年初以来、A株の継続取引：1）経済の下押し圧力と「安定成長」政策の力を入れるゲーム。年初以来、世界の流動性が引き締まった背景の下で、A株の持続的な取引経済の下行と「安定成長」のゲーム、経済、金融データの下行、疫病状況の経済に対する妨害及び海外の流動性の予想を超える引き締めは市場の下行を推進するが、「安定成長」政策の発力は往々にして市場の情緒を奮い立たせ、「安定成長」に関する建築、不動産、建材の表現は優れている。2）露烏衝突などによる上流の値上げ。露烏衝突は市場リスクの選好を抑製し、同時に相場構造にも深い影響を与え、石油石化、石炭、非鉄金属などの「資源品」には良い市場表現がある。
4月下旬以来、2つの大きな限界の変化が発生しているか、後続の投資機会をもたらします。総量的には、前期の経済が引き続き弱くなり、市場は「広い信用」が定着しにくいことを懸念していたが、4月末には「安定成長」政策がさらに強化され、市場の自信を著しく高め、「インフラ不動産産業チェーン」の投資方向をさらに明確にした。構造的には、2月以来上り続けてきた資源品価格が逆転し、下半期の資源品価格の下り圧力は依然として小さくなく、中下流の利益に拡張空間を残した。
限界変化一、「安定成長」政策をさらに強化する。4月の経済ファンダメンタルズはさらに下落し、製造業、インフラ投資はいずれも3月より下落し、不動産投資は前年同期比プラスからマイナスに転じ、社零、工業増加値の累計は前年同期比それぞれ-0.2%と4.0%に低下し、輸出入も下落傾向を続けている。4月の社融表現は弱くなり、前年同期比10.2%に下落し、社融-M 2差も0.3%に大幅に低下し、歴史的な低位にあり、同業預金証書金利は4月以来下落傾向を呈し、すでに低位にあり、現在の通貨供給、特に銀行間の流動性は比較的余裕があるが、通貨需要は弱く、「安定成長」政策の牽引が必要である。4月末の財経委員会、政治局会議は再びインフラ建設の予想を引き上げ、特別債の発行はさらに加速し、「県域インフラ建設」が発表され、中央銀行、銀保監会は住宅信用の新政策を発表し、不動産政策の力はこれまでより明らかに高まった。
限界の変化2、上流の値上げが下流の利益を押し出す傾向は逆転するかもしれない。2022年Q 1、ロシアと烏の衝突などの事件の衝撃の下で、上流の資源品の価格は普遍的に上昇し、下流の利益に対して明らかに占められているが、4月以来、工業金属、鉄鋼などの価格はいずれも下落し、後市を展望し、世界の需要は下落リスクに直麺している。IMFは2022年の世界経済の成長率予想を4.4%から3.6%に引き下げ、世界特に米国の流動性は持続的に引き締め、多種類の資源品の生産能力の放出、供給の上昇を重ねている。上流資源品の価格の下り圧力は大きいが、それに対応する中下流業界の利益空間は拡張を迎える可能性がある。
業界配置：「安定成長」の力強化と中下流の利益空間の拡張を配置する。
一、「安定成長」の力強化の下で利益を得たインフラ不動産：重要なインフラ建設請負業者である大インフラ建設中央企業、「旧インフラ建設」の重点力を入れた市政工事（管材、防水）、固体廃棄処理、水利水力発電、「新インフラ建設」の中で景気が良く、合理的な太陽光発電、風力発電、光モジュール、持続的な受益政策が緩和された不動産及び受益信用の拡大が期待され、金利の下り空間が限られている銀行に注目する。
二、資源品の価格が下落し、コスト端の圧力が軽減されるオプション消費に恩恵を受ける：コスト端の圧力が下落し、疫病の影響で需要が弱体化し、人民元の下落と「消費促進」政策の力を受けることが期待される自動車（乗用車、部品、新エネルギー自動車）、家電（白物家電）。
三、世界の食糧綿価格の上昇や自身が景気の上昇週期にある部分の必選消費に利益を与え続けている：世界の食糧綿価格の上昇の下で、業界の利益が拡大する見込みのある種業、化学肥料、紡績製造；原乳価格の下落、牛乳、ヨーグルトの販売が回復する見込みのある乳製品、周期的な転換点が迫っている豚産業の恩恵を受け、注文が旺盛で、推定値が低いCXO。
リスクの提示：経済は予想に及ばず、政策は予想を超え、市場の変動は予想を超えている。
