去る5月は、今年に入ってからA株市場が最も「暖かい」日と言える。5月以来、上証指数、深成指、創業板指などのワイドベース指数は引き続き活発で、自動車、リチウム電池、光伏、軍需産業、石炭などの業界プレートは順番に表現され、投資家に後市にいくつかの期待を与えた。
来る6月には、どのようなリスクが警戒されていますか？注目すべき投資機会は何ですか？
ファンドマネージャは、政策の持続的な強化に導かれて、市場の底の特徴がますます明らかになったと考えています。 「安定成長」 と 「真成長」 二輪駆動により、より多くの投資機会が期待されています。
政策プラス
底部がより鮮明になる
5月以来、上層部は絶えず安定した成長信号を放出し、政策の底はさらに打ち固められ、市場の後続の揺れの上りに堅固な支持を提供してきた。
広発基金によりますと、5月の政策の発力は予想を超え、疫病が徐々に緩和されるにつれて、今後はより多くの拡張性のある政策が発表される見通しだということです（不動産と防疫の目標性の調整、インフラ建設の発力）。強い安定成長信号は投資家のリスク選好を向上させ、工業生産とサプライチェーンの徐々に修復を重ねることに有利で、市場に有効な支持を形成すると予想されている。
富国基金は、5月の終わりに入るにつれて、市場はすでに「予想回復」から「回復現金化」に向かっており、「下支えがあり、チャンスを探す」という「蓄力期」にあると考えている。6月に入ると、市場が密集して発表した経済データに対する注目度が著しく向上し、「回復現金化」がさらに検証され、全国の疫病状況が著しく緩和され、上海と北京の疫病状況が有効にコントロールされ、経済回復現金化の強度が弱くないか、A株のチャンスに対応することができる。
民生加銀基金は、積極的な財政政策と穏健な通貨政策の協調の下で、中国のマクロ経済とマクロ流動性には基本的な保障があり、海外リスクの妨害はロシアと烏の衝突でもFRBの金利引き上げでも、時間の経過とともに緩和されると予想している。
「昨年の高基数に基づいて、今年1-4月の工業企業の利益は依然として増加を維持し、中国の工業生産は粘り強く、大きな発展潜在力を持っている。その後、疫病状況はすでに徐々にコントロールされ、上海の操業再開と生産再開は着実に推進され、企業の困難を助ける措置が絶えず登場し、経済の良いファンダメンタルズへの変化はなく、第2四半期末には経済はさらに回復を迎える見込みだ」と述べた。民生加銀基金によると。
成長起動
安定成長後力あり
市場が徐々に安定するにつれて、投資機会も徐々に展開されている。
データソース：基金会社内部データ、2022年第1四半期末まで
成長分野はずっと基金会社の偏愛した投資方向である。
富国基金は、「回復が実現すれば」、市場が上昇し、業績の長期的な弾力性が大きい成長株の反発空間またはそれ以上が大きくなり、現在の成長プレートの新エネルギー車、太陽光発電、軍需産業、半導体などの業界PEG角度にはまだ評価性価格比があると考えている。しかし、経済回復が予想に及ばなければ、市場の揺れの構造の下で、疫病後の回復プレートは相対的に改善された弾力性の優位性と高インフレプレートが価格回復によって利益を支えたり、短期的に良い表現があったりするため、主に飲食旅行、食品飲料、医薬生物（CXO、医療）などの業界、および受益エネルギーインフレの石炭、石油石化業界を含む。露烏衝撃は供給による食品インフレの恩恵を受ける農林牧畜業をかき乱す。
上投モルガン基金によると、後続は主に3つの方向に注目している。1つは、疫病が徐々に製御されているため、限界改善された製造業、例えば自動車やサプライチェーン。第二に、経済回復の恩恵を受ける非必須消費財である。第三に、前期の下落幅が大きく、推定値と不確実性を十分に消化した成長プレートです。しかし、中国外の大きな環境の圧力の下で、成長プレートのベータの機会は少ないかもしれず、カバープレートよりも株を選ぶことが重要であることに注意しなければならない。
中欧基金は、市場が繰り返し揺れている過程や下半期の相場を早期に配置する優良な時間帯であり、短期的には疫病の影響を受けない業界や関連地域の株に注目することができると解読した。中期に高成長性と高確実性を備えた新しいインフラ分野、特にエネルギーインフラ、グリーン電力、デジタルインフラを引き続きよく見ている。同時に、超下落成長の主線に対する関心を引き続き増やすことを提案し、半導体と新エネルギープレートは最近市場からより多くの認可を得た。
成長分野の反発が深くなるにつれて、基金は後続の安定成長の持続的な力に対してもっとよく見ている。
華夏基金によると、上海と北京の疫病データの緩和に伴い、生産秩序の徐々に回復が待たれるという。一方、経済データの安定も市場の安定成長政策に対する少しの懸念を緩和する。そのため、安定成長の手がかりは現在最も重要な段階的な投資の手がかりであり、長期成長資産が再び優位に立つことができる重要な前提でもある。良い方向には週期、軍需産業、新エネルギー、不動産が含まれている。
銀河基金も、「安定成長」政策の影響下での関連産業に注目することができると同時に、疫病の影響が徐々に弱体化し、企業が操業を再開し、生産を再開するにつれて、関連成長プレートが修復の曲がり角に入るかどうかに注目することができると考えている。
広発基金は、将来の不動産企業の安定と操業再開の推進に伴い、今回の疫病の影響が最も大きい製造業プレート（電気新、電子、自動車部品など）は推定値の修復後に利益の修復を迎える見込みだと考えている。また、現在の経済成長圧力は依然として残っており、安定成長にさらに力を入れる必要があり、安定成長政策の力を出す過程で、インフラチェーンと不動産チェーンも注目に値する。
ノードファンドの孫小明上級研究員は、安定成長政策の持続的な力に伴い、通信業界は情報インフラの重要な代表の一つとして、段階的な投資機会を迎える可能性があると述べた。彼は、インフラ投資には伝統的なインフラのほか、5 G、データセンター、モノのインターネット、工業インターネットを代表とする情報インフラも含まれており、これらの情報インフラは各分野の情報化建設と応用の前提と基礎であるだけでなく、情報化レベルの体現でもあると解読した。
注目すべきは、疫病が好転するにつれて、消費が徐々に底をつき、安定し、基金の展望配置の動力が強化されていることです。
銀華基金によると、後続の一つは食品飲料、電子、新エネルギー車など、重要な業界の曲がり角を積極的に追跡することだという。第二に、防御を重視し、低評価値プレート及び受益「安定成長」の高景気度プレート、例えば光伏風電気デジタルインフラなどの方向にバランスよく配置する。第三に、合理的な位置の長線配置を評価することで、医薬、信創、軍需産業などの経済週期を通り抜ける成長の主線である。
金鷹基金は、市場が上海の疫病前のレベルに修復されるにつれて、超下落して主線または中後段に入っていると考えており、これまで需要の深刻な抑圧を受けていた疫病後の回復の主線と、経済の下り坂期の利益の成長が安定し、値上げ可能でインフレ圧力を伝える大衆消費財は依然として重視する価値があると考えている。
