回顧：2022年1月3日に「大金融の番だ」が始まり、全市場が独自の「大金融」（銀行、不動産）を推薦し、1月16日に「撤退または攻撃、大金融へ」、2月6日に「大金融、継続」、3月6日に「大金融の新ラウンドアップ」を推薦し、「大金融」が2022投資の勝負手であることを強調し続け、守備的に見えるが、実際には最も良い攻撃であり、第1四半期に不動産、銀行、上昇幅の上位3位にランクインし、基金保有倉庫の最新の変化は再び私たちの観点の展望性と正確性を証明した。
全体的に見ると、市場の焦点は「内を主とする」に戻り、企業と住民の貸借対照表の修復を支持する政策が絶えず登場し、リスク選好が向上し、市場は前期の難局から脱却し、徐々にレベルを上げている。今後の展望によると、市場は1月に続いて再び密集政策の温風期を迎える見込みで、内部経済の成長をめぐって、この段階の市場相場の主な関心の焦点と主要な矛盾になるという。この構想に沿って、上の3つのチェーンを配置します：1）不動産チェーン（家電、家庭、消費建材、不動産）；2）サービス消費チェーン（ホテル、観光、飲食、交通、メディアインターネット）；3）業績優秀成長メインライン（チップが十分に分散し、評価値が低位、業績が安定し、競争構造がまだ悪化していない）の成長株。
政策の温風期は予定通りに到来し、政策の重点点に注目して住民、企業の貸借対照表を修復する。
\u3000\u30001.住民貸借対照表の修復を支援する。5月15日に住宅ローン金利の下限20 Bpを引き下げ、5月20日、5年LPRは15 Bpを引き下げた。1週間足らずで、住民貸借対照表と密接な住宅ローン金利が35 bp引き下げられ、政策は最短で住民貸借対照表の修復の可能性を満たした。前の2ラウンドの不動産緩和に比べて、20122013年の住宅ローンの平均金利は140以上のBpを引き下げ、20142017年の住宅ローン金利は240以上のbpを引き下げた。幅は前の2つに比べてはるかに足りないが。しかし、このような短期間で、このような強い政策力は、住民貸借対照表の修復に対して、一定の役割と積極的な効菓を備えている。
\u3000\u30 Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) 0年の企業貸借対照表の修復政策に似ていることが期待されています。2年間の疫病の影響で、多くの企業の経営上で多くの困難を受け、貸借対照表の衰退問題が発生した。市場では、2020年初めのような関連政策を打ち出して、企業の操業再開と生産再開を支援し、報告書を修復することを望んでいる。では、現段階では、企業の貸借対照表の修復を支援する政策が星の火で燎原の勢いを形成していることがわかります。それでは、これは投資家の経営データ、財務諸表に対する悲観的な予想を改善するのに役立ち、これも次の段階での投資の重点方向になるかもしれません。2020年を参考にして、私たちはこの2年間貸借対照表が深刻な破壊を受けたことを考慮することができて、飲食、旅行、航空、ホテルなどを代表とするサービス性消費は政策の主要な重点点になる見込みです。
\u3000\u30003.安定成長の圧力はまだあり、インフラ、不動産の後も、消費の回復が必要だ。短期的に見ると、住民、企業の貸借対照表が困難な局麺を受けて、消費における潜在力が限られている可能性がある。年間を通じて見ると、経済目標はまだあり、雇用を安定させた後、消費政策措置の発表を重ね、関連消費プレートの積極的な表現を牽引することが期待されている。家電家庭の農村への進出、大口消費財の減免などの政策措置のように、市場、消費改善に積極的な促進作用があるはずだ。
中米経済の誤った週期は、A株に対してより楽観的である可能性があり、「ノルマンディー上陸」の反撃の瞬間が近づいている。上半期の経済は海外が高位にあり、中国経済は底をさまよっている。FRBの金利引き上げの影響を重ね、資金還流が発達した市場、低リスク資産を還流する。現在、高インフレ、高金利の下で米国経済は潜在的に懸念されており、複数の先行指標が弱体化し続けている。中国の安定成長が持続的に力を入れ、疫病の影響が最も大きい段階が徐々に過ぎ去るにつれて、A株は再び世界資本市場の「寵児」になる見込みで、最近の外資の持続的な流入もこの判断を証明している。
配置提案：3つのメインライン、不動産チェーン、サービス消費チェーン、業績成長メインライン。
サービス性消費チェーンは主要な政策の重点点と改善方向である。4月17日に「バトンタッチ：大消費は間もなく買い時を迎える」と提案し、現在の時間帯には、消費刺激政策が徐々に実施され、上海は段階的に徐々に再開され、消費株は予想され、データの修復を迎える見込みだ。今後5月と6月のデータを展望すると、データは一波三折になる可能性がありますが、データの最悪の時点はすでに徐々に過ぎており、株価の悲観的な予想はすでに反映されており、その後徐々に改善の兆しが見えてきています。
次の年の年間の角度から見ると、現在徐々に大消費を迎える購入点は性価格比と賠償率、勝率が比較的に快適で適切な時間点である。しかし、徐々に徐々に消費プレートを増配し、過程は順風満帆ではなく、ゆっくりと配合し、ゆっくりと購入し、一気に購入することを焦らない。疫病の繰り返し、データ検証などの妨害が存在し、過程が一波三折し、「ゲリラ戦」をしっかりと行い、小さな勝利を収めて大勝したからだ。
不動産チェーンはデータを静かに待っており、政策はコード化されており、データは追いつき、好機を増やすことが期待されている。不動産供給、需要の両端の緩和は、不動産推定値と基本麺の修復をもたらすことが期待されている。最近の市場の反発で不動産チェーンが弱くなっているのは、最近の不動産データが依然として悪く、一部の住宅企業の債務違約があるからだ。今後、基本麺と政策の角度から見て、供給側の不動産企業の関連政策の緩和から、需要側の購入制限、ローン制限、金利引き下げなどの一連の操作まで。不動産が供給側改革の恩恵を受け、「生き残る」ことができる良質な不動産企業に重点的に注目し、「残された者が王」という核心的な配置構想をめぐっている。同時に、後続の不動産データの改善に伴い、不動産後の週期も徐々に改善することが期待されている。
業績成長株にとって、政策の温風とリスク選好の向上に引き続き恩恵を受けることが期待され、業績と推定値の上昇方向を把握する。4分スタイル指数による4月27日以来のこの反発は、主に小皿と成長スタイルを主としている。原因は4月11日から26日までの下落の中で、上海の疫病がサプライチェーン、外国為替の下落、外資の流出、大量の融資盤の平倉などのマイナス要素が共振し、小皿と成長スタイルはこのリスク選好システム性の低下環境の中で最も深刻な損害を受けたからだ。上述の因子の緩和に伴い、安定成長政策は市場に自信を注入し、リスク選好の修復下での小皿と成長スタイルはこれまでの超下落部分の修復が最近反発した超過収益をもたらした。後ろを見ると、成長方向は下落が多いため、この段階では重点的にチップ構造が合理的で、業績の基本麺が向上し、評価性価格が高く、競争構造がまだ悪化していない方向に配置されている。太陽光発電、軍需産業の細分化の蛇口、半導体の蛇口など。
中観業界の景気（具体的な論理と受益標識は、本文の図表を参考にすることができる）：今週は建築材料、光起電力、メディアなどの方向に注目しています。今期の注目すべき業界は石油石化（石油・ガス採掘&精製&石油服）、非鉄金属（希土類）、建築材料（消費建材）、電力設備（太陽光発電）、機械設備（空分）、農林牧漁（栽培業&家禽類養殖）、軽工業製造（文化紙）、自動車（全産業チェーン）、メディア（映画館）、非銀金融（証券会社）及び交通輸送（海運）である。
建築材料、電力設備、メディアを追加します。建築材料については、防水材料、塗料などの消費建材の原材料価格が下落し、利益能力の修復が期待されている。電力設備については、世界のエネルギー価格の高騰と地縁不安定要素の二重刺激の下で、光発電端末の価格受け入れ程度が向上し、産業チェーンの伝導が値上げされた。メディアによると、全国の映画興行収入は5.1%上昇し、疫病の回復に伴い修復が続く見込みだ。
石油石化、非鉄金属、機械設備、農林牧漁、軽工業製造、自動車、非銀金融及び交通輸送を維持する。石油石化の麺では、国際原油価格、精製製品価格及び北米掘削機総数は上昇し、供給端には労働力、設備及び地縁不安定要素の三重の製約が存在する。非鉄金属については、レアアース価格が上昇し続けているか、主に新エネルギー産業チェーンの操業再開によって推進されている。機械設備の麺では、工業酸素価格は反発を維持している。農林牧畜漁業では小麦、トウモロコシの価格が同時に上昇しているが、豚の養殖では、豚の価格比は反発を維持しているが、豚の価格が損益のバランスポイントに近づくにつれて、後続の生産能力の脱化速度は減速したりしている。軽工業製造の麺では、国際紙パルプは好調を維持してパルプ価格の上昇を推進しているが、中国は閑散期に入ったり、需要端が弱まったりしている。自動車については、乗用車産業チェーンが全線で回復した。非銀金融では、万得全A指数が反発を維持している。
リスク提示：ロシアと烏の衝突のエスカレート、海外の金利上昇の超予想、疫病の拡散の超予想
