証券コード： Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 証券略称： Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 公告番号：2022068 Hichain Logistics Co.Ltd(300873)
特定の対象への株式発行案に関する論証分析報告
Hichain Logistics Co.Ltd(300873)
Hichain Logistics Co., Ltd.
（登録住所：江蘇省蘇州市呉江経済開発区泉海路111号）
2022年度特定対象への株式発行案
の論証分析報告
2002年5月
Hichain Logistics Co.Ltd(300873) （以下「会社」または「 Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 」と略称する）は深セン証券取引所創業板に上場している会社です。会社の業務発展の資金需要を満たし、会社の資本実力と利益能力を強化し、会社の戦略発展計画を実現するために、「中華人民共和国会社法」「中華人民共和国証券法」「創業板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」（以下「登録管理弁法」と略称する）などの関連法律、法規と規範性文書の規定に基づき、会社は特定の対象に株式を発行して資金を募集する総額は3800万元（本数を含む）を超えず、発行費用を差し引いた後、すべて流動資金を補充するために使用する予定です。
（本報告では特に説明がない限り、関連用語は「 Hichain Logistics Co.Ltd(300873) 2022年度特定対象への株式発行事前案」と同じ意味を持つ）
一、今回の株式発行の背景と目的
（I）今回の発行の背景
1、国家政策は物流と製造業の深い融合を奨励する
2019年3月、国家発展改革委員会は「物流の質の高い発展を推進し、強大な中国市場の形成を促進することに関する意見」を発表し、質の高い物流サービスの実体経済能力を向上させ、現代物流業と製造業の深い融合を促進した。2020年9月、国家発展改革委員会など14の部門と部門は共同で「物流業製造業の深度融合革新発展を推進する実施方案」を印刷、配布し、製造業企業と第三者物流、宅配企業の密接な協力を推進し、専門化物流ソリューションを導入し、物流企業を誘導して製造企業のためにサプライチェーン管理在庫、ワイヤサイド物流、サプライチェーン一体化サービスなどの物流ソリューションをカスタマイズし、柔軟性のある製造、敏捷な製造能力。関連政策の登場は業界の安定した健全な発展に有利であり、業界市場の成長をさらに促進するのに有利である。
2、現代総合サプライチェーンアウトソーシング市場の需要が持続的に向上
中国は製造業強国に邁進しており、強大、知恵、安全な製造業サプライチェーン物流システムは製造大国から製造強国に邁進する核心競争力である。人的資源コストの上昇、業務の複雑さの向上に伴い、社会化分業がますます細かくなる法則の下で、製造業企業は核心業務に集中し、コストを節約し、資源の利用効率を高め、資源を集中して企業の核心競争力を向上させるために、サプライチェーン物流業務を分離し、現代総合サプライチェーンサービス企業にアウトソーシングし、製造業サプライチェーンの一つの傾向となっている。関連業界のデータによると、2020年の中国アウトソーシング物流市場規模は6兆5000億元に達し、2025年までに9兆2000億元規模に達する見込みで、年度複合成長率は7.1%である。市場需要の持続的な増加は業界内企業の発展に堅固な基礎を築いた。
3、下流業界は安定的に増加し、3 C電子製造と新エネルギー自動車業界の景気度は高い
会社は主に3 C電子製品、新エネルギー自動車、特殊材料、家庭電器などの製造業界にサービスしています。現在、中国は世界の消費電子製造業の最も主要な生産基地と消費市場であり、近年、モノのインターネット設備、ウェアラブル設備を代表とする新型消費電子製品の急速な成長に伴い、中国の電子製造業も着実な成長態勢を維持している。工信部のデータによると、2021年の中国規模以上の電子情報製造業の増加値は2020年より15.7%増加し、増加率はここ10年の最高値を記録した。規模以上の電子情報製造業企業の輸出納品値は前年より12.7%増加し、伸び率は前年より6.3ポイント加速した。
新エネルギー自動車の分野では、世界の自動車産業は電動化、知能化の方向に向かって発展しており、新エネルギー自動車の長期的な発展の見通しは明確である。中国自動車工学会、工信部が作成した「省エネと新エネルギー自動車技術路線図」2.0版によると、2025年の新エネルギー自動車販売台数は総販売台数の20%前後を占めなければならない。2030年の新エネルギー自動車の販売台数は総販売台数の40%前後を占めなければならない。工業情報化部のデータによると、2021年の自動車販売台数は352.1万台で、前年同期比1.6倍増加し、業界は高い景気を維持している。
（II）今回の発行の目的
1、未来の発展に必要な資金を保障し、業務の受け入れ能力を高める
会社は製造業にデジタル化、一体化サプライチェーン物流ソリューション及び運営サービスを提供し、会社の業務規模の拡大に伴い、会社の流動資金に対する需要も絶えず増加している。今回特定の対象に株式を発行することで募集された資金を通じて、会社の将来の業務発展は堅固な資金保障を得ることができ、それによって会社の持続的な利益能力をさらに維持し、向上させることができる。
2、資本力を強化し、リスク耐性を高める
会社の業務規模の拡大と会社の発展戦略の実施に伴い、会社の資金需要は徐々に増加している。今回特定の対象に株式を発行して資金を募集することは、会社の発展過程における流動性レベルを効菓的に強化し、会社の業務発展に資金支援を提供すると同時に、会社の資本力を強化し、会社のリスク抵抗能力を高め、会社の核心競争力をさらに向上させることに有利である。
3、実際の支配者の持株比率を高め、会社の長期的で安定した発展を維持する
本報告書の発行日までに、会社の持株株主で実際の支配人の梁晨さんは会社の30.26%の株式を直接保有し、呉江兄弟投資センター（有限パートナー）を通じて会社の8.02%の株式を間接的に保有している。梁晨さんは発行対象として今回特定の対象に発行された株式を全額購入し、今回の発行事項が順調に実施されれば、梁晨さんの持株比率はさらに向上し、会社に対する持株地位を固め、会社の製御権の安定を強化するのにも有利である。
二、今回の証券発行とその品種選択の必要性
（Ⅰ）今回発行する証券の品種
会社が今回証券を発行して選択した品種係は特定の対象に株式を発行します。今回発行された株式の種類は国内上場人民元普通株（A株）で、1株当たりの額面価格は1.00元です。
（II）今回の発行証券銘柄選択の必要性
1、今回の発行募集資金の使用は法律法規の規定に符合する。
今回特定の対象に株式を発行して資金を募集する投資プロジェクトは、「創業板上場会社証券発行登録管理弁法（試行）」「発行監督管理問答-上場会社の融資行為を規範化するよう誘導する監督管理要求（改訂版）」などの関連法律法規の規定に符合している。
2、今回発行された発行者の管理規範、内部製御の完備
会社はすでに上場会社の管理基準に基づいて法人管理構造を核心とする現代企業製度を確立し、絶えず改善し、完備することを通じて、比較的規範的な会社管理システムと完備した内部製御環境を形成した。募集資金管理の麺では、会社は監督管理の要求に従って「募集資金管理弁法」を確立し、募集資金の記憶、使用、投入変更、検査と監督などに対して明確な規定を行った。今回の発行募集資金が到着した後、会社の取締役会は会社の募集資金の貯蔵と使用を継続的に監督し、募集資金の合理的な規範使用を保証し、募集資金の使用リスクを防止する。
3、銀行ローン融資には限界がある
銀行ローンの融資額は比較的限られており、高い財務コストが発生します。会社の後続業務の発展に必要な資金が完全に銀行ローンを借りると、会社の資産負債率が上昇し、会社の財務リスクが増大する一方で、高い利息支出は会社全体の利益レベルを浸食し、会社の資金使用の柔軟性を低下させ、会社の安定経営の実現に不利になる。
4、特定の対象に株式を発行することは会社の現段階での選択に適した融資方式である
株式融資は比較的に良い計画と協調性を持っており、会社の戦略目標の実現によりよく協力し、支持することができ、株式融資を選択することで、会社が比較的に安定した資本構造を維持することができ、会社の純資産規模を増大させ、会社の将来の債務返済圧力と資金流出を減少させ、会社の財務リスクを下げ、会社の融資能力を向上させることができ、会社が今後多方式融資を採用するために空間を残すこともできる。
会社の経営業績の急速な成長と資金募集投資プロジェクトの続々との実施に伴い、会社は株式拡張が即時収益に与える薄くなる影響を消化し、会社の元株主の利益を保障する能力がある。特定の対象に株式を発行して資金を募集することによって、会社の総資産と純資産の規模はすべて相応に増加し、資金力をさらに強化し、後続の発展に有力な保障を提供する。同時に、会社の穏健な経営を促進し、財務リスクを防ぐ能力を強化する。
以上のことから、会社が今回特定の対象に株式を発行することは、会社の現段階で選択する融資方式に必要であり、適切である。三、今回の発行対象の選択範囲、数量と標準の適切性
（I）発行対象の選択範囲
今回の発行対象は発行人持株株主で、実際の支配人の一人である梁晨さんで、発行対象は現金で今回発行された株式を全額購入した。
今回の発行対象の選択範囲は「登録管理弁法」などの法律、法規の関連規定に符合し、選択範囲は適切である。
（II）今回の発行対象の数量適正性
今回特定の対象に発行された株式数は198844877株を超えず、最終的な発行数は深セン証券取引所の審査同意を得て中国証券監督管理会（以下「中国証券監督会」と略称する）に登録された株式数を基準とし、株主総会の授権会社董事会とその授権者と推薦機関（主な販売業者）に具体的な状況に基づいて協議し、確定した。
もし会社の株式が今回発行された取締役会の決議公告日から発行日までの間に株式を送る、資本積立金の株式移転、買い戻し、その他の原因によって今回発行前に会社の総株式が変動した場合、今回発行された株式の数は比例して調整されます。
（III）今回の発行対象の基準適正性
今回の発行対象は一定のリスク識別能力とリスク負担能力を持ち、相応の資金力を備えなければならない。今回の発行対象は発行者持株株主、実際の支配者の一人である梁晨女史であり、発行対象基準は「登録管理弁法」などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行対象の基準は適切である。四、今回の発行定価の原則、根拠、方法とプログラムの合理性
（I）今回の発行定価の原則と根拠とその合理性
1、定価基準日
今回特定の対象に株式を発行する定価基準日は、今回特定の対象に株式を発行する事項の取締役会決議公告日である。
2、発行価格
今回の特定の対象への発行価格は19.11元/株で、定価基準日の前の20取引日の会社A株の平均価格の80%を下回らない（定価基準日の前の20取引日の株の取引平均価格＝定価基準日の前の20取引日の株の取引総額÷定価基準日の前の20取引日の株の取引総量）。国の法律、法規などの関連規定が特定の対象に株式を発行する発行価格と定価原則に新しい規定があれば、会社は新しい規定に従って調整する。
会社の株式が定価基準日から発行日までの間に除権、除利事項が発生すれば、今回特定の対象に発行された株式の発行価格は相応の調整を行う。調整式は次のとおりです。
現金配当金の配布：P 1=P 0-D
紅株を送るか株を増やす：P 1=P 0/（1+N）
現金を配布して同時に赤株または増株元本を送る：P 1=（P 0-D）/（1+N）
その中で、P 0は調整前の発行価格で、Dは1株当たりの現金配当金で、Nは1株当たりの赤株または増株元数で、調整後の発行底値はP 1です。
（II）今回の発行定価の方法とプログラムとその合理性
今回特定の対象に株式の定価を発行する方法とプログラムはすべて「登録管理弁法」などの法律法規の関連規定に基づき、すでに取締役会が審議し、関連公告を深セン証券取引所のウェブサイトと中国証券監督会の規定条件に合致するメディアで公開し、株主総会の審議を提出し、深セン証券取引所の審査、中国証券監督会の登録を報告する予定だ。
今回の発行定価の方法とプログラムは「登録管理方法」などの法律法規の関連規定に符合し、今回の発行定価の方法とプログラムは合理的である。
以上のことから、今回の発行定価の原則、根拠、方法、プログラムはすべて関連法律法規の要求に符合し、コンプライアンスは合理的である。五、今回の発行方式の実行可能性
今回の発行は特定の対象に株式を発行する方式を採用し、深セン証券取引所の審査を取得し、中国証券監督会が登録に同意した承認を取得した後、会社が規定の有効期限内に適切なタイミングで特定の対象に株式を発行することを選択した。今回の発行方式は「登録管理弁法」などの関連法律、法規の規定に符合し、その実行可能性分析は以下の通りである。
（I）今回の発行定価の原則と根拠とその合理性
1、会社には「登録管理方法」第11条に規定された特定の対象に株式を発行してはならない状況が存在しない。具体的な内容は以下の通り：
（1）前回の募集資金の用途を勝手に変えて是正しなかったり、株主総会の承認を得なかったりする；
（2）最近一年間の財務諸表の作成と開示は重大な麺で企業会計準則または関連情報開示規則の規定に合わない；最近の1年間の財務会計報告は否定的な意見または意見を表すことができない監査報告を出された。最近の1年間の財務会計報告は意見を保留する監査報告を発行され、意見を保留することに関連する事項が上場企業に与える重大な悪影響はまだ解消されていない。
