4月末の創出段階が低かった後、A株市場は反発を続けている。週線から見ると、3大株価指数はいずれも「2連陽」を実現した。機構は今回のリバウンドが反転にエスカレートするかどうかの議論も加熱している。5月24日のA株市場の回復により、当日の三大株価指数の下落幅はいずれも2%を超え、上海と深センの両市は4400株以上下落した。
中国証券新聞記者が複数の業界関係者を取材したところ、一部の訪問対象者が現在のA株推定値の魅力と周辺影響の鈍化をよく見ていることが分かった。もう一部の訪問対象者は、マクロ経済のさらなる回復と資金麺の改善にはまだ時間がかかり、現在は過度な楽観を避けなければならないと述べた。後市に対して相違があると同時に、各方面の安定成長政策のさらなる力を発揮する期待は一緻している。
市場推定値はさらに修復される見込みです
今回のA株の反発相場を振り返ると、4月27日から5月20日まで、上証指数は2900点の下から力を入れ、3100点の関門を回復し、期間の累計上昇幅は9.01%に達し、深証成指、創業板指の同期上昇幅はいずれも12%を超えた。2021年12月中旬以来、A株市場全体は回復を続け、3大株価指数は今年1月下旬から4月中旬までの間に何度も小幅な反発を見せたが、幅は4月末以来の反発には及ばなかった。
市場のこの反発について、一部の業界関係者は、相場が反転する可能性があると考えている。密集した利益政策が市場の自信を高める背景の下で、推定値の低さと週辺の影響の鈍化は一部の訪問対象が後市をよく見る主な原因である。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) 首席戦略アナリストの王楊氏は、1月以来の継続的な調整を経て、現在のA株の配置価値が現れ、株債収益比は2008年11月、2012年、2018年12月、2020年3月などの市場の底にあると指摘した。また、「経済底」が明らかになり始め、米株のA株への影響も鈍化しており、十分な調整を経たA株は利益要素に敏感になり始めている。
復盤2018年下半期の市場は底をついて回復する過程を見て、 Sinolink Securities Co.Ltd(600109) 首席戦略アナリストの艾熊峰氏は、今回の市場は「反発序曲」の中にあり、後続または成長の瞬間を迎え、市場の創造段階の最高値の可能性を排除しないと予想している。「利益と評価の両方から見ると、現在の市場は中期の底にあり、上場企業の基本麺の底は第2四半期にあり、基本麺に過度な心配はなく、政策が密集しており、市場の情緒はすでに安定している」。
「前期にA株市場を抑圧した要素については、大部分が明らかに回復の兆しを見せており、不動産と疫病防止の麺ではすでに関連政策が発表されており、A株の利益が良い傾向に向かっていることを意味している」。オープンソース証券の首席戦略アナリストは、5~6月のA株市場の推定値は引き続き修復される見込みで、市場のメインラインのスタイルは「大皿+成長」に偏っていると判断した。
まだ不確定要素があります
5月24日のA株市場はまた大規模な回復に見舞われ、市場の反発や反転は一足飛びにはならない。中国証券新聞の記者によると、多くの証券会社員が比較的慎重な態度を取っていることが分かった。
「現在の市場はコロナ禍を修復する悲観的な予想が多く、大規模な転換点は経済予想の明らかな改善が必要であり、後者の一つの表現データは中長期ローンの安定回復である」 Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 首席戦略アナリストの劉晨明氏によると、新型コロナウイルスの影響で、中国の4月の中長期ローンの伸び率は下落を加速させ、5月のデータの確率は4月のデータより優れているという。
安信証券首席戦略アナリストの林栄雄氏は、中国証券紙記者に、投資家が業界の利益予想の変曲点の判定で、最も注目しているのは不動産ミクロデータの検証だと伝えた。「不動産販売-投資-着工チェーンのデータから見ると、現在の不動産データの曲がり角はまだ現れていない」。最近の市場の反発の中で突出し、反発幅が大きい高景気コースについて、林栄雄氏は、情緒麺に基づく反発相場は終わりに近づいており、その後は資金麺の状況をさらに観察する必要があると考えている。
5月以来のA株の成約状況と結びつけて、 Huaxi Securities Co.Ltd(002926) 首席戦略アナリストの李立峰氏は、市場の1日の成約額の多くは8000億元付近で変動し、新基金の発行は依然として低位にあり、市場が依然として在庫資金ゲームを主としていることを示していると指摘した。「市場の傾向性が逆転し、経済ファンダメンタルズのデータ改善と企業利益が再び上昇軌道に戻ることを検証する必要があり、現在のA株企業の業績表現はまだ底をついておらず、収益能力の改善にはまだ時間がかかる」。
政策は持続的に力を出す
中国証券新聞の記者によると、多くの証券会社員は政策のさらなる発展に対する認識が一緻していることが分かった。「今回のA株の傾向的な回復は、より安定した成長政策の支援が必要であり、不動産需給はより長い時間をかけて徐々に修復する必要がある」。中航証券の董忠雲首席経済学者は、短期A株の動きに「V型」の反転が現れない可能性があり、より大きな確率で徐々に上昇すると考えている。
安定成長政策の発力に続き、5年以上のLPRが15ベーシスポイント引き下げられた後、政策決定層は安定経済の一括措置をさらに配置し、経済の正常な軌道への復帰を推進するよう努力した。 Huaan Securities Co.Ltd(600909) 首席戦略アナリストの鄭小霞氏によると、その後、政府の仕事の重心が疫病予防製御から徐々に安定成長に転換するにつれて、政策は全麺的な力を入れる期に入る。流動性の麺では、短期流動性の合理的で豊かな支持は変わらず、地方政府債の発行規模は高位でさらに加速し、長、短端金利は短期的に低位の揺れを維持し、ミクロ流動性も菓てがよく、北向資金は積極的に流入すると予想されている。
