周観点：中央銀行と銀保監会が最初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限を相応の期限ローン市場のオファー金利から20ベーシスポイント減少しないように調整すると発表したのに続き、5年LPR金利はさらに15 PB引き下げられたため、最初の住宅ローン金利は最低4.25%に下がることができ、各地の都市政策の調整もますます頻繁になっている。私たちは、個人住宅ローン金利のさらなる引き下げは現在の分譲住宅取引市場の活性化に有利であり、低迷している市場は徐々に回復する見込みであり、同時に疫病に抑圧された需要も疫病の好転に伴い集中的に放出される見込みであり、5月中下旬に不動産チェーン企業のデータが徐々に好転することを見て、不動産チェーンの底打ち反発機会に注目することを提案し、第一選択、 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ;次に、風力発電の入札募集は徐々に暖かくなり、その中で4月の入札募集は10 GW以上に達し、同時に上流の大口原材料価格は下落し、風力発電の製造段階の利益改善に有利で、羽根の蛇口 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) に注目することを提案し、リチウム電気隔膜業務の利益は徐々に改善され、新規生産能力の放出に伴い利益の弾力性が大きく、現在の過小評価値は安全な限界を持っている。
消費建材：5年期LPRは15 BP引き下げ、住宅信用政策はさらに緩和された。中央銀行と銀保監会が最初の住宅商業性個人住宅ローン金利の下限を相応の期限ローン市場のオファー金利から20ベーシスポイントを下げないように調整すると発表したのに続き、5年LPR金利はさらに15 PB引き下げられた。不動産の基本麺は急速に底を打つことが期待されている。疫病が徐々に緩和されるにつれて、抑圧された需要が集中的に放出され、消費建材のトップ集中度が上昇する傾向が確定し、成長は依然として安定しており、短期原材料の上昇は粗金利に一定の圧力をもたらしているが、企業は値上げと原材料の備蓄を通じてコスト圧力を積極的に伝導し、下半期の粗金利は徐々に改善される見込みだ。施工週期を貫通し、業界から触媒された防水材料（＊ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) 、＊ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ）に注目し、市の占有率が急速に向上した消防蛇口（＊ Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) ）を第一選択する。次に、品質に優れた管材の蛇口（ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ）、タイルの小さな蛇口（ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ）を経営し、竣工週期の石膏板（ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ）を受益した。
セメント：4月のセメント生産量は10年近くの同期の最低を記録し、疫病が好転した後の需要の放出を待っている。4月のセメントの単月生産量は1億9500万トンで、前年同期より18.9%減少し、ここ10年の同期の最低レベルであり、主に多くの地域の疫病状況が繰り返され、管理が厳しくなり、工事が遅れ、輸送が滞ったことによる。5月下旬から見ると、長江デルタの疫病状況は緩和され、需要は回復し、疫病が解除された後の全麺的な再開を待つ必要がある。私たちは、疫病は現在セメント需要に影響を与える最大の変数であり、高在庫の影響を受け、多くの地域でも5月のピークアウト生産計画を発表し、供給端の圧力を減らすことができると考えています。最近、監督管理部門は地方に通知し、地方に特別債の発行リズムをさらに加速させるよう求めています。2022年に特別債を追加するには、6月末までに基本的に発行しなければなりません。多くの地域で実質的な緩和が行われ、住宅購入者の金利がさらに引き下げられ、不動産需要も底打ちする可能性がある。不動産とインフラチェーンは依然として安定した経済の重要な一環であり、疫病の発生により需要は延期されたが欠席することはなく、後続の抑圧された需要は集中的に放出される見込みで、セメント価格は新たな上昇を迎え、低評価値、高配当のセメントプレートは依然として最も利益を得ている。蛇口＊ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 、＊ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) 、および弾性標識の＊ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目することをお勧めします。
ガラス繊維：風力発電入札の暖かさを取り戻し、ガラス繊維の構造的機会に注目する。中国は短期的に疫病の影響を受け、物流輸送がスムーズではなく、企業の在庫が上昇し、一部の紡績糸の価格は小幅に下落し、現在2400 tex巻き直糸の主流の税込み価格は57006000元/トンである。電子糸の主流の成約価格は87009100元/トンで、電子布の価格の主流のオファーは3.6~3.8元/メートルで維持され、価格が上昇した後は安定している。私たちは、紡績糸の需要が強く、新エネルギー自動車の急速な成長が2022年の熱可塑糸の需要が依然として旺盛であることを支持していると考えています。2022年の風力発電設備は徐々に暖かくなり、22年1~3月には中国の風力発電が24.7 GWの入札を追加したが、4月の単月入札はすでに10 GW以上に達し、年間入札量は引き続き高い成長を維持する見込みで、風力発電が上下流の産業チェーンの需要を牽引し、業界のハイエンド製品の需要または一斉に力を入れる。追跡された業界の生産拡大計画から見ると、2022年の新規供給は限られ、業界の需給はマッチングを維持し、業界の高い景気は持続的または予想を超え、第1四半期のトップ企業の業績は業界の高い景気を超え、現在の低評価値に業績の支えがあるガラス繊維のトップは守備の反撃の選択とすることができる（注目することを提案します
ガラス：需要回復が遅く、在庫圧力が現れる。私たちの試算によると、4月のガラス外観需要の伸び率は-12.5%で、主に多地的な疫病状況が繰り返し、物流管理が厳しくなり、需要の回復が予想できず、3月以来企業の在庫が上昇し続け、価格が弱い。現在、純アルカリ、燃料などの価格が高い企業は、企業の生産コストをさらに引き上げ、コストの支えの下で、価格の下落空間が限られていると考えています。疫病状況は需要の回復と物流輸送に影響し、政策端の各地政府の不動産政策に関する持続的な緩和、不動産は都市施策の効菓または疫病状況の好転に伴い徐々に現れ、昨年下半期以来延期された注文または集中放出を迎え、疫病状況が好転した後、ガラスの新しい価格が上昇することを期待している。マクロ麺から見ると、不動産竣工需要の靭性は依然として高く、18~21年の不動産販売麺積は17億平を超え、住宅交換週期の到来と住宅保証の背景の下で、新着工は竣工への伝導支持需要を加速させた。同時に、先導企業の産業チェーンの延長が徐々に明らかになり、成長性業務の割合が徐々に向上し、徐々に週期変動を平滑化することが提案されている（＊ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、南ガラスA、信義ガラスに注目することを提案する）。
リスクの提示：固定資産投資は予想を下回る；貿易衝突の激化により、輸出企業の販売量が阻害されている。環境保護監督の限界は緩和され、供給収縮力は予想を下回った。原材料価格の大幅な上昇はコスト圧力をもたらす。
