市場交流とフィードバック：現在は低位平衡市にある4月27日に指数が底をついて以来、市場の情緒は回復し、ほとんどの投資家は徐々に急落の思考から抜け出し始めた。市場全体にとって、現在最も核心的なのは分子端基底麺の改善の変曲点の予想を把握することであり、経済底と利益底はQ 2にあり、後の基底麺の修復勾配は製限されている。現在、政策の予想が上向きとファンダメンタルズの予想が下向きの膠着期にあり、市場は低位平衡市にあり、心は明るく、より明確な反転信号を待っている。
現在の安定成長、高景気、疫病後の修復と世界インフレの4つの主要な線について：
1）安定成長分野（インフラ、不動産チェーン、銀行）：機構と交流する過程で、地域性銀行に対する認可共通認識＞インフラチェーン＞不動産チェーンを発見する；伝統的なインフラストラクチャの予想差は大きくなく、新しいインフラストラクチャ分野に対して数智化分野に注目している。市場と交流する過程で、最も注目されているのは不動産ミクロデータの検証です。現在、市場ではこの議論が大きく、不動産販売の曲がり角が見えると考えられているが、今回の不動産政策による販売データの大幅な回復に疑問を示している。存在部分は不動産が今年の年間相場の勝負手だと確固としている。北向資金の不動産への大幅な流入は、第2波の明らかな超過の重要な信号とすることができると考えられています。
2）高景気分野（数智化、太陽光発電、軍需産業、半導体、風力発電、新エネルギー車）：これまで私たちが投資家と交流してきた過程で、高景気コース株の暴落はいくつかの懸念から来ていることが分かった：中国の防疫予防製御によるサプライチェーンの阻害のマイナス作用＞安定成長の実現力が予想を下回った＞コストショック＞業界の競争構造の悪化＞浸透率と市占有率の向上困難＞産業政策の調整可能性がある。最近の疫病状況の製御可能、安定した成長の実現とインフレの下落に伴い、前の3つの懸念要素（コストショック、サプライチェーン、再生産）が緩和され、高景気のコース株は明らかに下落した。
現在の高景気コースの基本麺と景気傾向から見ると、私たちはこれまで多くの産業チェーンの多くの部分から少数の産業チェーンの少数の部分に転換した判断を維持し、現在の景気の内部順位は：太陽光発電、国防軍需産業＞半導体、新エネルギー車＞風力発電であると考えている。今回の高景気コースの超下落反発を見ると、高景気コースの情緒麺に基づく超下落反発は終わりに近づく見込みで、その後の反発は増量資金の改善状況に注目する必要がある。
3）疫病後の修復/再生産分野（飲食、社服、自動車、家電、物流、電子、機械）：機構と交流する過程において、二つの法則がある：その一つは疫病があれば必ず疫病後の修復相場がある；第二に、疫病後の修復相場には必ず飲食と社服がある。相対的に、需要端ではなく供給端に注目しています。現在、操業再開が最も強く、持続性があるのは自動車だ。
4）世界のインフレ分野（石炭、天然ガス、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) ）：インフレに対して、投資家の交流過程にあり、核心は依然として「エネルギー安全」と「食糧安全」をめぐっており、この信号が止まらないと、インフレに対する取引は終わりにくく、共通認識は石炭にある。PPI-CPI伝導、すなわち必須消費財CPIチェーンに注意を向けることができると考えられています（特に供給端に製限があるか、清がある）。この規則は遅刻するが、欠席することはない。
産業コース相場の演繹と取引ロジック：政策予想をめぐって、プレートは頻繁に回転し、5月の高景気コース株は再び注目されている5月から現在まで、核心コース相場は上昇傾向を主としている。その中で、太陽光発電、風力発電、新エネルギー車、自動車、充電杭などの高景気プレートの上昇勢は前にあり、それぞれ21.25%、16.91%、14.78%、14.10%、13.32%上昇した。航空空港、不動産、食品飲料などは先月優占したプレートが逆に下落した。取引配置の論理から見ると、現在も現実が予想に近づく過程にあり、市場表現は政策の予想をめぐって、投資収益と基本麺の相関性が低く、プレートの回転が速く、景気投資の適用段階ではない。しかし、最終的には現実への接近を予想する過程が現れ、市場表現は基本麺と一緻し、景気度投資は攻撃からも防御の角度からも回帰し、景気度と超過収益の正方向関係に回帰する。
今後1ヶ月の産業コースの観点評価：現在、産業コースの配置に影響を与える中国の核心要素は疫病であり、国外はFRBの金利引き上げである現在の市場の4つの主線：安定成長、高景気、疫病後の修復と世界のインフレ。現在の4つの主要ラインの「安定成長、高景気、疫病後の修復、世界インフレ」について、私たちは「安定成長」は依然として主要陣地だと考えています（陣地戦、往復切り換えるべきではない）。未来に向けて、私たちは心が明るく、未来の相場演繹が「安定成長を実現し、高景気を転機にする」という取引論理に従うことを提案します。安定成長が実質的に既定の経済目標に近づくことができなければ、高景気は本格的に勃興しにくい（安定成長が起きず、高景気は興しにくい）。同時に、安定成長が徐々に地に落ち、予想を実現すれば、高景気は転機（安定成長の実現、高景気の転機）を迎えることが期待されている。安定成長実現標識：1、両会と政治局会議（政策）；2、工業増加値（基本麺）；3、不動産株と消費株は安定して回復している（取引ロジック）。
2022版安信戦略産業サーキット研究の産業ライフサイクル長期に加速：高所作業車、消費電子部品、工業 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 及び工業製御システム、医療機器、消費電子機器、膜材料、クラウドインフラサービス、産業、配電設備、サービス Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、ニッケルコバルト錫アンチモン、電機、計器、日用化学品、燃料電池
2022版安信戦略産業コース研究の業界競争構造フッ素化学工業、クラウドプラットフォームサービス、生物医薬、医療サービス、希土類及び磁性材料、コークス、産業、変電設備、栽培、冷凍食品、合成樹脂、ディスクリートデバイス、窒素肥料、チタン白粉
利益予測：5月の新エネルギー、新エネルギー車、デジタル化方向などの利益が大幅に向上
1）5月の核心産業コースの2022年の一緻予利増速環比変動の上位は：リチウム電池、自動車ネットワーク、新エネルギー自動車、特別高圧、光起電力、生物育種、ネットゲーム、非鉄金属、新材料、宅配便
2）5月の核心3級業界の2022年の一緻予利増速環比変動の上位は：車用電機の電気製御、石油採掘、リチウム、総合エネルギー設備、カリウム肥料、バス、フッ素化学工業、コークス石炭
5月細分化景気限界増分に注目
1）価格上昇：エネルギー金属、光起電力インバータ、純アルカリなど；
2）注文が大幅に上昇：体外診断、IGBT、小型家電、工事注文など；
3）コスト緩和：肉製品、正極材料、PCBなど；
4）価格の上昇：ダイヤモンド、カリウム肥料、化粧品、甘味料、光ケーブル、船舶製造などを育成する；
5）拡張拡張拡張：リチウム、ニッケル鉱、デジタル院線、ソフトウェア開発など；
6）海外輸出：玩具、TDI、運航、アルミニウム、鉄道貨車及び関連部品など。
評価値と性価比：ハイエンド製造と知能化分野の普遍的なPEGは1未満
1）PEG>1：半導体、食品飲料、後発医薬品、鉄鋼、革新薬、医薬電子商取引など；
2）1>PEG>0.5：自動車、基礎化学工業、フォトレジスト、知能服装、国防軍需産業、CRO、工業インターネット、充電杭、光学光電子など；
3）PEG新エネルギー自動車、水素エネルギー、車ネットワーク、光発電、リチウム電池、ネットワークセキュリティ、宅配便、石炭、特別高圧、フッ素化学工業、新材料、風力発電、クラウドコンピューティング、スマートグリッド、不動産、スマートホームなど
輸出チェーン投資チャンス評価歴史状況の回顧によると、中国A株市場の輸出チェーン関連相場はドル人民元為替レートの変化と相関性が低く、多くの時期の為替レートの下落は輸出チェーンの超過相場を伴っておらず、為替レートの急速な下落は輸出金額の上昇を伴うとは限らない。
同時に、中国A株の輸出チェーン市場相場は輸出景気の程度と比較的に著しい正方向のつながりを呈し、輸出の前年同期比増加率の向上は往々にして輸出チェーンの超過相場を伴う。2020年の輸出チェーン相場に基づいて、輸出チェーンの後続相場の判定は主に米国側の対中関税免除の強さと製造業の注文東南アジア移転のリスク間のゲームに注目している。
私たちの評価によると、輸出チェーンの投資チャンスの麺では主に4つの麺に注目しています。
1）中国に対する関税免除の下で大きな利益を得た産業麺、すなわち当時初めて500億ドルの関税を加えた関連産業、例えば機械設備、電気設備など；
2）東南アジアの代替性が低く、中国が抗原試薬などの輸出優位性を持つ関連産業；
3）輸出データの比較的明るい品目類の関連産業、例えばアルミニウム、希土類、スポーツ用品など；
4）欧米の依存性の強いハイエンド製造チェーンの下で輸出優位性のある産業、例えば光起電力モジュール、光起電力インバータなど。
産業政策と重大事件の注目
1）太陽光発電：欧州連合は「RepowerEU」計画を提出し、 Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) 計画を強化し、中国の太陽光発電産業部門の輸出に有利である。
2）不動産：多地は引き続き限界緩和政策を打ち出している。
3）医療医薬：中国企業のワクチン及び検査試薬は国際的に認可された。
リスクの提示：疫病の変化は予想を超えている；政策の推進が予想に及ばない
