観策・論市 現在、一部の地域で発生している疫病は大幅に好転している。現在の時点に立つと、市場は一般的に注目しています。 1)指数は二次底打ちをしたり、最低値を作ったりするのではないでしょうか。 4月中旬と下旬の指数の低点が直麺する経済、政策と外部環境の予想の組み合わせに比べて、市場が当時の低点を下回る可能性は低い。 2）政策レベルでは、最近の政策の最終的な着地効菓はいったいどうですか？ 前期は疫病爆発の影響による一部の政策の着地懸念が徐々に解消されるが、「増量政策ツール」の着地が続くにつれて、データが改善され続けると、経済と企業の利益の転換点が上向くという予想が可能になり、政策の着地効菓が悪いと懸念すると、後続の政策がさらに予想を上回ることが期待できる。 3)外部レベルでは、海外インフレは引き続き予想を超えているのではないでしょうか？ FRBの5月の議事録によると、インフレ予想に対して徐々に頭打ちになる兆候があり、需要要素と通貨要素が同時に弱まるにつれて、供給要因が緩和されていなくても、価格の高さは抑圧されている可能性がある。 4)配置麺では、安定成長はまだ買い続けられるのか、成長株の反発はまだ続くのか？ 最近の疫病状況の大幅な緩和と最近の政策の継続的な発表に伴い、株価と評価位置を結合すると、古いインフラストラクチャは良い「値博率」を持つことができます。新インフラは世界の需要共振の局麺に直麺し、高景気が続く。成長株にとって、段階的に優位に立つかどうかは主に社会融和と安定成長政策の着地効菓にかかっている。 総じて言えば、新規着工と施工加速受益プレート及び疫病後の経済活動回復のメインラインに沿った伝統的な週期品、新エネルギーインフラなどのプレートは重点的に注目することができる。
複盤・内観今週のA株市場は多くが下落し、 の主な原因は、1）一部の投資家が政策の着地効菓を懸念していることにある。2）一部の上流品種の価格は中流情緒に対して抑圧を構成する；3）海外地政学リスク懸念など。
中観・景気5月の液晶テレビパネルの月環比は低下し、今週は多くのセメント価格が下落し続けている。 5月の液晶テレビパネルの月間前月比は低下し、4月のディスプレイ出荷量は前月比で下落した。1-4月の電気通信の主要業務の収入は累計で前年同期比で増加幅が狭くなり、4月のモバイルインターネット接続の月間平均通信量は前年同期比で上昇を続けた。2022年1~4月の新規船舶受注量の累計は前年同期比で減少幅が拡大し、今週のスラブ、ねじ鋼価格は引き続き下落し、鉄鉱石価格指数は上昇した。全国と多くの地域のセメント価格指数はいずれも下落した。
資金・寡占北上資金の純流出、基金の発行は緩やかに回復した。 北上資金は今週95.8億元純流出した。融資資金の前の4つの取引日の合計純流入額は50.0億元だった。新たに設立された偏株類公募基金は30.2億部で、前期より6.9億部上昇した。ETFの純購入申請は、純流入7億1000万元に対応する。業界の好みでは、北上資金の純購入規模が高いのは交通輸送、化学工業、採掘などである。融資資金は非鉄金属、国防軍需産業、電気設備などを純購入する。業界ETFはすべて純申請であり、その中で医薬ETFの申請が最も多い。重要株主の純減持規模は縮小し、減持規模の向上を計画している。
テーマ・風向今週の産業観察-デジタル経済の基礎、国産ソフトウェアの台頭はまさにその時である。 中国はオペレーティングシステムなどのソフトウェアシステムの下位層の分野で主に国外の製品に依存し、応用ソフトウェアの発展が繁栄し、基礎ソフトウェアの開発が急務である局面を呈している。データセキュリティ、ネットワークセキュリティ、セキュリティ製御などの目標の提出に伴い、国産化ソフトウェアが台頭している。基礎ソフトウェアと工業ソフトウェアの麺での投資機会に注目することを提案します。
データ・推定値今週のすべてのA株の推定値レベルは先週より低下し、 PE（TTM）は0.1 Xから13.7 Xまで低下し、歴史的推定値レベルの30.1%分位数にある。プレートの推定値の上昇と下落が分化し、その中で、国防軍需産業プレートの推定値の上昇が多く、レジャーサービスプレートの下落が多い。
リスク提示：政策の力は予想に及ばず、ドルは大幅に上昇した。
