\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 667 Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) )
自主エンジンの電気製御システムのリーダーで、発展戦略がはっきりしている。会社の製品は自動車エンジン管理システム、オートバイエンジン管理システムなどである。顧客戦略麺：商用車を深く耕し、乗用車を重点的に開拓し、新エネルギーを配置する。製品戦略：エンジン管理システムからMCU（モータコントローラ）、VCU（完成車コントローラ）、GCU（発電機コントローラ）に展開する。技術戦略麺：EMS付属機能を開拓し、OTAとEMSまたは電気製御システムを結合した位置決め、プログラムアップグレード、遠隔OBD診断、遠隔排出監視などの機能を備えたT-box製品を重点的に開拓する。
エンジン管理システム（EMS）製品は技術障壁が高く、会社の技術は自主的にリードしている。EMSは自動車電子製御システムの中で最も変数が多く、難易度が最も高い製御システムであり、長期にわたってドイツのボッシュ、ドイツ大陸、日本のデンソー、デルフォなどの多国籍メーカーに独占されている。会社は長期にわたって先進的なEMS製御技術とハイブリッド電気製御システムの製御戦略の研究開発に焦点を当て、重点的に筒内直噴エンジン管理システム、アトキンソンエンジン管理システム、BSGモータコントローラ、電力分流式製御戦略、増程式電気自動車の製御戦略、ハイブリッド自動車のOBD製御戦略、自動起動製御戦略、製動エネルギー回収戦略などのエンジンの高効率化、電動化、ハイブリッド化の製御技術は、将来の自動車の電動化のために良い技術備蓄をしている。
新エネルギー製品の需要が爆発し、会社のハイブリッドシステムの競争力が強く、十分な利益が期待されている。純電気自動車動力電子製御システム及びハイブリッド自動車動力電子製御システムは未来の自動車電気製御システムの発展傾向である。ガソリン車EMSの平均価格は約1200元で、純電気VCU+MCU単車の価値量は3000元である。VCU+MCU+GCUを挿入し、単車の価値量は5000元で、単車の価値量の向上は著しい。私たちは2025年に中国の電気自動車MCU/VCU/GCU/EMS全体の市場規模が約538億元になると予想しています。会社はハイブリッド電気製御システムを主要な研究開発方向の一つとして、油電結合技術、電機製御技術と完成車エネルギー管理技術などを研究開発した。会社は48 Vマイクロハイブリッドシステム、P 2構造ハイブリッド、増程式ハイブリッド、電力分流式ハイブリッドなどの構造を含むハイブリッド管理システムを開発し、増程式電気自動車の産業化を実現した。会社は同時にエンジン製御、モータ製御及び電気機械結合技術を掌握し、ハイブリッド車種の開発において一定の市場競争力を持っている。
利益予測と推定値：初めてカバーし、20222024年に親会社に帰属する純利益は2.43/3.89/4.77億元で、利益の年間成長率はそれぞれ77%/60%/23%と予想されています。1株当たりの収益は22~24年でそれぞれ4.71/7.53/9.24元だった。私たちは1年期（2023年）の目標推定値166181元を与え、会社のハイブリッドシステム製品の競争力が明らかで、業界の電動化の大きな傾向から利益を得て、初めてカバーし、「購入」の評価を与えた。
リスク提示：推定リスク、利益予測のリスク、政策リスク、市場リスク、顧客開拓リスク、粗利益率下落のリスク、原材料値上げのリスク。
