\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 38 Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) )
一、データセンター分野の持続的な登山者、機械室の急速な拡張業績の高増加が期待できる
データサービスとクラウドコンピューティングを継続的に深耕する。会社はデータ基礎サービスとクラウドコンピューティングの分野で20年近く深く耕しており、アリババ、快手などの会社のデータセンタープロバイダであり、2019年から2021年にかけてアリ、快手、百度などの重量ポンドの顧客を相次いで獲得し、テンセントクラウド地域サービス授権センターでもある。データセンターの規模は拡大を続け、業績は急速な成長に入る見込みだ。2021年、会社の売上高の増加は加速し、営業収入は12億5000万元で、前年同期比43.35%増加した。純利益は非経常損益の変動により、2021年には1億4300万元で、前年同期比7.67%下落した。会社の固定資産と建設中の工事は持続的に増加し、将来機械室は持続的に生産を開始する見込みで、長期的な成長の自信は十分である。
二、政策プラスコードは業界の発展を助け、デジタル経済は流量成長IDCの需要を旺盛に推進する
政策の推進力が強く、業界は秩序正しく急速に発展している。近年、中国は多くの政策を打ち出してデータセンター業界の発展を推進しているが、同時に「東数西算」の発売は棚上げ率、エネルギー効率指標に対して規範的な要求を行い、業界の秩序ある発展を助け、一線地域のキャビネット資源の希少性も際立っている。
デジタル経済は持続的に建設され、下流の需要は旺盛である。中国はデジタル経済建設を推進し、2020年のデジタル経済のGDPに占める割合は38.6%に上昇した。デジタル経済建設の下で、5 G/ギガビットネットワーク/ユビキタスネットワーク/クラウドコンピューティングの発展は、データトラフィックを向上させ、下流のデータストレージ需要の持続的な旺盛さを牽引する。
三、大顧客が護衛し、核心資源の持続的な拡大配置を把握し、新エネルギーが成長空間を開く
会社は良質な顧客リソースをバインドしています。 Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) は2019年、2020年、2022年にアリババ、快手、百度と契約を締結し、その中で快手との契約は5年3.3億である。アリ契約は5年約5億で、期限切れになったら自動的に8年まで延長されます。百度契約は6年で9億5000万元。大手顧客を結びつけて発展のために有力な支持を提供する。
データセンターの核心資産を握り、成長動力を持続的に拡大している。会社は京津冀地区、長江デルタ地区、広東港澳大湾区などの核心地区に希少な機械室資産を持っており、2021年現在、会社はキャビネット数が約19,900個あり、先発配置の優位性を持っている。同時に、会社は建設/計画プロジェクトの規模が大きく（5万個以上）、将来の成長動力が強い。
製品の境界を広げ、新エネルギーが飛躍を助ける。子会社の奥飛新エネルギーの太陽光発電事業は、現在30件以上の開発プロジェクトを契約しており、全体の設備容量の規模は100 MW近くで、将来的には急速な拡張が期待されている。また、会社のためにゼロ炭素データセンターを構築し、お客様の体験と粘性を向上させます。
四、利益予測と推定値
会社はデータセンターのリード企業の一つであり、デジタル経済発展の下で流量増加によるデータセンターの需要向上に十分な利益を得ることが期待されている。同社の20222024年の純利益はそれぞれ1.91、2.68、4.05億元で、PEに対応するのは35、25、16倍と予想されている。会社のEV/EBITDAより平均19 Xで、会社の2022年の20倍EV/EBITDA評価値を与え、目標価格23.44元に対応し、初めて「増加」評価を与えることができる。
リスクの提示：データセンター建設の進度が予想に及ばない可能性があり、データセンターの棚上げ率が予想に及ばない可能性があり、政策の着地推進の進度が予想に及ばない可能性があり、業界競争が激化するリスク、会社より異なる取引所に上場することができ、評価システムに一定の違いがあるリスクなど
