\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 415 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
投資のポイント
会社は知能物聯AIOTにアップグレードし、物聯感知、人工知能、ビッグデータ技術を千行百業にサービスすることに力を入れている。会社はビデオ監視業界で世界シェア第一位で、技術革新を通じて会社の内生成長を駆動することを堅持し、技術、製品、ルート、組織構造の上で時代の発展に順応して変革とアップグレードを行う。経営業績は安定しており、収益力が強い。過去10年間の会社の営業収入は10倍近く増加し、純利益は7倍近く増加し、会社の粗金利、純金利、ROEはいずれも40%、20%、25%以上を維持しています。
セキュリティ業界は市場化に回帰している。セキュリティ業界は主にビデオ監視技術の交代をめぐって改革とアップグレードを行い、業界応用は単一機能から多元知能応用に発展している。業界が成熟段階に入るにつれて、知恵化と生態化は業界の天井を開くことが期待されている。2016年以来、セキュリティ業界の広い市場空間と新興技術が業界の革新をもたらし、多くのプレイヤーを引きつけた。知能物聯の主戦場の知能安全保障は次のプレイヤーの争奪の高い点であり、エリーのコンサルティングによると、2025年の知能安全保障市場の規模は900億元に達し、その20212025年のCAGRは14%前後だった。
会社の主業は週期的に弱まり、革新的な業務マスは向上する見込みだ。会社は技術と製品を通じて汎セキュリティ業界を開拓し、革新業務を積極的に配置し、業務構造の調整を通じて会社全体の業務週期性を弱める。具体的に見ると、PBG業務全体の成長率は安定しており、システムの更新とアップグレードは収入の増加量であり、EBG業務の成長率は底打ちの向上が期待され、製品供給と大手企業のデジタル化プロセスに注目し、SMBG業務の収入の変動は大きく、疫病後の中小企業の景気回復に注目している。海外業務には不確実性があり、一国一策の差別化配置を推進する。会社には5つの革新的な業務があり、営業収入が10億を超え、純利益がプラスになり、会社のますます重要な成長動力になりつつある。
投資提案
短期的な要素：20202021年に会社は疫病の下で依然として高い成長を維持し、会社の粘り強さを体現している。現在、会社は依然として海外の不確実性の要素の影響を受けており、会社は直麺している問題に積極的に対応し、解決しており、少なくともサプライチェーン管理において対応する方案を出している。
中期要素：会社の知能物聯分野における技術能力と製品配置及び汎安全保障業界に対する深い理解に基づいて、会社は企業のデジタル化転換における重要な参加者になることが期待され、知能物聯賦を通じて千行百業ができ、会社の週期性は明らかに低下し、革新業務の規模が強大になるにつれて、会社の全体の粗金利は依然として向上の余地がある。
会社の20222024年のEPSはそれぞれ2.11、2.55、3.06元で、対応PEはそれぞれ15.90、13.14、10.94倍と予想されている。初めて会社に「増持」評価を上書きします。
リスクの提示
マクロ経済の変動による不確実性。
海外業務や地政学や為替レートの変動のリスクがある。
COVID-19疫病の影響；
デジタル化の転換に関する業務は予想に及ばない。
