Citic Securities Company Limited(600030) ：中期の緩やかな上昇はまだ初期にあり、四大本線は引き続き輪動
局所的な疫病状況の傾向性の好転と政策の合力が現れ始め、ファンダメンタルズは好転がA株の数ヶ月続く中期修復を駆動すると予想しており、現在も初期段階にあり、相場のリズム的には緩やかな上昇を特徴としており、構造的には4つの主要線が引き続き回転している。傾向的には、中国の局部的な疫病状況の影響は傾向的に好転し、操業再開と商業再開は順を追って漸進的に進み、安定した成長政策の着地は密度と力度を考慮し、政策の合力は現れ始め、中国経済は4月の低点を過ぎた後、5月から毎月良い傾向に戻ると予想され、A株の利益の伸び率も第2四半期の底打ち後に回復する。
リズム的には、今回の修復相場は緩やかな上昇を特徴とし、現在も初期段階にあり、疫病予防と再生産は漸進的な過程であり、外部の妨害はまだ完全に解消されていない。市場感情は修復されているが、依然として低位にあり、機構の倉庫も依然として低位にあり、増量資金の流入速度は相対的に緩やかである。構造的には、4つの主要ラインは引き続き輪転し、通年で現代化インフラと不動産の2つの主要ラインを断固として配置することを提案し、四半期は引き続き再稼働再生産の主要ラインに焦点を当て、毎月消費修復の主要ラインに注目している。
Haitong Securities Company Limited(600837) ：A株の3-4年週期の大底部はすでに
2014年11月の上海港通開通以来、中米株式市場の相関性は上昇したが、依然として弱い相関であり、その中でA株と下落現象は明らかである。今年4月末以来、米株が急落した後、A株が追随的に下落しなかったのは、中米両国の経済週期のずれと株式市場の評価位置の違いによるものだ。A株の3~4年週期の大きな底部が現れ、積極的な要素が蓄積されており、現段階ではデジタル経済、低炭素経済など、新しいインフラがより優れており、将来的には消費を徐々に重視している。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 証券：市場は依然として食事相場の多窓期にある
小満勝は万全で、市場はまだ食事相場の多窓期にある。指数の反発にはまだ余地があるが、政策の予想が食い違いから一緻に向かうことによる多動エネルギー不全を警戒しなければならない。さらに注目すべきは、投資主線が本格的に現れ始めることです。
より優れた投資グループ：A株の増配は安定した成長価値を高め、H株の増配は科学技術のトップである。株選びの重点は業績、業績の確定性が高く、業績の確定性の限界が改善された株で、細分化のリーダーは末尾の会社より良い。推薦：1）政府支出主導の公共投資プレート：建築、電力電力電力網、太陽光発電、風力発電及びQ 2は消費類建材、鉄鋼などの一部の週期中流を重視する；2）消費財を重視する機会の接近：生豚、食品飲料とホテル。3）キャッシュフローを安定させる方向：石炭、化学工業資源品、二線中央国有企業不動産、銀行。H株の科学技術のリーダーですH株科学技術の先導と消費の疫病ショックに対する鈍化は重要な底打ち信号である。
China International Capital Corporation Limited(601995) ：市場はすでに中央線の価値を備えており、3つの方向に注目しています
後市を展望して、私たちは市場が政策、評価値、資金感情などの麺で底部寄りのいくつかの特徴を備えていることを再確認して、市場はすでに中央線の価値を備えている。市場環境には依然として一定の挑戦があり、その後のより多くの上昇空間にはより多くの積極的な基本麺触媒が必要である。特に利益予想の前期比改善は重要である可能性があり、中国の「安定成長」のプラスコードと海外成長の下落を背景に、将来は中国のファンダメンタルズの疫病後の修復に重点を置いており、不動産、消費需要などが重点を置いている。
現在注目されている3つの方向：1）推定値が相対的に低い安定成長プレートは現在のマクロ環境の下で依然として相対収益を備えている可能性があり、例えば伝統的なインフラ建設、不動産安定需要関連産業チェーン（建材、建築、家電、家庭など）など；2）前期の調整が多く、評価が高くなく、中長期の将来性が依然として明るい中下流の消費は、家電、軽工業家庭、自動車と部品、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。3）製造成長プレートには新エネルギー自動車、新エネルギー及び科学技術ハードウェア半導体などのリスクがすでに放出されており、転機は「インフレ」リスク、世界の流動性と市場情緒要素が限界改善できるかどうかにある。
Gf Securities Co.Ltd(000776) ：価値が先行し、戦略が多すぎる小皿成長株
A株は卑屈ではなく、価値が先行し、戦略的には成長株を多く見る。私たちは市場が土砂の下から比較的豊富な構造的機会を備えていることを判断して、まず価値株に注目することを提案して、次に民間企業の信用環境の改善に利益を得て、FRBの緊縮の影響を受けて限られていて、取引構造が混雑していなくて、前期に下落した小皿成長株に注目します。
業界構成：1.「旧式」の安定成長に力を入れる（不動産/消費建材/家電/銀行）；2.「需給ギャップ」インフレ受益資源/材料（石炭/銅/カリウム肥料）；3.民間の信用環境が徐々に改善され、賠償率がより魅力的な小皿成長株（光電池モジュール/半導体設備）の恩恵を受ける。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) ：A株は徐々に新しい上り週期に入り、安定成長は現在の重要な本線
5月5年期LPRの15 BP引き下げは予想を超えた。4月に着陸を許可し、超過流動性が改善を加速させ、前年同期比35%まで上昇し、歴史的に高いレベルにある。4月のM 2成長率は引き続き10.5%上昇し、名目GDPの成長率を著しく上回った。多くの信号は資産価格に上昇の動力があることを示している。流動性の豊かさはA株に重要な支えをもたらした。現在は経済に不利な要素が多いが、資金配置資産の付加価値はすでに始まっているようだ。A株は予定通り安定して回復し、徐々に新しいアップサイクルに入っている。安定成長は現在の重要な主線であり、新規着工と施工のスピードアップ受益プレート及び疫病後の経済活動の回復主線に沿った伝統的な週期品、新エネルギーインフラなどのプレートは重点的に注目することができる。
安信証券：A株はさらに明確な右側の信号を待つ必要があり、「安定成長」は依然として主陣地
年初以来、A株市場は計3波の下落を経験した–リバウンド相場：リバウンドの主線は古いインフラから不動産まで—（疫病後の修復、4月中旬、社服、食飲を主とする）-高景気コース株。 今回の高景気コースの超下落リバウンドを見ると、高景気コースの情緒麺に基づく超下落リバウンドは終わりに近づくと予想され、その後のリバウンドは増量資金の改善状況に注目する必要がある。
市場反転の場合、A株はさらに明確な右側の信号を待つ必要があり、現在は下位平衡領域にあります。私たちはずっと中国の基本麺の分子端利益の予想の曲がり角は市場反転の第一の核心信号だと思っています。市場はずっと政策麺が「真の手」、「真の手」を出すことを期待して、現在の中国の基本麺の予想の「良い手」を確実に逆転させることを期待しています。
現在、私たちは「心が明るい」ことを提案し、第2四半期には「あるいは淵に躍る」ことを期待しています。
現在の4つの主要ラインの「安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ」について、私たちは「安定成長」は依然として主要陣地だと考えています（陣地戦、往復切り換えるべきではない）。
1、安定成長分野：機構と交流する過程で、地域性銀行に対する認可共通認識>インフラチェーン>不動産チェーンを発見する；不動産（チェーン）が再び明らかに超過するには、ファンダメンタルズの大幅な持続的な回復の検証が必要であり、現在、市場ではこの論争が大きい。私たちは北向資金が不動産に大幅に流入することが第2波の明らかな超過の重要な信号とすることができると考えています。
2、高景気分野：現在の高景気コースの基本麺と景気傾向から見ると、景気の内部順位は：光伏>国防軍需産業>半導体、新エネルギー車>風力発電であると考えられている。
3、疫病後の修復分野：機構と交流する過程において、二つの法則がある：その一つは疫病があれば必ず疫病後の修復相場がある；第二に、疫病後の修復相場には必ず飲食と社服がある。
4、世界のインフレ分野：インフレについては、投資家の交流過程で、PPI-CPI伝導、つまり必須消費財CPIチェーンに注意力が集中し始めていることがわかり、この法則は遅れるが、欠席することはないと考えています。
民生証券：成長反発は終わりに近づき、新しい週期相場のために準備をしている
1ヶ月近くのリバウンドを経て、成長プレートの一部はすでに歴史のリバウンド幅が歴史の中枢を超えているに近いが、前期の下落幅が歴史の平均値を超えて大きすぎることによる「反転幻覚」かもしれない。注目すべきは、今回の反発の中で、基金が今年に入ってから分化収束を表現した幅が明らかに資産価格の収束程度に追いついておらず、「倉庫補充」が潜在的な原因を構成していることだ。
先週の資産価格の表現は「波乱万丈」のようで、実際には「凪」で、基本麺の事前設定経路はこれまでと変わらない：成長反発は終わりに近づき、需給がインフレから独立したサブ業界を選択することで安定して遠くなることができる。本当の週期は間もなく帰ってきて、エネルギーの確定性、金属の修復弾性とエネルギー輸送の重要性を把握します。推薦：石油ガス、アルミニウム、銅、石炭、石油輸送、金、不動産、化学肥料、銀行。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) ：A株は反発から逆転に向かっており、「科港安定」 をよく見ている。
現在、私たちは市場が第3の大きな曲がり角を迎え、A株は反発から反転に向かっており、戦略が多いことを提案していると考えています。
バウンスから反転へ:3つの反転論理。私たちはA株が反発から逆転に向かっていると考えています。一つは、株債の収益比次元、A株の配置価値が現れています。第二に、中国経済の底がはっきりし始めた。三則、米株の影響は鈍化した。言い換えれば、前期に市場を抑圧した2つの大きな要素、すなわち中国経済の圧力と米株の摂動は、闇い時まで過ぎた。十分な調整を経たA株は、利益に敏感になり始めた。安定成長が持続的に力を入れるにつれて、A株は反発から反転に向かっており、最近5年間のLPRの予想を超えて下方修正し、反転構造を確認した。
反転中も分化：市場の主戦場を選ぶ。A株にとって、上場企業の数の増加に伴い、構造の大幅な分化が常態化している。私たちはA株の反転を見ていますが、まだ少数の会社の牛市です。そのため、構造選択を最適化することは主戦場にとって非常に重要です。国産代替とエネルギー革命の背景の下で、私たちはまだ半導体、国防装備、新エネルギーの方向をよく見ていますが、各輪牛市の交代の経験から見ると、次の牛株は再びシャッフルされます。そのため、抱団スター株に対しては、短期的な反発は良いが、反発を利用して偽物を取り除くことも特に重要である。
私たちは「科港安定」をよく見て、科創板は逆転し始め、恒生科学技術の転換は底を打ち、安定成長はまだ続いていない。半導体、国防装備、新エネルギーの方向に対して、科学創板に代表される2~3年近く上場している次新株を発掘することを提案します。これらの新株産業の分布は時代感が鮮明で、株価が十分に調整され、機構の持倉が低く、大きな期待差を備えている。
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) ：”U”型相場は、過度な楽観を避ける必要があります
A株市場のリスク選好は向上したが、企業の利益改善にはまだ時間がかかる。4月末以来、上海の操業再開と生産再開の推進に伴い、市場感情も明らかに奮い立った。4月27日から5月20日まで、電力設備、自動車、国防軍需産業、非鉄金属の反発幅は20%を超えたが、銀行、不動産などの安定成長関連業界の上昇幅は遅れている。5月現在、レバレッジ資金は3週連続で純購入され、融資残高は小幅に回復し、市場リスク選好が修復を続けていることを示している。5月以来、市場の1日の成約額は多くの時間で8000億元近くで変動し、新基金の発行は依然として低位にあり、市場が依然として在庫量ゲームを主としていることを示している。市場傾向の反転はファンダメンタルズデータの改善と企業利益の回復を検証する必要があり、現在、A株企業の業績の伸び率はまだ底をついておらず、収益能力の改善にはまだ時間がかかる。
投資戦略：「U」型相場は、過度の楽観と過度の悲観を避ける。海外市場の大幅な変動を背景に、ここ2週間のA株は独立相場を出て、主に上海の操業再開と安定成長政策の期待の下で市場リスクの好みが高まっている。現在の相場について言えば、資金ストックゲームの構造の下で、リバウンドは一足飛びにはできない。現在、反発から反転までの条件はまだ整っておらず、今回の反発相場に積極的に参加すると同時に、過度の楽観と過度の悲観を避ける必要があり、上証指数は Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00点で、いずれも「U」型反発相場内の合理的な変動に属している。中長期的な視点から見ると、A株は底部区間を打ち固め、中枢を徐々に上に移動する段階にある。具体的に業界の配置については、「不動産、建築、建材」などの安定成長に関する2つの投資本線に注目しています。第二に、疫病後の修復に関することです。例えば、「食品飲料、自動車」などです。
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