ニュース：
1、イギリス政府は26日、石油と天然ガス企業に「暴利税」を徴収し、民衆の生活コストの高騰を緩和する一部の財源とすると発表した。イギリス財務省は声明を発表し、石油と天然ガス企業に「一時的」なエネルギー利益税を徴収すると発表した。税率は25%で、税収はエネルギー企業の超過利益を反映しており、企業が投資を増やせば、税金を少なく納めることができると述べた。イギリス政府は同日、150億ポンドの民衆生活コスト危機緩和案を発表した。「暴利税」は1年間で財政に50億ポンドの増収をもたらし、民衆の生活コスト危機を緩和する資金源の一つとなる見通しだ。原油価格が正常に戻ると、暴利税は徴収されなくなる。
2、イギリス石油（BP.N）：暴利税がイギリスの投資計画に与える影響を研究しており、石油、天然ガスの暴利税に長年の影響を与えると考えている。
3、イギリスのメディアによると、最近のイギリスのガソリンの平均価格は1リットル当たり1.7ポンド（約14.26元）を超えて過去最高を記録した。同時に、ディーゼルオイルの価格も記録的な高位に上昇し、1リットル当たり1.81ポンド（約15.19元）に達した。イギリスの原油の約6~8%はロシアから、ディーゼルオイルの約18%はロシアから来ています。
私たちは次のように考えています。
1、ヨーロッパ係石油大手会社はもともと再生可能エネルギーに転換し、新エネルギー分野で投資を増やし、総合型エネルギー会社に転換することに力を入れており、BPやシェルが今後10年間原油生産量を下げ続ける計画のように、イギリスが臨時暴利税を徴収することは石油・ガス会社の資本支出の意欲を大幅に引き出すことはないと考えている。
2、BP：2018年以降、BP上流業務支出の割合は70%以下に低下し、以前は80%以上だった。2022年の資本計画支出は140150億ドルで、2021年より9-17%増加し、20222030年、BPは毎年140160億ドルを計画支出し、基本的に変わらないが、2019年以前のレベルを明らかに下回っている。2030年までに、上流業務支出の割合は引き続き50%に低下する。2025年までに、エネルギー転換支出（バイオ燃料、小売と利便性、電気自動車の充電、再生エネルギー、水素ガス）は40%以上に増加した。2030年までに、50%前後に増加します。20222025年、BPは毎年炭化水素に90~100億ドルを支出し、その中で、石油と天然ガスに約75億ドルを投資する計画は変わらず、残りの15~25億ドルはバイオ燃料に使われている。上流の石油・ガス業務の資本支出不足と石油・ガス資源の自然減衰に伴い、2030年にはBPの石油・ガス生産量は2021年より32%から150万バレル/日低下する。20212030年にBPは石油・ガスの生産量を毎年3-5%低下させる。
3、シェル：シェルの伝統的な石油・ガス上流業務支出の割合は年々低下し、2017年の50%から2021年の30%に低下した。2016年にBG（英国ガス会社）を買収した後、シェルの天然ガス総合加工事業の支出比率は向上し、2021年までに天然ガス総合加工事業の比率は30%に拡大し、上流事業の比率と横ばいとなった。2022年、シェルは230270億ドルの低区間で、2021年より20~40%増加する計画で、2019年の疫病前のレベルに回復した。このうち、上流業務の支出は前年比33%増加し、金額は80億ドルで、2019年期の100億ドルを下回っている。2022年、シェル精製と天然ガス加工業務の計画支出は80~100億ドルに安定している。再生エネルギー事業の計画支出は前年同期比60~80%増の80~90億ドルだった。2025年、上流支出の割合は25~30%に低下し、再生エネルギー支出は35~40%に上昇し、新旧エネルギーの転換を大いに推進する。2022年、シェルの計画エネルギー総生産量は276302万バレルの油当量/日で、その中で、油ガス上流業務の生産量は200220万バレル/日で、73%を占めている。天然ガス加工と再生エネルギー業務の生産量は76~82万バレルの油当量/日で、27%を占めている。20212030年、シェル原油の生産量は毎年1-2%低下する。石油・ガス生産量のうち、原油生産量は2021年に53%を占め、2030年までに45%に低下する計画で、天然ガス生産量の割合は55%に達する。
4、20152021年の世界原油上流への投資不足は現在の原油供給の緊張を招き、2022年の資本支出計画は2021年より平均的に増加し、2019年の疫病発生前のレベルを明らかに下回っており、2022年までの生産量計画に対応して増加しているが、生産量の増加幅は限られており、資本支出の増加幅を下回っている。新旧のエネルギー構造の転換過程で、2025年以降に原油需要がピークに達するか、現在投資を強化すれば、伝統的な油田開発生産週期は3~5年かかり、生産開始後に需要が逆に低下し、伝統的な原油プロジェクトの長期収益率に不確実性があり、これにより現在の石油・ガス会社の投資意欲が強くない。
5、2021年にロシアの完成品油（ガソリン、ディーゼル油、ナフサ、燃料油など）は約300万バレル/日輸出され、その中でEUと米国はそれぞれ43%と18%を占め、EUに輸出された完成品油の中でディーゼル油が42%を占めている。2022年4月のロシア製品油輸出量は1-2月の平均レベルより52万バレル/日減少し、そのうちロシアの米国、EU、英国への輸出減少量はそれぞれ46万バレル/日、22万バレル/日と11万バレル/日で、合計79万バレル/日で、一部だけが未公開の目的地の増加量（45万バレル/日）によって相殺された。4月、ロシアのディーゼル油輸出量は前月比6万バレル/日から81.5万バレル/日に低下し、1-2月の平均レベルより15.5万バレル/日低下した。1-2月の平均レベルに比べて、ロシアのEUへのディーゼル油輸出量は4万3000バレル/日減少し、英米など他の地域へのディーゼル油輸出の減少幅は大きい。ロシアと烏の衝突後、ロシアの完成品油の輸出が低下し、ヨーロッパと米国の軽油価格の高騰を招き、中国のインフレ圧力を激化させた。
生産能力週期はエネルギーの大通膨張を引き起こし、原油などのエネルギー資源の歴史的な配置機会を引き続きよく見ている。伝統的な石油・ガス資源であれ、米国のシェールオイルであれ、資本支出は原油生産を製限する主要な原因であると考えられている。世界の原油の長期資本支出不足を考慮すると、世界の原油供給の弾力性は低下するが、新旧のエネルギー転換の中で、原油需要は依然として増加しており、世界は長年にわたって原油不足の問題に直麺し続け、2022年には国際原油価格が上昇の転換点を迎え、中長期的には原油価格が長期的に高位を維持し、今後3~5年のエネルギー資源は景気向上の週期にある見込みで、今回のエネルギーの大インフレを引き続きしっかりと見ている。原油などのエネルギー資源の生産エネルギー週期における歴史的な配置機会を引き続きしっかりと見ている。
リスク要素：世界のCOVID-19疫病が再び拡散するリスク；新エネルギーは伝統的な石油需要に代わるリスクを高める。OPEC+連盟が増産計画を修正するリスク；OPEC+産油国は生産能力が不足しているため、増産速度が予想されていないリスクがある。米国が対イラン製裁を解除し、イラン原油が急速に市場に復帰するリスク。米国のシェールオイル生産の環境保護、融資などの政策調整に対するリスク。世界2050の純ゼロ排出政策調整のリスク。
