\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 808 China Oilfield Services Limited(601808) )
事件：会社は2022一季報を発表した：2022 Q 1の売上高は67.98億元で、前年同期比15.18%増加した。帰母純利益は3億4000万元で、前年同期比67.66%増加した。非課税後の帰母純利益は2億6700万元で、前年同期比76.51%増加した。
コメント：
業界の暖かさを取り戻すタイミングをつかんで、Q 1利益は前年同期より大幅に増加した。会社の2022 Q 1単季の帰母純利益は3億4000万元で、前年同期比67.66%増加した。期間費用については、2022 Q 1社の期間費用率は合計8.13%で、前年同期比0.11 pct上昇した。このうち、販売費率は0.09%で、前年同期比0.02 pct上昇した。管理費用（研究開発費用を含み、口径比可能）率は5.07%で、前年同期比0.66 pct低下した。財務費用率は2.97%で、前年同期比0.75 pct上昇した。会社は「技術駆動、コストリード、一体化、国際化、地域発展」の5つの戦略の導きの下で、コストと期間費用をさらに製御し、コスト削減と品質向上を深化させる。
疫病の回復に地政学が国際原油価格を牽引し、油服業界は持続的な景気向上が期待されている。2021年、国際原油価格は回復したが、疫病の持続的な影響による不確実性の一方で、石油・ガス会社の探査開発投入の一貫した遅延性により、石油・アパレル市場の回復は相対的に遅い。2022年に入り、国外の疫病管理が緩和され、完成品の油需要が回復すると同時に、ロシアと烏の衝突は原油供給のパニックをもたらし、国際原油価格の中枢が移動し、最高時の油価は137ドル/バレル（2022年3月8日）に達し、世界のエネルギー価格はいずれも高い位置を維持し、中国の外油ガス採掘活動は徐々に活発になり、油服業界は景気の上昇が期待されている。2022 Q 1単四半期において、会社の掘削サービス日数（前月比）は3922日（-1.88%）であり、そのうち自昇式サービス日数は3239日（-0.8%）、半潜水式サービス日数は683日（-6.69%）である。掘削サービスの暦日使用率は75.90%（-2.77 pct）であり、そのうち自昇式暦日使用率は83%（-1.33 pct）、半潜水式暦日使用率は54.2%（-6.17 pct）である。国際市場から見ると、HISデータによると、世界の2022年の石油・ガス資本支出は前年同期比25%上昇し、最近、油服業界の回復が加速している。現在、会社は57基のプラットフォーム（43基の自昇式掘削プラットフォーム、14基の半潜水式掘削プラットフォームを含む）を運営、管理しており、世界の石油サービス業界の回復に伴い、掘削プラットフォームの需給構造の改善下で掘削プラットフォームの日費は向上運動エネルギーを備えており、会社は十分な利益を得たり、大きな業績の弾力性をもたらしたりすることが期待されている。
国は再び上産の増加を強調し、中海油Capexは業績の成長を支えている。2022年3月、国家発展改革委員会、国家エネルギー局は「第十四次五カ年計画」の印刷と配布に関する通知」を発表し、2025年までに原油の年間生産量が回復し、2億トンのレベルに安定し、天然ガスの年間生産量は2300億立方メートル以上に達すると指摘した。その後、国家エネルギー局は「2022年エネルギー活動指導意見」を印刷、配布し、石油・ガスの先進的な採掘技術の開発と応用を加速させ、埋蔵上産の良好な勢いを強固にすると強調した。中国の海油公告によると、2022年にCapexは9001000億元で、探査割合は17%から20%に、開発段階は61%から57%に、生産段階は20%から21%に、その他は2%を維持し、中国の生産量は1%から69%に上昇した。総目標は昨年と同じだが、探査に重点を置き、中国に重点を置く戦略は China Oilfield Services Limited(601808) に有利である。第1四半期は伝統的なCapex閑散期で、中海油の資本支出は169.3億元で、第2四半期の投入は加速する見込みで、中海油は7年間の行動計画が提出された後、Capexの履行率が高く、会社の油技プレートの9割近くの取引は中海油に由来し、十分な利益を得ることが期待されている。また、石油価格中枢の上昇に伴い、石油会社のコストが高く、採掘が難しい油田の採掘意欲が向上し、高温高圧設備、地層テスト、大径井壁の取心などの高価値サービスのカバー麺が向上する見込みである。同時に、会社は持続的にコードを追加して研究開発に投入し、自己研究設備の中国市場での応用を推進し、規模化商用ESCOOL高温高圧設備、地層テスト、大径井壁取心などの高価値技術製品に伴い、プレート粗利益率は持続的に向上する見込みである。
リスクの提示：原油価格の変動のリスク、中海油資本の支出が予想に及ばないリスク、掘削プラットフォームの日費が大幅に下落するリスク。
利益予測：20222024帰母純利益はそれぞれ36.5億元、44.1億元、48.6億元で、「購入」の評価を維持すると予想されている。
