事項：
事項1：PilbaraBMXプラットフォームは5月24日午後、年内に2回目のリチウム精鉱オークションを行い、最終的な結菓は5955ドル/トンFOBで、Pilbaraの4月27日のオークション価格5650ドル/トンに比べて5.4%上昇した。今回のオークションもPilbaraBMXプラットフォームの史上5回目のオークションで、再び史上最高を更新した。今回のオークションでは、鉱石の量は5000トン（±10%）、精鉱の品位は5.5%で、2022年6月15日から7月15日までの納期で、オーストラリアから中国までの物流週期を考慮すると、早ければ今年8月に有効な供給が形成されると予想されています。
事項2：中国の電池級炭酸リチウム価格は4月の調整を経て、5月に下落を止め、安定している。5月25日のアジア金属網の最新のオファーによると、国産電池級炭酸リチウムの平均価格は45.85万元/トンで、前日の取引価格より1000元/トン小幅に上昇し、再び積極的な信号を放出した。
国信金属の観点：1）Pilbaraの第5回リチウム鉱オークションは再び史上最高を更新したが、中国のリチウム塩価格の高位企業の安定に伴い、オーストラリアのリチウム精鉱の価格交渉力はすでにトップにある可能性があり、さらに上昇する空間は相対的に限られている。2）中国の主流のリチウム塩加工企業はオーストラリアのリチウム鉱サプライヤーと長単販売協定を締結することが多いため、製錬の段階では比較的に大きな利益を得ることができる。3）国産電池級炭酸リチウム価格の下落が止まり、安定しており、後市は需要端の回復に伴い、価格は高位を維持する見込みである。4）世界規模でリチウム資源の争奪はすでに白熱化段階に入っており、中国のリチウム資源の開発を重視し、リチウム資源供給の安全と安定を保障しなければならない。5）投資提案：世界の新エネルギー分野の需要は盛んに発展しているが、リチウム資源端の開発応答速度は相対的に遅く、今後2-3年以内に世界のリチウム鉱山の供給がずっと偏重構造を維持する可能性があり、リチウム業界の高景気週期が維持される可能性があるため、リチウム資源端と加工端の生産能力がいずれも急速な成長を実現することが期待される企業に注目することを提案した：＊ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、＊ Tianqi Lithium Corporation(002466) 、＊ Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 、＊ Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) 、＊ Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 5）リスク提示：リチウム塩価格が大幅に下落するリスク；企業資源端と加工端の生産能力の拡張は予想より低いリスクである。
コメント：
Pilbaraはオーストラリアの主流のリチウム鉱サプライヤーであり、同時にオーストラリアの数少ないリチウム鉱のバラ売り企業でもある。
ワシントンのリチウム鉱山は世界で最も重要な原材料供給であり、「オーストラリアのリチウム精鉱+中国のリチウム塩工場」は現在最も経済的で有効な方法でリチウム塩製品の供給を保障している。Pilbaraはオーストラリアの主流リチウム鉱サプライヤーとして、リチウム精鉱の競売販売を全麺的に推進し、ワシントンのリチウム精鉱価格の天井を開けた。毎回の競売の量は多くないが、市場への自信は重要な指導的役割を菓たしている。今回のサイクルでは、中国のリチウム塩価格の急速な上昇に伴い、PilbaraBMX（BatteryMaterialExchange）プラットフォームのオークションごとの価格も歴史の最高値を更新し続けています。もし私たちが5回目のオークション価格5955ドル/トン（SC 5.5%、FOB）で計算すると、90ドルから中国までの海運費と適切な加工コストを加えた後、1トンの炭酸リチウムを生産する完全なコストは約43万元/トン（税込み価格）であるため、このようなリチウム精鉱価格はリチウム塩製錬端の利益に明らかに圧迫されます。しかし、Pilbaraリチウム鉱のオークションは少数で、中国の主流のリチウム塩加工企業はオーストラリアのリチウム鉱サプライヤーと長単販売協定を締結していることが多いと思います。それらが購入したリチウム精鉱の価格は相対的に低いので、製錬の段階では比較的に利益を得ることができると思います。将来を展望すると、Pilbaraリチウム鉱の競売は常態化する可能性があるが、中国のリチウム塩価格の高位企業が安定するにつれて、オーストラリアのリチウム精鉱の議価力はすでに頂部にある可能性があり、さらに上昇する空間は相対的に限られている。
PilbaraMineralsはオーストラリアの主流リチウム鉱サプライヤーで、100%Pilgangooraプロジェクトを持っています。プロジェクトは西オーストラリアのブラックドランド港（PortHeadland）から約120キロ離れた場所にあり、世界最大の硬岩型リチウム輝石鉱山の一つです。プロジェクトは現在、PilganPlantとNgungajuPlantの2つの工場を運営しています。その中で、PilganPlantの名目生産能力は年間33万トンのリチウム精鉱であり、技術改革プロジェクトが実施された後、生産能力は3~5万トンから年間36~38万トンのリチウム精鉱に引き上げられた。NgungajuPlantは2021年第3四半期に再生産された後、生産能力は坂を登る段階に入り、2022年第3四半期に生産を達成する見込みで、生産能力は年産18-20万トンのリチウム精鉱に達する。Pilbaraの目標は今年第3四半期のリチウム精鉱の年間生産能力が56~58万トンに達することであり、また中長期的な生産拡大計画は年間生産能力100万トンのリチウム精鉱に達することである。
Pilganplant：Pilbaraの既存の採掘工場は、2018年10月に操業を開始し、2019年4月に商業化生産を開始しました。一期の年間生産能力は33万トンのリチウム精鉱で、技術改革が完成した後、10-15%から36-38万トンまで浮上することができる。二期の年間生産能力は80~85万トンのリチウム精鉱に拡大し、三期は実行可能性の研究を行っている。その中の一期の販売顧客は Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 16万トン、汎用リチウム業12万トン、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 2万トン、天宜リチウム塩8.5万トンである。第二期委託販売顧客は＊ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 7.5万トンの生産能力+7.5万トンの生産能力をロックする選択権），＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 7.5万トンの生産能力+7.5万トンの生産能力をロックする選択権）とPOSCO（8万トンの生産能力をロックする）を有する。また、天宜リチウム業は2021年3月にPilbaraと委託販売契約を追加し、天宜リチウム業は1500万ドルの前払金をPilganPlant 1期プロジェクトの技術改革プロジェクトに提供し、この前払金は2022年1月から3年間に分けて天宜リチウム業が委託販売したPilbaraリチウム精鉱の生産能力を控除する。PilganPlantの技術改革が完了した後、天宜リチウム業は毎年4万トン/年の請負生産能力を追加し、総請負生産能力は11.5万トンに達した。また、PilbaraはPOSCOと協力して合弁企業を設立する計画で、Pilbaraは21%を保有し、韓国で年産4万トンの水酸化リチウム製錬工場を建設する予定で、協力が成功すれば、この合弁企業は31万5000トンのリチウム精鉱を販売する。Pilbaraは多くのブルーチップ顧客と長期的な協力関係を構築した。
NgungajuPlant（元AlturaLithiumOperationsProject）：2018年7月に生産を開始し、2019年3月に商業化生産を開始した。プロジェクトの第一期は年間22万トンのリチウム精鉱生産能力で、製品はすべて中国の顧客に販売されている。プロジェクトの二期計画は44万トンのリチウム精鉱の生産能力に拡大する。しかし、前期に高金利だった建設ローン（年利率15%）にリチウム精鉱価格が下落し続けたため、2020年10月26日にKordaMenthaが破産した。Pilbaraは1億5000万ドルの取引対価でAlturaを買収し、2021年1月に買収を完了した。
2021年6月のPilbara取締役会はNgungajuPlantの再開計画を通じて、2021年第3四半期のプロジェクト再開計画の実施は順調で、10月13日に第1陣のリチウム精鉱製品の引き渡しに成功し、生産能力は登坂段階に入り、今年第3四半期に生産を達成する見込みだ。NgungajuPlantの年間18~20万トンのリチウム精鉱生産能力はPilganPlantの非常に重要な補充となり、その大部分の生産能力はBMXプラットフォームのオークションに使用される可能性があります。
ワシントンのリチウム鉱の再生産と生産拡大の進度は加速しているが、今年の供給端に与える影響は限られている。
ワシントンの主力鉱山は長単包売を主とし、流通できる散単は少ない。ワシントンのリチウム鉱は世界で最も重要な原材料供給であり、世界の鉱石リチウム生産量の85%を占め、全体は世界のリチウム資源供給総量の50%を占めている。7つの主力鉱山のリチウム精鉱の生産能力は合計343.5万トンで、約43万トンのLCEに換算されます。しかし、統計によると、オーストラリアのリチウム輝石精鉱の生産量はほぼ完全に販売契約にロックされており、販売できる散財販売量は少ない。その中で、Greenbushesの生産量はすべて2つの大株主に– Tianqi Lithium Corporation(002466) とAlbemalle;MtCattlinの年間18万トンのリチウム精鉱はそれぞれ Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 12万トンと Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) 6万トンに販売されている。MtMarionは年間45万トンのリチウム精鉱もすべて Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) とMineralResourcesに販売され、その中でMineralResourcesに販売されている部分も Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) で加工を担当しています。Pilbaraの既存の選択工場は年間33万トンのリチウム精鉱（技術改革後の生産能力は36-38万トンに拡大）を生産し、それぞれ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 16万トン、容匯汎用リチウム業12万トンと天宜リチウム業11.5万トンに販売した。総合的に見ると、オーストラリアのリチウム輝石資源の販売は主に中国の一、二線のリチウム塩加工企業の手に集中しているが、ほとんどの三、四線のリチウム塩加工企業にとって、資源端の保障がなければ、下流の顧客に品質と数量が比較的安定した製品を提供することは難しい。また、オーストラリアのリチウム鉱サプライヤーが長単包売を主とするこのような販売モデルのため、PilbaraBMXプラットフォームは散単販売市場の価格を主導することができ、オークション量は多くないが、市場価格の限界変化と市場予想の誘導に重要な役割を菓たしている。
ワシントンのリチウム鉱の再生産と生産拡大の進度は加速しているが、今年の供給端に与える影響は限られている。中国のリチウム輝石の着岸価格は2018年上半期から最高点965ドル/トンから2020年3四半期までに400ドル/トンを割り込み、西オーストラリアの七大リチウム鉱のうちWodginaとBaldHillsの単位現金コストを下回った。2019年8月にAlita社の債務違約が発生し、破産再編を開始した。2019年10月に雅保はWodginaの停止メンテナンスを発表した。2020年10月にAlturaは破産された。オーストラリアのリチウム輝石鉱山の生産能力は一掃され、投入予定だった新規生産能力も無限に延期された。現在、NgungajuPlant（元Altura）は2021年10月13日に第1陣のリチウム精鉱製品の引き渡しに成功し、生産能力は登坂段階に入り、2022年第3四半期に生産を達成する見込みだ。Wodginaの最初の25万トンの精鉱生産ラインは2022年5月に使用開始予定（Q 3を予定）で、2番目の25万トンの精鉱生産ラインは2022年7月に使用開始予定です。現在、リチウム精鉱の価格が高い企業に伴い、AllkemはQ 2精鉱の価格を5000ドル/トンに大幅に引き上げた。ワシントンのリチウム鉱の再生産と生産拡大のリズムはこれまでの計画よりも早めになったが、全体的に今年の供給端に与える影響は限られている。同時に、オーストラリアは常に労働力不足と鉱山契約製限の影響に直麺しており、新規生産能力の生産開始と生産進度の推定率は市場の予想を下回るだろう。
国産電池級リチウム塩の価格は下落を止めて安定しており、後市の需給ファンダメンタルズは徐々に改善される見込みだ。
中国のリチウム塩価格は今年1~2月に急速に上昇した。3月に入ってから上昇幅は減速し、上流のリチウム塩企業と下流のリチウム電企業は価格ゲームに対して激化し、3月16日、17日に工信部はリチウム業界運行座談会、動力電池上流材料値上げ問題座談会を組織し、産業チェーンの上下流企業に需給の連携を強化し、協力して長期的、安定的な戦略協力関係を形成し、リチウム塩価格の理性的な回帰を共同で誘導するよう求めた。4月に入ってからリチウム塩の価格が一定の調整を受けたのは、主に疫病の影響で下流の一部の自動車企業が減産や生産停止になったためで、価格調整の過程で、下流の顧客が品物を奪う気持ちはこれまでよりも緩和され、需要に応じて購入したが、全体的にリチウムの価格調整幅は大きくなく、電気炭素の価格は最高点50万元/トン前後から最近の低点45万7500元/トン（アジア金属網オファー）に調整された。5月に入ってから下流の需要は徐々に回復し、購入意欲が高まり、電気炭素価格は安定を維持し、5月25日までの最新のオファーによると、国産電池級炭酸リチウムの平均価格は45.85万元/トンで、前日の取引価格より1000元/トン小幅に上昇し、再び積極的な信号を放出した。
供給端：①青海塩湖のリチウム生産量は徐々に高いレベルに回復している。青海地区は気候が寒いため、冬の炭酸リチウムの生産量は低位を維持し、百川データの統計2021年7-12月の青海地区の炭酸リチウムの単月生産量はそれぞれ66366785/62506560/47054938トンで、今年1-4月の単月生産量はそれぞれ51085237/60986098トンで、5月の生産量は4月よりも向上すると予想されている。②中国のリチウム塩工場はリチウム精鉱の供給が緊張している背景の下で、生産停止と検査修理の状況が頻発し、リチウム塩の生産量に影響を与えている。江西地区の2021年7~12月の炭酸リチウムの単月生産量はそれぞれ102277815/62907845/76526798トンで、今年1~4月の単月生産量はそれぞれ56476186/72467213トンだった。四川地区の2021年7-12月の炭酸リチウムの単月生産量はそれぞれ30674870/36504560/43083639トンで、今年1-4月の単月生産量は34862381/27303792トンにすぎない。2つの地域の炭酸リチウムの月間生産量は昨年の高値に比べて明らかに下落した。全体的に中国の炭酸リチウム生産量は青海塩湖のリチウム生産能力の放出により、週度と月次生産量の前月比はわずかに向上した。
需要端：まず端末の新エネルギー自動車生産販売台数のデータから見ると、2021年中に Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の累計販売台数は352.1万台で、前年同期比1.6倍増加し、新エネルギー自動車の浸透率は年初5.4%から12月19.1%に向上し、その中で新エネルギー乗用車市場の浸透率は20.6%に達した。しかし、2022年に入ると、疫病の影響は新エネルギー自動車の全体的な放出量のリズムを乱し、1-4月の中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の単月生産量はそれぞれ45.2/36.8/46.5/31.2万台で、販売台数はそれぞれ43.1/33.4/48.4/29.9万台で、4月の生産販売台数のデータは前年同期比それぞれ43.9%と44.6%増加し、市場浸透率は25.31%に達したが、4月の生産販売台数は3月よりそれぞれ33.0%と38.3%減少した。累計データを見ると、1-4月の中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の累計生産販売はそれぞれ160.5万台と155.6万台で、前年同期比1.1倍増加し、市場浸透率は20.2%に達した。後市を展望すると、長江デルタ地域の疫病の影響が徐々に弱まるにつれて、中央から地方にかけて自動車消費を刺激する措置の密集が発表され、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の単月生産販売量データは毎月向上する見込みだ。
また、中国正極材料企業の生産販売量データを見ると、シンジンリチウム電気データによると、2021年の中国三元材料の総生産量は39.81万トンで、前年同期比+89.5%だった。リン酸鉄リチウムの総生産量は45.27万トンで、前年同期比+168.9%だった。コバルト酸リチウムの総生産量は9.17万トンで、前年同期比+24.3%だった。マンガン
