毎週月曜日に話します：住宅企業の資金の近況は販売を観察するのが先です
今週、私たちは住宅企業の最新の融資、販売、債務返済状況を重点的に観察し、全体的に住宅企業の資金状況を見て、半分になって、販売は住宅企業の資金影響の最も主要な要素です：
政策環境の好転の下で、一部の良質な住宅企業はより多くの外部支持を得た。碧桂園、龍湖、美の置業、新城、旭輝の5つの民間住宅企業がモデル住宅企業に選ばれ、5月27日に取引所が組織した会社債権投資ドッキング会で融資の説明を行った。龍湖、碧桂園、美的はそれぞれ5億、5億、10億社債の発行を完了し、新城は5月24日に10億中期手形の発行を公告した。
良質な住宅企業の資金状況は改善されたが、他の住宅企業に迅速に伝達されておらず、最近も一部の住宅企業が資金圧力を示している。5月27日、60606グループは6月25日に期限切れになった5億ドル、利息6.75%の債券の1年について同意募集を開始すると発表した。5月27日、 Jinke Property Group Co.Ltd(000656) 20金科032022年第1回債券保有者会議は期限延長案を採択し、支払い時間を2022年5月28日から12ヶ月以内に調整した。
一部の住宅企業の資金状況は政策の好転に伴い急速に改善されておらず、4つの原因が含まれている。②住宅企業間の差異の分化、資金は依然として信用裏書の強い国央企業を好み、民間企業に対する自信の回復には時間の修復が必要である。③販売弱勢が住宅企業資金に与える影響能力は融資端より高く、不動産開発資金源の前年同期比の動きは基本的に販売返金によって決定され、4-5月の販売表現はよくなく、住宅企業資金は自然に引き締まった状態にある。④2022年上半期は依然として住宅企業の債務返済のピークである。撒は住宅企業の資金状況をさらに探るために、私たちは資金流入の販売、融資、流出端の債務返済からリスクを観察した。
住宅企業の一般的な販売が軟調であることも、現在の住宅企業の資金緊張の主な原因である。中指研究院の販売ランキングデータに基づき、40社の住宅企業を選別した1~4月の累計販売前年同期比増速算数の平均値は-47%で、大唐、初の2社の住宅企業の販売だけが前年同期比プラスで、3位の越秀は前年同期比-20%だった。苦境の中で、資金難の住宅企業ほど販売に圧力がかかり、住宅購入者は将来の住宅購入リスクを心配しているため、一般的な販売の減少幅が最も大きい。
融資先の国央企業は絶対的な主力であり、最近は良質な民間企業債の通路が徐々に開かれている。私たちは2022年内に債券を発行する主要な住宅企業を選別し、その中で最も高い金額の華潤、中海、金茂は、すべて国央企業である。すべての融資額の中で、国央企業は71%に達し、民間企業は10%にすぎず、政策の方向性は2021年12月に徐々に明らかになったにもかかわらず、市場はより良い信用裏書のある国央企業を好む。しかし、民間企業の債券融資には最近氷を破る信号が現れており、将来の民間企業の融資ルートはいくつかの良質な民間企業の牽引の下で徐々に拡大すると考えられています。
債務返済端から頭の国央企業の融資が滞りなく、レバレッジレベルが低く、資金コストが低いことを観察したため、安全係数が高く、混合製と民間企業のリスクを重点的に観察し、融資がまだ疎通していない、この3ヶ月以内に公開融資ルートの債務返済額が高く、債務の延滞やその他の措置がない住宅企業を観察した。将来については、政策の利益と疫病の効菓的な製御の状況の下で、販売は回復し、住宅企業の資金状況を力強く改善する見込みだと信じています。現在、一部の民間企業が夜明け前の最後の闇に入っており、リスクをコントロールすると同時に、債務返済のピークが徐々に過ぎ、販売回復の予想の下で、光はあまり遠くないと信じています。データ追跡（5月16日-5月22日）：
新築住宅市場：30都市の成約面積は1週間で前年同期比-50 PCT、-41 PCT、一線都市-60 PCT、-39 PCT、二線都市-77 PCT、-70 PCT、三線都市+13 PCT、+5 PCTだった。
中古住宅市場：13都市の中古住宅の成約面積は1週間で前年同期比-28 PCT、累計で前年同期比-29 PCTとなった。
土地市場：100都市の土地供給建築麺積は累計前年比+1 PCT、成約建築麺積は累計前年比-10 PCT、成約金額は累計前年比-54 PCT、土地成約割増率は2.18%である。
都市相場の前月比：北京（-19 PCT）、広州（-0.3 PCT）、深セン（-27 PCT）、南京（+30 PCT）、杭州（-26 PCT）、武漢（-7 PCT）
投資戦略：経営が安定しており、信用背景が比較的に良い先導不動産企業＊ Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、万科A、龍湖グループが好ましいことを提案する。製品ガイドロジックの下での高品質住宅企業 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、緑城中国など；資信の背景は良好で、発展潜在力のある地方中央企業のトップが国際、越秀不動産を建設した。代建分野では業界トップの緑城管理ホールディングスを推薦している。
リスクの提示：販売市場が下落し、一部の住宅企業に債務違約の暴雷が現れた。
