川財週の観点
現在、安定した成長政策が操業再開や生産再開などの麺での助力作用に伴い、上海の疫病状況は徐々に緩和され、主要な工業企業の操業再開にも積極的な効菓を菓たしている。具体的には、SMM関連データによりますと、上海の現在の重点企業の操業再開率データはすでに90%を超えているとともに、現在の疫病状況に基づいて、上海側は3つのステップに分けて操業再開を行うことを提案し、6月1日、上海側は全面的な操業再開と生産再開のステップを加工することを要求したということです。安定成長の麺では、政策端も経済のために護衛している。具体的には、5月20日、最新のLPRが発表され、5年以上のLPRは4.45%で、前月より15ベーシスポイント低下した。LPRの低下は、不動産販売側にとって一定の利益をもたらすだろう。住民の住宅ローンの圧力が軽減され、個人住宅ローンの金利が5年以上のLPRと結びついていることは、人行が今回LPRを下げることが不動産消費、経済投資に対して正方向の促進作用を菓たすことを意味し、同時に不動産上下流の産業チェーンの運行を安定的に推進し、経済の安定回復に原動力を提供することを意味している。電解アルミニウムプレートは今週9.46%上昇し、エネルギー構造改善の電解アルミニウム標的に注目している。コスト端では、アルミナの1トン当たりの価格は今週下落し、プレベーク陽極の1トン当たりの純利益は1698元/トンに上昇し、今週の動力石炭価格は838元/トンに小幅上昇し、1トン当たりの電解アルミニウムの利益レベルは今週大きな上昇幅を見せ、562元/トン上昇し、2215元/トンに上昇した。供給端では、アルミニウム工場の稼働率が秩序正しく再生産されており、その中でアルミニウム板の箔付き稼働率は小幅に上昇し、アルミニウム棒の稼働率はほぼ横ばいである。全体の生産能力を見ると、現在の中国の総生産能力は約4054万6000トンで、操業率は87.67%である。海外では、多方麺の要素が海外供給の製限を助長し、外盤価格は持続的に上昇している。ロシアとロシアの麺では、交渉はなかなか実質的な進展を得られず、スウェーデンのフィンランドがNATO加盟を正式に申請したことに伴い、現在のエネルギー価格の懸念が再び注目され、高エネルギー消費の電解アルミニウム業界の生産能力は自然に抑製されている。同時に、ヨーロッパ側の投票で炭素国境調整メカニズム（CBAM）が可決され、炭素関税の過渡期はこれまでより2年に短縮され、外部購入電力の排出も課税範囲に組み入れられ、電解アルミニウム業界は短期的にエネルギー構造の改善を通じて生産能力を増大させることができない前提で、供給は引き続き引き締められ、外部価格はまだ上昇余地がある。原料端、インドネシアは最近、今年中にボーキサイトの輸出を禁止すると発表した。インドネシアは中国のボーキサイト輸入上位3カ国として、ボーキサイトなどの原料供給が予想される昇温に近づき、アルミニウム価格をさらに支えている。需要側は、上海の疫病状況が徐々に緩和されるにつれて、主要な工業企業の操業再開に正麺的な効菓を菓たしている。安定成長下の産業支援は後期の消費需要の回復と電解アルミニウムの利益支持に有利で、アルミニウムインゴットの脱庫効菓は継続される。この背景の下で、水力発電の生産能力には天然の優位性があり、エネルギーコストと構造には優位性のある電解アルミニウム標識があり、例えば6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 016 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 07などに注目することを提案した。
リチウム塩の需要は引き続き改善され、塩湖リチウム指数は今週7.70%上昇した。今週の電池級炭酸リチウム価格は47.64万元/トンに上昇し、週内に962元/トン上昇した。コスト端では、リチウム輝石価格は今週4350ドル/トンに上昇し、週内に500ドル上昇し、先週より13%上昇した。リチウム輝石価格の上昇により、電池級炭酸リチウムの利益空間は圧縮され、利益資源端はさらに移転し、産業中流の製錬所の利益はさらに圧縮され、電池級炭酸リチウムの利益は今週2万2500元減少した。需要側は、疫病の回復が稼働率に与える影響を受け、自動車メーカーの生産はすでに軌道に乗っている。疫病のため、4月の生産販売データはいずれも悪く、5月に補助金と値下げ政策が発表され、自動車販売を推進し、消費データが新エネルギー車産業チェーンの需要を後押しした。テスラ、上汽、 Byd Company Limited(002594) などの自動車メーカーの生産データはすでに疫病発生前の正常なレベルに近く、電池とチップの生産量目標も修理を迎えている。供給端では、今週の炭酸リチウムと水酸化リチウムの生産量はいずれも小幅に上昇し、炭酸リチウムの稼働率は前月比2.15%上昇し、生産量は5220トン上昇した。水酸化リチウム大工場は現在、点検修理が完了し、稼働率は48.36%上昇し、生産量は17.30%から4116トン上昇した。原材料の供給が限られているため、全体の稼働率は50%未満です。在庫端、現在の在庫は疫病の影響で底にあり、産業チェーンの需要の回復によって補充需要量が大幅に増加している。この背景の下で、電池級炭酸リチウム、水酸化リチウムの供給は依然として相対的に偏っている。市場と取引端では、需要と市場自信の触媒の下で、正極工場は炭酸リチウムの購入を増やし、高ニッケル材料工場も工業級炭酸リチウムの準備を増やした。オークション市場側。今週のスノーウェイ鉱業の株式競売は21日に落札され、スノーウェイ鉱業の54.29%の株式コストは29億1000万元に達した。相対的に高いコスト価格で成約し、リチウム鉱市場の高い展望を十分に反映している。需給の多方麺から見ると、現在のリチウム価格は基本的に安定しており、リチウム塩プレートの推定値は持続的な修復を迎える。標的の選択において、1つはコスト圧力が緩和を迎えている電池工場に注目することができる：＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊ Eve Energy Co.Ltd(300014) など；二利益が上方修正された産業上流のリチウム資源会社： Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Tianqi Lithium Corporation(002466) など。希土類プレートは今週12.72%上昇し、需要と製品単価は共同でプレートの推定値の修復を推進した。価格端では、酸化プラセオジムの今週の価格は93万元/トンに上昇し、1.64%上昇した。レアアース価格は今年3月に入り、工信部の約束の影響を受けてある程度の回復を受け、5月に入ってから強い反発を迎えた。供給端、海外では、ミャンマーなどの輸入鉱が疫病や戦争などの影響で輸入が低位にある。中国の構造麺では、中重レアアースは環境保護などの問題の製限のため、減産と生産停止の現象が深刻である。北方の軽希土鉱が受ける製限は相対的に小さいが、南方は採掘指標が製限されている場合、廃棄物の製錬分離は原材料の供給問題のため、正常な生産ができず、希土類価格はコスト端での支持性が強い。需要端、再生産のリズムの下で、新エネルギー完成車の排出量が増加し、上流の希土類磁石材料の需要に対して比較的に強い支持を提供し、風力発電のデータの方向性がよく、中期需要データは希土類価格に対して推進作用がある。関連標識に注目することをお勧めします： China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) China Minmetals Rare Earth Co.Ltd(000831) 。
ドル指数は下落し、貴金属の上昇週期が確立した。今週の貴金属プレートは1.3%上昇した。経済データの麺では、4月、消費者信頼感指数と製造業指数はいずれも予想を大幅に下回ったが、初の失業金申請者数は予想を上回っており、基本的に米国の現在の経済需要の信頼感が不足していることを示しており、経済の曲がり角やすでに現れており、米10年債の実際の収益率は1%から0.23%低下し、後続の米国のインフレと雇用状況は好転するだろう。10年債はほぼ頭打ちで、金価格の上の圧力に対して緩和されている。ドル指数は下落し、地縁&インフレリスクは金価格に長期的な支持を提供している。インフレ予想の麺では、スリランカの主権債務は歴史上初めて違約し、インフレが新興経済体に与えるマイナスの影響が現れ始め、現在の地政学的影響と大口商品価格の高企業の牽引の下で、高インフレは短期的に解決されにくく、世界経済または経済のインフレの可能性に直麺し、貴金属、特に金の価格上昇週期は基本的に確立されている。
リスク提示：マクロ経済は予想に及ばず、リン酸鉄リチウム需要は予想に及ばず、上流の原材料価格は高すぎる。
