\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 456 Guolian Securities Co.Ltd(601456) )
核心的な観点
江蘇精品中小型証券会社は、資本拡張期にある。会社は無錫に深く耕し、「A+H」の両地に上場している逸品証券会社です。江蘇省の良質な銀行と顧客資源は、膨大な金融需要をもたらしている。 Guolian Securities Co.Ltd(601456) 2020年にA株に上場し、2021年に51億元の増発を完成し、資本規模は急速に拡大した。会社は現在、拡張表、レバレッジアップサイクルの中にあり、各業務は高速成長を実現することが期待されている。
汎財産管理を転換し、業務を投資して同業をリードしている。2019年から、会社は汎財産管理を将来の発展の戦略的重心とし、2020年に投資免許を取得した後、迅速に業務の着地を推進しています。2021年末現在、会社の基金の投資契約総戸数は15万戸に達し、契約資産の規模は102億元を超え、業界をリードしている。会社の投資業務は「小B大C」に位置し、すでに人材、組織構造、製品、ルート、サービスなどの全方位的な業務優勢を形成している。会社はすでに差別化競争と先発優勢を実現した。将来の投資業務は会社の汎財産管理業務の最大のハイライトになる見込みです。
自営業務の表現は安定しており、投資プロジェクトの備蓄は豊富である。会社は市場表現が低迷している状況の下で、自営投資の業績は安定しており、第1四半期の投資収益は約0.5%で、頭部証券会社の Citic Securities Company Limited(600030) 号に相当している。一方、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) は現在、拡大表、レバレッジの向上週期にあり、投資収益規模は持続的に拡大し、会社の自営業績の向上を牽引することが期待されている。自営業務の安定は会社を週期を越えてリードすることが期待されている。投資業務については、子会社の華英証券が業務拡張期にあり、プロジェクトの備蓄が豊富で、投資業務は着実な成長を維持する見込みです。
米国の投資発展経験から見ると、戦略的位置づけ、研究能力及び先発優位性は業務発展の鍵である。アメリカの投資機関は自分の既存の顧客グループと素質の違いによって、多種の発展経路を形成し、各種類の投資会社は細分市場を深く耕し、業界競争を減らし、差別化を実現したため、戦略的な位置づけが鍵である。しかし、大衆顧客を主とする会社でも、純価値の高い顧客に直麺する機関でも、強力な研究能力のサポートがあります。投資は典型的な「know-how」業務であり、優れた投資機関は大量の経験とデータの沈殿を必要とするため、業務が率先して着地し、成熟した機関には先発優位性がある。 Guolian Securities Co.Ltd(601456) は完全な投資業務システムと業界をリードする投資規模によって、「マタイ効菓」の影響を弱め、差別化競争を実現することが期待されている。
投資提案
私たちは、会社が20222024年に営業収入34.15億元/43.85億元/51.85億元を実現し、前年同期比+15.1%/+28.4%/+18.3%と予想しています。帰母純利益は10.55億元/13.55億元/16.03億元で、前年同期比+18.7%/+28.5%/+18.3%だった。2022年5月20日の終値を基準に、対応する2022 PBはそれぞれ1.50倍となる見込みです。私たちは会社の発展の見通しをよく見て、初めてカバーして、「強い推薦」の格付けを与えます。
リスクのヒント
株式ベースの取引の活発度が低下し、基金市場の申請量、保有量が予想を超えて下落し、疫病が繰り返し、経済が予想を超えて下落した。
