向上はフェライトの単消費を増加させ、白物家電業界は低成長率を維持し、永久磁石酸素体市場は一定の成長率を維持している。軟磁性では、携帯電話や自動車無線が業界の新しい成長点をもたらしている。
利益予測
予測会社の20222024年の営業収入はそれぞれ184.1、240.5、306.6億元で、帰母純利益はそれぞれ14.12、17.64、21.70億元で、EPSはそれぞれ0.87、1.08、1.33元で、現在の株価対応PEはそれぞれ26.2、21.0、17.1倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
磁気材料の業務需要は予想に及ばない。光伏輸出の利益は運賃の影響を受け続けている。リチウムイオンの業務需要は予想に及ばない。太陽光発電とリチウム電池の生産能力の投入が予想以上に遅れている。
