\u3000\u30001.新興キッチンの小家電品類の発展状況をどう思いますか？
空気釜市場は2016年から急速に成長し始め、2020年には疫病の影響で、外出会食の機会が減少し、家庭料理の需要が急増し、健康製品に対する大衆の認知を加速させ、健康製品に対する需要を増大させ、これらの要素は中国の空気釜市場のモデルに遷移式の成長を実現させた。将来的には「宅経済+怠け者経済+独身経済+健康経済」の大きな傾向が重なり、空気釜の将来の需要は持続的に上昇する見込みだ。競争構造の麺では、伝統的な家電ブランドが優勢で、頭がリードしています。平均価格の麺では、製品技術の敷居が低く、ミッドローエンド製品の同質化、ブランドの多様化により、平均価格は年々下落している。将来のデジタル化と知能化は空気釜市場の差別化と規模発展の起爆点になる見込みだ。また、台所の小さな家電の知能化において、私たちもますます多くのブランドが自動炒め物機の製品を配置し始めたことを発見しました。供給側から見ると、自動炒め物機の機能はますます多様化している。生態環境から見ると、本当に自動炒め物機を普及させる推進力はプレハブ料理とコールドチェーン市場の急速な発展が料理を作る中で煩わしい野菜を切る準備の一環を解決したことである。業界から見ると、自動炒め物機の規模は急速に向上し、現在、オンライン市場の自動炒め物機の平均価格は1000元前後で、製品のアップグレードとより集積化、知能化に伴い、平均価格は依然として上昇する空間がある。私たちの試算によると、2025年の平均価格は1500元と仮定すると、3%の浸透率で対応する市場規模は131262億元と保守的に推定されている。10%の浸透率で対応する市場規模は437875億元で、単品で百億以上の市場規模を開くことが期待されている。
\u3000\u30002.不動産利益政策が家電業界に与える影響は？
みんなの電気需要構成を解体するには、基本的に剛性のある竣工新規需要と受動更新需要、および弾力性のあるストックルームの追加需要（主にエアコン）と自発的な更新需要（例えば中古住宅のリフォーム、または自発的なアップグレード・モデルチェンジ）に分けることができる。その中で、油煙機を代表とするシェフの電気需要は依然として新しい家の販売による需要が主導しているが、氷洗は更新需要が主導しており、エアコンは更新需要のほか、貯留量室の追加需要も重要な構成を占めている。私たちは、一方で、22年初めの地産地消は厨電の新規需要の解放を促進すると予想しています。一方、消費刺激政策の風当たりなどの政策の暖かさは、住宅の更新需要を促し、白電販売の加速を牽引する。（詳細は「家庭電化製品：なぜ現在の時点でみんなの電気配置をよく見ているのか？-2022 W 2週度研究」を参照）
\u3000\u30003.消費刺激策が家電業界に与える影響は？
北京の家電消費補助金の着地に伴い、中国各地は消費券で、古いものと新しいものを交換し、家電を農村に送る活動を強化し、家電製品をカバーすることが期待されている。中国の疫病緩和に伴い、中国の浸透率が高いと予想される大家電品種（空氷洗、煙かまど、カラーテレビなど）、主要な小家電製品（炊飯器、電子レンジなど）、現在保有量が比較的低い新興製品（掃除機、プロジェクターなど）に利益が期待されている。（詳細は「家電製品：家電消費刺激政策から見る業界の行方–2022 W 17週度研究」を参照）
投資提案：現在、私たちは2つの考え方をお勧めします：1）不動産チェーン。推定値は低く、不動産政策は緩和されており、 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 、 Midea Group Co.Ltd(000333) 、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 、 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) 、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) などの後週期標を推奨している。2）昨年の2 Q収入と業績基数の圧力が低い場合、または疫病が改善した後、2 Q収入（618より敏感な品種）の標的を迅速に修復することができる場合、基本面がより強い可能性があり、＊ Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) 、＊ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 、＊ Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 、＊ Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 、＊ Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) を推薦する。
リスク提示：疫病の回復は予想に及ばず、原材料価格の上昇、核心部品の供給不足、海外市場の拡大は予想に及ばず、マクロ経済環境の変化により市場需要は予想に及ばないなど。
