EUはより急進的なCBAM法案を発表し、正式な立法が間近に迫っている。2019年には「欧州グリーン取引」に炭素関税を導入し、EU地域外の炭素漏れを防ぐ計画だ。2021年3月、EU議会は「炭素国境調整メカニズム（CBAM）」を設立する議案を採択した。欧州連合の3大機関である欧州委員会、欧州連合理事会、欧州議会はCBAM法案を相次いで可決した：1）2021年7月、欧州委員会は世界初のCBAM立法草案を発表し、セメント、鉄鋼、電力、アルミニウム、化学肥料業界に初めて組み入れた。移行期間は20232025年で、2026年から正式に実施され、輸入業者は輸入製品の直接炭素排出のために費用を支払う必要があり、価格は欧州連合の炭素市場にリンクしている。2）2021年3月、EU理事会は炭素関税案を採択し、核心内容は欧州委員会の案を維持する。3）2022年5月、欧州議会環境委員会（ENVI）が可決した炭素関税法案は課税製品、排出範囲、執行時間などを変更し、これまでよりも急進的で、欧州議会は2022年6月に最新案を採決する予定で、炭素関税の正式立法はすぐにある。
ENVI炭素関税案の三大変化：時間の繰り上げ、範囲の拡大、メカニズムの完備。1）時間の繰り上げ：移行期間は3年から2年に短縮され、2025年から正式に実施される。EU排出権取引メカニズムETSのすべての部門の全麺的な実施時間は5年から2030年まで繰り上げられた。2）範囲拡大：①適用業界が拡大し、最新方案は有機化学工業、プラスチックと水素を増加した。②徴収境界を拡大し、CBAM計算範疇を直接排出から間接排出、すなわち外注電力を含む排出に拡張する。3）メカニズムの完備：①EU-ETSとCBAMの一緻性を維持し、二重保護を避けるため、過渡期の無料割当100%は、2025年から後退し、2030年までに0%に減少し、欧州委員会案の無料割当完全脱退時間より5年繰り上げた。②統一機構の管理を設立し、EUレベルで統一CBAM機構を設立し、欧州委員会案に27の加盟国機構を設立するよりも効率的で透明でコスト効菓がある。③収益は最も先進国の低炭素転換を支援するために使用され、EUの気候目標と国際約束の実現に役立つ。
炭素関税は貿易国を駆動し、生産過程で省エネと炭素削減を行い、クリーンエネルギー&再生資源の価値が際立っている。1）緑電（内在的価値の顕在化&需要の放出）：外部購入電力はCBAM計算範囲に組み入れられ、輸出段階が高い炭素関税を負担するのに比べ、企業は生産段階で低コストの炭素削減手段を求める傾向があり、緑電の価値の顕在化&需要の放出。2）水素エネルギー（クリーン高効率助力深さ脱炭素）：CBAM徴収範疇は水素ガス産業に拡大し、短期工業副生産水素は排出削減&経済性優位性を兼ね備え、長期再生可能エネルギーの水素製造は必行であり、水素エネルギークリーン高効率助力後端エネルギー産業深さ脱炭素、水素燃料電池の発展潜在力は大きい。3）再生資源（最も経済性がある&市場化炭素削減コース）：2021年にEUは中国第2位の輸出地であり、有機化学品、鉄鋼製品、アルミニウム及びその製品、プラスチック製品の輸出額は10%を超え、炭素関税は輸出に一定の衝撃を与え、炭素削減圧力をもたらす。再生資源の再利用は初回生産中の炭素排出を効菓的に減少させることができ、例えば再生銅は72%、再生プラスチックは30%~80%減少し、再生料は炭素削減の経済性優位性を兼ね備えており、炭素関税の実施は中国の再生産業投資のスピードアップを促進することが期待されている。
CBAMは炭素価格連動メカニズムを構築し、中国の炭素市場と国際の連携を加速させる。CBAM証憑価格はEUの炭素価格とリンクしており、二重課税を避けるために、炭素関税は輸入製品が生産国で実際に支払った炭素価格を控除することができ、炭素関税の実施は中国と国際炭素市場の連携を加速させる可能性がある。2022/5/23現在、中国全国の炭素市場の炭素割当価格は58.97元/トンで、同期のEUの炭素割当先物価格77.79ユーロ/トンと比較しても大きな差がある。中国が達峰から中和段階に向かって排出削減圧力が高まっていることを考慮すると、割当額の引き締めが加速する見通しだ。排出削減目標が厳しくなる&EUの炭素国境調整税が実行され、中国の炭素価格は徐々に上昇し、海外と軌道に乗ると予想されています。
注目することを提案します：1、優良品質の緑の電気：＊ China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) 、竜源電力、＊ Cecep Wind-Power Corporation(601016) などに注目します；2、水素エネルギー：a）工業副産物水素に注目：＊ Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) 、＊ Oriental Energy Co.Ltd(002221) 、＊ Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ；b）核心設備メーカー：注付設備 Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) 、 Houpu Clean Energy Co.Ltd(300471) ；燃料電池及び完成車 Beijing Sinohytec Co.Ltd(688339) 、 Pan Asian Microvent Tech (Jiangsu) Corporation(688386) 、 Changzhou Tenglong Auto Parts Co.Ltd(603158) 、 Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) 、 Weichai Power Co.Ltd(000338) ；3、再生資源：危険廃棄資源化を推薦する Beijing Geoenviron Engineering & Technology Inc(603588) ；動力電池の回収 Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) ；再生プラスチック Beijing Sanlian Hope Shin-Gosentechnical Service Co.Ltd(300384) Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ；酒粕の資源化 Road Environment Technology Co.Ltd(688156) ；再生油 Bece Legend Group Co.Ltd(000803) Zhejiang Jiaao Enprotech Stock Co.Ltd(603822) Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) に注目します。
リスクの提示：政策の進展が期待に及ばず、金利が予想を超えて上昇し、業界競争が激化している
