\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 738 Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) )
事件：会社は5月23日夜、2022年度の非公開発行株式の事前案を発表した。今回の定増募金は30億元で、主に三大プロジェクトに使われる：1）江西春鵬3.5万トンリチウム塩プロジェクトは募集資金8.1億元（投資総額10億元）を使用する予定である。2）Bikitaリチウム鉱の200万トンの採掘能力を新設し、募集資金9億8000万元（投資総額12億7000万元）を使用する予定である。3）Bikitaリチウム鉱の120万トンの採掘能力を拡張し、募集資金3.3億元（投資総額3.6億元）を使用する予定である。また、募集資金8億8000万元を使用して流動資金を補充する予定だ。今回の発行予定株式数の上限は0.98億株で、これにより、持株株主の中色鉱業持株比率は15.97%から13.54%に低下し、第2位株主の孫梅春持株は4.66%になると予想されている。
製錬端の新設3.5万トンプロジェクトは募金8.1億元を使用し、23年末に生産を開始する予定で、生産を達成した後、リチウムプレートの生産能力は6.6万トンに達する。江西省春鵬では3万5000トンのリチウム塩プロジェクトを新設し、10億元を投資する予定で、今回の公告では募集資金8億1000万元を使用する予定で、プロジェクトの建設週期は18ヶ月で、2023年末までに生産を開始する予定です。その時、会社のリチウムプレートの生産能力は2.5（既存のリチウム塩の生産能力）+3.5（新規リチウム塩の生産能力）+0.6（フッ化リチウムの生産能力）=6.6万トンに達する。
Bikitaは会社のリチウム資源自給のメインイベントであり、200万トンの新築+120万トンの改築拡張=合計採掘能力320万トン、Bikita精鉱の年間生産能力63.7万トン、6.5万トンのLCEに対応し、リチウム塩生産能力の100%自給率を実現した。
1）①Bikitaの現在の鉱石処理能力は70万トン（Shaft鉱区透リチウム長石）で、今回の公告は生産能力を120万トンに変更、拡張する準備ができており、建設週期は12ヶ月である。今回の拡張後、リチウム透過長石精鉱（品位4.3%）の生産能力は9万トンから18万トンに増加し、混合精鉱（リチウム輝石、リチウム霞石など、品位4.3%）の生産能力は6.7万トンに増加した。産出精鉱の一部はハイエンドのガラス陶材料として販売され、もう一部はリチウム塩製錬材料として、私たちはリチウム塩の生産能力に19万トンの精鉱があると仮定して、約2万トンのLCEに対応します。
②Bikita鉱山の重心はSQI 6鉱区のリチウム輝石資源にあり、今回の公告は200万トンの鉱石処理能力を新設し、建設週期は12ヶ月である。生産達成後のリチウム輝石精鉱（品位5.5%）は年産30万トン、リチウム雲母精鉱（品位2.5%）は年産9万トンで、合計約4.5万トンのLCEに対応する。
2）今回公告したBikitaプロジェクトを除いて、会社Tanco鉱の現在の鉱石処理能力は12万トンで、年内に生産を拡大して18万トンに達し、リチウム精鉱の生産量は2万トンから3万トンに上昇すると予想されている。現在、同社は露天採掘案を積極的に推進しており、露天採掘案の条件下でTancoがリチウム鉱物を保有する資源量は大幅に増加するだろう。
投資提案：セシウムルビジウム分野の絶対的なリーダーとして、セシウムルビジウム業務は会社に安定したキャッシュフローの支持を提供し、リチウム鉱の買収合併+リチウム塩の生産能力の拡張、リチウム塩の価格の上昇に伴い、会社の業績はさらに急速に向上すると考えています。私たちは20222024年の会社の売上高はそれぞれ107.91/108.70/137.37億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ350.7%/0.7%/26.4%であると予想しています。母に対応する純利益はそれぞれ35.84/51.38/69.73億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ542.1%/43.4%/35.7%で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ9 X/6 X/5 Xで、「買い」の格付けを維持している。
リスクの提示：リチウム鉱の生産進度は予想されたリスクに及ばず、リチウム塩の生産能力の放出は予想されたリスクに及ばず、リチウム塩とセシウム塩の価格は大幅に下落するリスクがある。
