\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
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アイヴァンホー鉱業会社は5月3日、カモア・カクラ（KamoaKakila）銅鉱の生産拡大の詳細を発表し、2024年Q 4は60万トンの銅鉱生産能力（銅金属含有量）に達し、世界第3位、アフリカ第1位の銅鉱となる。
投資のポイント
カモア銅鉱の第二期技術改革は生産達成を目指し、第三期目標絵藍図カモア銅鉱の第一期工場選びは2021年5月に操業を開始し、生産能力は20万トンの銅鉱（銅金属含有量）に達した。二期工事は2020年9月に建設を開始し、2022年Q 3の生産開始を予定していたが、実際の進度は予想を超え、2022年3月に生産を開始した。現在、カモア銅鉱は技術改革期にあり、1年後に生産能力の21%向上という目標を実現する予定で、2023年のQ 2総生産能力は45万トンの銅鉱に達する。
カルモア3期工事はカルモア1区とカルモア2区の2つの地下鉱山、およびカルコラ西区の初の斜坂道から構成され、同時に500万トンの選鉱工場が建設される。3期工事が操業を開始した後、カモア銅鉱は1400万トンの原始鉱の採掘生産能力に達し、銅を含む金属量は60万トンに達する。3期工事には50万トンの生産能力を持つ銅99%を含む粗銅フラッシュ製錬所が配備される。カモア・カクラの3期拡張では、クリーンで環境に優しい水力発電エネルギーが使用されます。拡張工事に協力するために、カモア銅業の英加二期協力プロジェクトは178メガワットの再生可能な水力発電を増加させ、カモア-カコラ銅鉱総合体に安定した電力供給を提供する予定だ。
カルモア銅鉱の歴史的背景、会社は多数の権益を持っている。
カルモア・カクラ鉱業総合体はコンゴ金に位置し、アイヴァンホー鉱業（Ivanhole）と Zijin Mining Group Company Limited(601899) のために銅鉱山を共同で保有している。国際鉱業コンサルティング会社（WoodMckenzie）に世界第4位の銅鉱床と評価されたことがある。この銅鉱は2021年5月に操業を開始し、同年7月に銅鉱の販売を開始した。2021年の銅鉱山の生産量は10万59万トン（銅を含む金属量）に達した。
アイヴァンホー鉱業は2015年12月、カモアホールディングス（Kamoa Holding）の49.5%の株式を Zijin Mining Group Company Limited(601899) に売却し、カモアホールディングスはこのプロジェクトの80%の株式を保有している。そのため、アイヴァンホーと Zijin Mining Group Company Limited(601899) はそれぞれカルモア鉱区の39.6%の間接権益を持っている。同時に、アイヴァンホー鉱業の13.67%の株式を Zijin Mining Group Company Limited(601899) が保有しているため、会社は全部でカルモア・カルコラ銅鉱の45%の権益を保有している。
会社の主要な鉱物金属は急速に増加し、業績の増加に貢献し、2021年の会社の鉱物銅、鉱物金の生産量はそれぞれ58.4万トンと47.5トンで、前年同期比29.8%と15.9%増加した。2022年に入り、同社の鉱物開発はさらに加速し、2022 Q 1の鉱物銅、鉱物金の生産量はそれぞれ19.4万トンと13.1トンで、前年同期比53%と17%増加した。
銅鉱と金鉱は持続的に生産を登り、生産を拡大し、将来は持続的に貢献して増量する。カマヤ二期は早めに生産を開始し、技術改革の拡張期に入った。ボル銅鉱のVK鉱の新技術改革プロジェクトは2022年第2四半期の操業を目指し、生産を達成した後、新鉱物の銅は約3.5万トン増加した。ノートン金田Binduli北年間500万トンの低品位鉱石を処理するプロジェクトは2022年3四半期に建設され、操業を開始する予定で、生産を達成した後、鉱物金は約2.5トン増加した。また、多くの鉱物が崩壊採鉱法を開発し、生産量の拡大の潜在力を高めることになる。
利益予測
会社の生産量の導きとプロジェクトの拡張の進度によって20222024年の鉱物銅の生産量はそれぞれ87.18、97.86、109.8万トンと予想されている。20222024年の鉱物金生産量はそれぞれ57.46、59.60、62.9トンと予想されている。予測会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ294330、371億元で、EPSはそれぞれ1.12、1.25、1.41元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ9、8.1、7.2倍で、「推薦」投資格付けを与える。
リスクのヒント
1）製品の大幅な値下げリスク；2）銅鉱山の拡張と埋立生産は予想に及ばない；3）海外鉱業政治リスク；4）大皿システム的リスク。
