安定成長政策の組み合わせ拳は持続的に力を入れ、銀行プレートの評価が上昇している。最近1週間以内に、不動産分野は積極的な信号を迎え、ファーストスイート金利の下限を20 bps+金利引き下げ（5年LPRを15 bpsから4.45%に引き下げ）を含み、政策は直接需要側に向け、住民の住宅購入コストを軽減し、市場の自信を高めることが期待されている。将来住宅市場が回復すれば、銀行関連の信用需要を改善し、資産の品質を改善し、評価値の修復を支えることができる。
全体的に見ると、現在の銀行プレートの推定値は0.55倍PBにすぎず、基本的に過去最低レベルにあり、すでに経済、金利差の下落などに対する悲観的な期待を反映しており、後続の疫病の影響は徐々に後退し+安定成長政策は絶えず着地し、効菓を体現し、未来の経済企業の安定予想に有利であり、銀行の基本麺を支えるのにも有利である。極低評価値+低い倉庫レベル（Q 1はわずか4.02%で、ここ10年の1/3の位置にあり、従来の広い信用段階では5%-6%のレベルに上昇する見込み）+良質な銀行業績が安定的に増加し、銀行プレートには大きな修復空間がある。
個株の推薦：1）自身の基本麺が優れているか、安定成長の力を得て、業績の比較的に良い弾力性のある中小行：寧波、成都、南京、杭州、 Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 2）低評価値、安定成長、強い安全限界を持つ大行： Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) 3）不動産政策の緩和、疫病状況の安定後の消費回復の後週期品種に恩恵を受ける：＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、＊ Ping An Bank Co.Ltd(000001) 。金利引き下げが銀行の純金利差に与える具体的な影響については、報告書「5年LPR「金利引き下げ」：利益と信用環境の改善、中小銀行の金利差の影響は小さい」を参照してください。
招行頭取が着地し、短期的な不確実性が解消された。今週、招行は王良氏を頭取として招聘すると発表し、1995年から招行に加入し、頭取の前任招行執行役員、常務副頭取（司会＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 仕事）兼財務責任者、取締役会秘書に正式に任命した。王良氏は招商銀行に加入して27年になり、招商銀行の小売転換を自ら経験し、財務経営、業務発展、戦略計画に対して非常に熟知しており、その担当頭取は負の影響を最小限に抑えることができ、招商銀行が発展の上で既存の安定性と継続性を維持するのに役立つことが期待されている。中長期的に見ると、会社はすでに「低コスト消費-低リスク選好-高収益-内生補充資本」の好循環を形成し、ROEは15~17%に安定し、12年以来配当比率は30%以上続き、基本的には同業がリードしている。短期的な摂動が解消されると、推定値は修復を迎える見込みです（現在の22 PBは1.22倍にすぎず、基本的には3年近くの過去最低レベルにある）。
定期的なデータ追跡：
権益市場の追跡：
1）取引量：今週の株式の一日平均出来高は815139億円で、前月より201.93億減少した。
2）両融：残高は1.53兆元で、先週より0.01%減少した。
3）基金の発行：今週の非貨幣基金の発行シェアは195.45億で、先週より95.30億減少した。5月以来計532億6200万発行され、前年同期比224億2600万減少した。そのうち、株式型は38億9000万で、前年同期より88億1800万減少した。混合型は26.04億で、前年同期より375.59億減少した。金利市場追跡：
1）同業預金証書：A、量：Windデータによると、今週の同業預金証書の発行規模は494080億元で、前月より116350億元減少した。現在の同業預金残高は14兆4100億元で、4月末より759億2000万元減少した。B、価格：今週の同業預金証書の発行金利は2.17%で、先週より10 bps減少した。5月現在の発行金利は2.23%で、4月より18 bps減少した。
2）手形金利：今週3ヶ月期の国有大行+株式銀行の銀券転写の現金利は1.26%で、先週より12 bps増加した。5月の平均金利は1.22%で、4月より39 bps減少した。3ヶ月間の都市銀行の銀券転写の現金利は1.38%で、先週より5 bps増加し、5月の平均金利は1.37%で、4月より36 bps減少した。
3）10年債利回り：今週の10年債利回りは平均2.80%で、前月より1 bp減少した。
4）地方政府の特別債務の発行規模：今週新たに特別債務を795.32億発行し、前月比958.13億減少し、年初以来累計1.86兆元発行し、2022年通年の地方特別債務予算は3.65兆元である。
リスクの提示：住宅企業のリスク集中爆発；疫病は予想を超えて拡散し、マクロ経済が下落した。資本市場改革政策の推進は予想に及ばない。
