\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
事件の概要：5月23日に会社は公告を発表し、非公開発行株は9770万株を超えない募集資金は30億元を超えない予定だ。そのうち、8億1000万元は春鵬リチウム業の3万5000トンリチウム塩プロジェクトの建設に投入され、3億3000万元はジンバブエのBikitaリチウム鉱の120万トンの採掘生産能力の改築と拡張に使用され、9億8000万元はBikitaリチウム鉱の200万トンの採掘生産能力の新設に使用され、8億81万元は流動資金の補充に使用された。
拡張後の電池リチウム塩の生産能力は2倍になり、2023年には6万トンに達することができる。会社は電池級リチウム塩の配置において、現在1.5万トンの電池級水酸化リチウムの生産能力と1万トンの電池級炭酸リチウムの生産能力を持っており、3.5万トンのリチウム塩の生産能力を新設する製品は主に電池級炭酸リチウムと単水酸化リチウムを含み、2023年末にこのプロジェクトが完成する予定で、電池級リチウム塩の生産能力は6万トン/年に達する。
Bikitaが改築された後、会社の採掘総生産能力は332万トンに達した。会社はもともとカナダのTanco鉱山が12万トン/年の原鉱生産能力を持っており、2022年に買収されたBikita鉱山の既存生産能力は70万トン/年で、透リチウム長石精鉱（Li 2 O 4.3%）に換算して9万トンで、120トンの拡張プロジェクトが完成した後、9万トンの透リチウム長石9万トンと混合精鉱（リチウム輝石、リチウム霞石など、Li 2 O 4.3%）6.7万トンの生産能力を追加した。新規200万トンプロジェクトは年平均約30万トン、リチウム輝石精鉱（Li 2 O 5.5%）9万トン、タンタル精鉱0.03万トンを生産することができる。会社は2023年に合計332万トン/年のリチウム鉱の処理生産能力を持ち、6万トンのリチウム塩の供給を十分に満たすことができる。
リチウム資源の開発を積極的に配置し、リチウム塩の全産業チェーンの高額利益をロックする。リチウム資源の供給と開発において、会社の多次元配置：1）会社傘下のTanco鉱はLi 2 O埋蔵量11.22万トンを持ち、Li 2 O平均品位は2.45%、2022年に買収されたBikita鉱はLi 2 O埋蔵量34.40万トンのLi 2 O平均品位は1.17%である。2）＊ Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) と協力して、ジンバブエに合弁会社ハラレリチウム業を設立し、会社のリードする探査技術とリチウム業界の2大上場会社の資金支援に頼って、アフリカの良質なリチウム資源開発の将来性が期待できる。3）子会社の香港中鉱希少とPWMは「包売協定」に署名し、カナダの動力金属会社Case湖プロジェクトのすべてのリチウム、セシウム、タンタル製品の包売権を獲得した。会社の資源配置の効菓は徐々に現れ、私たちは会社の20222024年の電池リチウム塩資源の自己供給率は30%、72%、100%に達すると予想しており、会社の産業チェーンの利益が上流に移転するにつれて、将来はリチウム塩産業チェーンの各段階の利益を徐々にロックし、リチウム塩業界の成長配当を十分に享受する。
セシウムルビジウム塩、フッ化リチウム事業の業界地位は著しく、安定的に高利益に貢献している。電池リチウム塩事業のほか、同社は世界のセシウムルビジウム塩のリーダーであり、世界のセシウム榴石の80%の良質な資源を把握し、ギ酸セシウムの世界唯一のサプライヤーである。会社は6000トンの電池級フッ化リチウムの生産能力を保有しており、中国最大のサプライヤーであり、製品はテスラのサプライチェーンに入っている。会社の良質な伝統的な業務業界の地位はリードしており、利益能力は際立っており、将来的には会社の安定に高利益と豊富なキャッシュフローを貢献します。
投資提案：会社のリチウム精鉱の生産拡大規模がこれまでの予想を上回り、リチウム資源自給率が著しく向上したことを考慮して、私たちは業績予測を上方修正し、20222024年の帰母純利益は25.85/38.41/79.18億元と予想され、5月23日の終値に対応するPEはそれぞれ13/8/4 Xで、「推薦」の格付けを維持する。
リスクの提示：新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない；製品価格が大幅に下落した。自家鉱山プロジェクトの建設の進度は予想に及ばない。
