投資提案
刺激政策は持続的に力を入れ、資金感情は徐々に回復している。2022/5/20中央銀行は5年間のLPR金利を15 BPから4.45%引き下げ、刺激策が持続的に力を入れ、市場の流動性と自信を高めると予想している。金曜日の北方向資金の純流入も年初来最高値に達し、資金感情は徐々に回復している。分母端が広いパナソニックは、金利に敏感な高成長業界が収益を優先し、ERPは平均値回帰プロセスを開く。
オフラインのシーンは回復する見込みで、消費回復の曙光はすでに現れた。社零総額構造を見ると、近年、オンラインルートは高い成長を遂げているが、上昇速度は減速し、22年4月は29.1%だった。オフラインのシーンが阻害されることは消費需要を抑圧する鍵であり、疫病対策が効菓的に実行されるにつれて、オフラインの商業と交通は5月末から6月初めにかけて徐々に回復する見込みだ。主要都市の地下鉄の移動データを追跡すると、5月上旬の地下鉄の旅客輸送量は前年同期比約45%下落したが、主に上海の地下鉄の運休によるものだ。5月22日から上海が公共交通を徐々に回復する計画に伴い、オフライン消費の回復が期待され、大消費企業の利益は底をついたか、すでに到来している。
疫病ショックは基本的に反映され、推定価格比が現れる。大消費の22年の最新予想業績の伸び率（農林牧畜漁を含まない）は22.9%で、先月より1.7 pct引き下げられた。各一級業界は引き続き予想成長率を小幅に引き下げ、または疫病と外部衝撃の影響をほぼ反映している。PE/PEGはいずれも明らかに下落し、評価性価格比が際立っている。業界構成では、景気が続く食品飲料が第一押しだ。前期に多くの業界を引き下げたほうが弾力性が大きく、高成長業界は流動性の緩和に恩恵を受け、社会サービス、美容看護に注目することができる。
相場の回顧
上昇幅：大消費一級業界の各業界はいずれも上昇を実現し、美容看護（3.3%）、紡績服飾（2.9%）、軽工業製造（2.3%）プレートの上昇幅は上位にある。
成約額：大消費業界全体の一日平均成約額は1327.7億元で、週輪比は1.8%で、A株全体の一日平均出来高の16.2%を占めている。
資金の流れ
A株の流動性追跡：資金流出が狭い。株式融資-29.4億元；株主は-71.4億元減少した。新発基金は+25億5000万元である。融資資金+30.2億元；陸港通の資金は+43.5億元です。
主力資金の流動：各業界の多くは純流出状態を呈し、農林牧漁、メディア、商業貿易小売プレートの主力資金の純流出金額は比較的に多い。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) （食品飲料）、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) （食品飲料）、 Lancy Co.Ltd(002612) （紡績アパレル）主力資金の純流入金額が上位にある。
北向資金の流動：各業界の北向資金の純流入が著しく増加し、食品飲料、家庭用電気製品の純流入額が上位にある。 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) （食品飲料）、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) （食品飲料）、 Midea Group Co.Ltd(000333) （家庭電化製品）北向資金の純流入金額が上位にある。
南向資金の流れ：先週、メディア、食品飲料、家庭電化製品業界の南向資金の純流出が前になった。美団-W（社会サービス）、テンセントホールディングス（メディア）、李寧（紡績アパレル）の南向資金の純流入額が上位にある。
取引動態
市場の情緒：融資取引は6.6%（先週6.5%）；売り手推薦指数は46.8で、低位に位置している。上海市の交換率は0.8%（先週0.9%）、深市の交換率は2.0%（先週2.0%）だった。
注目の題材：K-12教育、知能服装、白酒、知能スピーカー、元宇宙。
リスクのヒント
疫病状況の持続的な反復リスク、外部衝撃リスク、市場変動リスク、データ選択偏差。
