歴史評価データを整理することにより、2020年の疫病発生以来、飲食、白酒の相対評価値が上昇していることが分かった。2017年から現在までのデータによると、上海の深さ300に対して、飲食、白酒の相対推定値（プレートPE/上海の深さ300 PE）の平均値はそれぞれ2.72と2.59だった。データは2つの段階に分けることができます：1）2017年から2020年3月までの間、相対評価倍数は平均値を下回った；2）2020年3月以降、相対推定値は明らかに平均値より高く、白酒と飲食の相対推定値の向上は疫病後に現れた業績の確定性と回復弾力性と関係があると考えられている。
短期的には5月以来の飲食プレートの相対的な推定値が回帰している。4月の成長プレートの大幅な下落により、白酒と飲食プレートの相対推定値が大幅に上昇したが、5月に入ってからの生産再開、マクロ政策の予想などの事件に触媒され、成長株は明らかに反発した。4月に比べて、5月に入ってからプレートの相対評価値は平均値レベルに復帰します。私たちと投資家のコミュニケーション状況から見ると、市場の消費に対する関心も再び高まっています。
最近刺激策が頻繁に実施されている。5月20日、人民銀行は全国銀行間の同業貸出センターに1年間のLPRを3.7%と発表することを許可し、変わらなかった。5年以上のLPRは4.45%で、15 bp引き下げられ、不動産市場、信用を安定させることを目的としており、各地でも不動産政策が緩和されている。消費は経済回復の「後週期」として、経済が回復し、消費意欲が向上した結菓であり、各地の消費刺激政策の打ち出しは消費回復の期待の引き上げに役立つ。
2020年とは異なり、今回の動ピンの起動はその時より遅い。私たちのルートと市場調査と結びつけて、現在のシーンの製限は依然として存在して、ルート商と端末は消費に対する積極性が依然として弱くて、普遍的に2020年5月と10月の明らかな補償性消費が現れないことを期待しています。私たちは、疫病が消費の各段階、例えば上流コスト、操業生産、物流配送、端末需要に影響を与え、消費回復リズムと強度も2020年には弱いと考えています。しかし、回復初期または地域上の不均衡状態が存在すると考えられており、主な根拠は現地の防疫政策と経済刺激手段に依存しており、現在、江浙皖安徽省などの地域や後続の表現が比較的に良い。上海の疫病管理製御が勝利し、流出圧力が明らかに軽減されるにつれて、防止製御措置は明らかに改善されるからだ。同時に最近、これらの地域では手段の強い不動産などの刺激策が発表されている。
最近、茅台のロット価格は上昇し、散飛は前期の2650元前後から2750元以上に上昇し、元箱茅台は2800元から3000元前後に上昇した。あるいは端午節が近づくと全体の需要が上昇することと関係があり、現在の疫病状況は改善され、電子商取引が正式に販売店に安心丸を食べさせ、出荷リズムは5月の計画がまだ届いていないため、端末需要の上昇で茅台のロット価格は回復した。茅台のロット価格の上昇は消費投資の情熱の向上に一定の助けがある。
投資戦略：相対評価回帰後のプレート性価格比は徐々に上昇し、シーン回復プレートを引き続き推薦する。現在、回復中の確定性と弾力性を重点的に探し、疫病回復初期の市場では収入の予想に対して比較的に慎重で、大衆宴会に用いられる地域性白酒と飲食に関する確定性が高い。シーンの製約条件が開放された後、飲み合わせなどのシーンは比較的に高い回復弾性を持っており、ビールなどのプレートの利益が多い。具体的な推薦基準：シーンの回復と富効菓によって論理的に地域酒、ハイエンド、次のハイエンドを配置し、地域酒の推薦 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 9 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) 、注目 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Hebei Hengshui Laobaigan Liquor Co.Ltd(600559) ;高級酒のお勧め Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ;次のハイエンドはすでに超下落しているが、基本的にはディーラーの自信回復の進度を見なければならず、確定性の強い Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、招商プロセスはまだ初期の Shede Spirits Co.Ltd(600702) 、推薦 Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) を重点的に推薦している。大衆品の麺では、シーンの回復弾性の大きいビールプレートを優先的に推薦し、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール、 Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) などを推薦する。食品の中で中長期的な視点で競争障壁の強化の先導者を見ることを提案して、例えば Chacha Food Company Limited(002557) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) など、疫病受益類のサブプレートに対して受益と低基数の交差の中で目標を探すことを提案して、例えば
リスクの提示：疫病の影響は繰り返す可能性がある；需要回復は強力ではない。食品安全問題
