\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 73 Hichain Logistics Co.Ltd(300873) )
投資のポイント
事件：会社は19.11元/株の価格で実際の支配人梁晨に0.20億株の株式を発行する予定で、募金は3.80億元を超えず、発行費用を差し引いた後、すべて補充に使うと発表した。
実際の管理者は全額増加し、会社の価値の底には地固めが確認されている。2022年Q 1現在、会社の資産負債率は18.25%、通貨資金と取引性金融資産の合計15.26億元にすぎない。20182022 Q 1、経営性キャッシュフローの純利益比はそれぞれ155.0%、114.1%、104.1%、118.6%、121.0%で、自身の造血能力が優れている。そして、4月27日、会社は買い戻し案を発表したばかりで、34.88元/株を超えない価格で会社の株式を買い戻し、株式激励や従業員の持ち株に使用する予定で、買い戻し金額は0.5~1.0億元の間である。そのため、今回の定増の時点と必要性に対して、市場は困惑している。私たちは会社に対する追跡と理解を結びつけて、次のように考えています。
1）会社のキャッシュフローは安定しており、帳簿上の現金は多いが、現金は主にIPO募金から来ており、すなわち帳簿上の現金は固定行方（IPO募集プロジェクト）があり、使用にはある程度の製限がある。
2）現在、会社の業務は急速な発展段階にあり、消費電子から新エネルギー車、さらに家電などの業務分野まで絶えず拡大している。同時に、会社の自動化、知能化、デジタル化分野への投入は持続的に増加し、資金に対する需要も増大している。
3）年初以来、市場環境、小非減持などの要素の影響により、会社の株価の変動が大きく、この時、実際のコントロール者は全額増加し、実際のコントロール者が会社の将来の発展に対する確固たる自信を体現し、会社の価値の底には確固たるものが確認された。
価値判断：精細化管理+情報化レベル+専門化チーム+業界横断的な複製は、他に類を見ない。
1）精細化管理、実際の管理者は20年以上の運営学と財務管理経験を持っており、報告書の品質において穏健で、堅実で、備蓄が十分であることを体現している。2）情報化の投入、会社は業界の発展傾向に順応し、長期にわたって知能物流装備の投入を重視し、自動化物流倉庫を建設し、自主的に「神掌システム」を含む情報システムを設計し、開発し、自動化、知恵化、デジタル化レベルが業界をリードする。3）専門化チーム、核心役員チームは80後を主とし、それぞれ異なる分野（市場、IT技術、財務）で10年以上の就職経験を持ち、専門化レベルが高い+狼性が十分で、会社は従業員の持株などの市場化方式でチームの利益を結びつけ、人効菓は年々上昇している。4）業界を超えて複製し、会社の顧客群はすでに3 C電子から新エネルギー自動車、特殊材料、インターネット、家電製品、光起電力などの業界に徐々に拡大しており、核心的な原因は標準化からカスタマイズ化から標準化までの業務システムであり、絶えず自分の能力の境界を破っている。
利益予測と投資評価：私たちは会社の20222024年のEPSがそれぞれ1.62、2.14、2.72元で、PEがそれぞれ16、12、9倍で、「購入」評価を維持すると予想しています。
リスクの提示：マクロ経済の波動と疫病の影響により、会社は3 C電子、新エネルギー自動車、家電、医療機器業界での業務展開が予想に達しないなど
