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2022年5月27日、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 公告は、海南旅に株式（発行価格11.09元/株）を投資し、現金を支払って保有する海旅免税の100%株式を購入することを予定している。同時に、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は非公開発行株式の方式で関連資金（今回の取引における現金対価、流動資金の補充及び今回の取引に関する税金及び仲介機構の費用の支払いなどに使用する予定）を募集し、今回の関連資金の総額は発行予定株式の購入資産取引価格の100%を超えず、発行株式数は今回の発行前の上場会社の総株式の30%を超えない。今回の取引標識の評価値と擬定価格はまだ確定していない。
投資のポイント
買収された海旅免税：新晋離島免税保有業者、22 Q 1はすでに利益を得ている
海旅免税順離島免税政策の勢いが成立し、ナンバープレートを手に入れてから130日で開業を完了した。2020年7月1日から、新版離島免税政策が実施されます。7月21日、海旅免税が成立し、海南旅投が全額出資し、実際の支配者は海南省国資委であり、主に離島免税業務と日用消費財を経営している。8月12日、海旅免税は3枚目の離島免税経営免許を獲得した。12月30日、三亜海旅免税城が正式に開業し、三亜千古情観光地のそばに位置し、経営麺積は9.5万平で、開業時に345ブランドを導入した。2022年5月までに、747以上の国際有名ブランドが入居している。
海旅免税22 Q 1はすでに利益を実現し、2022年春節休暇の離島免税市場のシェアは約9%だった。2021年、海旅免税は営業収入24億5500万元、純利益は-0.55億元、帰母純利益は-0.26億元を実現した。22 Q 1、海外旅行免税による営業収入は13億8000万元、純利益は0.6億元、国内旅行者の純利益は0.6億元、国内旅行者の純利益は4.5%だった。
海旅免税競争優位性の分析：1）会社は前後して世界の有名な観光小売企業ラグデール、韓国新羅免税と戦略協力協定を締結し、サプライチェーンの優位性を持っている。2）海旅免税城を全島の香化ブランドが最も完備し、品種が最も多い免税店に構築し、2022年に香化の多くの7割引の市場最低適応性割引を維持し、差別化ラベルが形成されているか、形成されている。3）振動音、小紅書などのオンラインプラットフォームを全麺的に配置し、マーケティング能力が優れている。
海旅免税が上場プラットフォームに注入された後、その離島免税及び消費財業務は加速的に発展する見込みで、会社の知名度は大幅に向上する。
買収側-
Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) は海南省で最も大型の道路輸送総合サービスプロバイダであり、その主な業務は自動車旅客輸送、自動車ターミナルの商業開発と経営、自動車総合サービスなどであり、疫病前の Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 利益は長期的に安定している。 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) 実際の支配者は海南省国資委で、今回の資産再編前、海旅免税持株株主の海南旅投は Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の間接持株株主で、再編が完了した後も変わらない。海旅免税の買収が完了すると、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の主な業務は伝統的な旅客輸送業務から総合観光業務に転換する。22 Q 1末の純資産を見ると、海旅免税100%株式資産の総額と取引金額のどちらが26.6億元高く、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の1.4倍である。海外旅行免税の2021年の営業収入は24億5000万元で、 Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) の3.4倍である。
海南離島免税市場の展望：短期的に客流の回復を見て、年内の拡大は継続して、海製御世界精品免税城は3年以内に Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) に注入される。
海南省の観光客は底を打って回復し、疫病後に強い反発を迎える見込みだ。5月25日から、海口美蘭国際空港ターミナルに入るには、48時間以内に核酸陰性証明書を検査する必要はありません。5月27~29日、美蘭空港の1日平均輸送旅客数は24759人で、前月比29%増加する見通しだ。2022年に離島の免税拡大が続く。中免傘下の海口国際免税城は2022年の国慶節前に開業する予定（免税麺積は8万平を超える）、三亜鳳凰空港は5000平を拡張する計画だ。海製御世界精品海口免税城の3期（重贅沢館、約6000平）が開業する計画だ。
世界の逸品（海口）免税城は3年以内に＊ Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) に注入される。海南ホールディングスの関連計画に基づき、海南自由貿易港の建設任務に積極的に投入することを支持し、海南省で免税関連業務を配置することを支持し、その後、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) を将来の部下免税業務の運営主体と位置づけ、商業不動産関連の配置には従事しない。2021年、 Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) は非公開協議の譲渡方式で海南海控免税品グループ有限会社の45%の株式を譲り受ける計画である。同時に、海南控股は、この「非公開発行」が完成した後3年以内に部下の免税品経営主体の持株権をすべて Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) に注入すると約束した。2022年5月、この「非公開発行」が完成した。
投資提案
消費の還流傾向の下で、政策の配当を受けて、海南離島の免税市場の潜在力の空間は比較的に大きい。推薦 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) （現在の推定値は比較的に低い分位にあり、海南省の良質な物産、下半期の海口国際免税城の開業、三亜空港店の拡張は触媒をもたらす見込み）。海南離島免税市場の関連指標に注目することを提案した： Hainan Haiqi Transportation Group Co.Ltd(603069) （海旅免税を買収する）、ST基礎（間もなく帽子を脱ぎ、離島免税店に参加し、離島免税物産を提供し、離島免税市場と共に成長する） Hainan Development Holdings Nanhai Co.Ltd(002163) （海製離島免税資産注入の予想）、美蘭空港（離島免税市場と共に成長する）。
リスクのヒント
疫病の修復は予想に及ばず、需要は予想に及ばず、競争がリスクを激化させ、価格競争が激化している。
