\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 754 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
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4月30日、会社は1 Q 22の業績を公告し、売上高は23.2億元/+1.0%、帰母純利益は-1.2億元、前年同期比6268万元のマイナス、非帰母純利益は-2.2億元、前年同期比5668万元の損失を増やした。
コメント
国内では疫病の加重によるストレスが明らかで、海外では収入の増加を支えている。1 Q 22社内ホテル全体RevPAR 104.41元/-10.7%で、主にOCCの下落に引きずられ（-8.1 pct）、全体/ミッドレンジ/経済型RevPARはそれぞれ19年同期の72.6%/64.7%/65.5%で、全体の回復は主に製品構造のハイエンド化のおかげだ。海外全体/中端/経済RevPARは19年同期79.8%/+25.6 pctで、前年同期より明らかに回復し、前月比-1.8 pct、下落推定はロシア・烏情勢がヨーロッパ観光に影響を与えることと関係がある。ホテル事業の売上高は22.6億元/+1.3%で、国内/海外の前年同期比成長率はそれぞれ-8.2%/+46.1%で、その中の海外収入は25.3%を占めている。
Q 1は年間新規出店計画15.5%を達成し、ウィーンは出店の主力で、pipelineは純成長を回復した。1 Q 22会社の新規開業/純開業ホテルは232144軒で、前年同期比-115/-13軒で、増加速度の減速は疫病と関係があると推測され、その中で中端/経済型の純開店は142/2軒で、主力ブランドのウィーン係の純開店は70軒で、全純開店の50%近くを占めている。pipelineは110社から4870社まで純増し、純増数は4 Q 20以来、単四半期で最も高い。
経営の圧力によって利益能力が低下し、フランスのルーブルは前年同期比で減少した。1 Q 22粗利益率は23.3%/-14.4 pct、管理費用率は25.2%/+2.5 pctで、主に収入端の損傷と国内直営店のRevPARの回復程度が加盟より低いことに由来している。フランスのルーブルの損失は2390万ユーロ（人民元換算で約1億7000万元）で、前年同期比10.8%減少した。非帰母純利益の損失を前年同期比で拡大した主な原因は、海外の休業ホテルが減少した後、非経常損益項目に計上された休業損失が減少し、Q 2観光シーズンが到来した後の海外利益能力の修復が加速することに引き続き注目している。
投資提案
ホテル業界の供給脱化は明らかで、将来の疫病回復の過程で会社は業界のトップとしてもっと利益を得ている。また、会社の中国区改革は着実に推進され、将来のコスト削減と効菓向上の成菓が地に落ちることをよく見ている。22~24 EEPSは0.50/1.56/2.37元で、PE 107に対応すると予想されています。0/34.4/22.7倍で、「購入評価」を維持します。
リスクのヒント
疫病の繰り返しリスク、為替レートの変動リスク、改革の進度は予想に及ばず、店を開く速度は予想に及ばない。
