事項：
財政部、税務総局は「一部の乗用車車両購入税の減額に関する通知」を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排出量乗用車に対して、車両購入税を半減して徴収する。
平安の観点：
政策グループの拳は自動車消費を刺激して経済を奮い立たせる。自動車業界は国民経済の支柱産業であり（自動車類小売額は全国社会消費財小売総額の約10%を占めている）、産業チェーンが長く、単車部品が多く、経済に強い牽引作用がある。歴史上、政府は何度も自動車消費刺激政策を打ち出し、比較的に良い振興効菓を得た。今回の自動車刺激政策の組み合わせ拳には、購入税の半減徴収、増量番号札の釈放、古い買い替え補助金、新エネルギー自動車の農村への進出などが含まれ、車種のカバー麺が広く、初購入、買い増し、買い替えなどの各種需要を引き出すのに役立つ。
購入税半減政策のカバー麺が広い。単車価格（付加価値税を含まない）は30万元を超えない2.0リットル以下の排気量乗用車で、カバー麺が広い（乗用連盟によると、2021年2 L以下の燃料車は1772万台、うち自主ブランド/合弁/豪華はそれぞれ634861/277万台）。1台の付加価値税を含まない30万元単価の車両購入税の半減幅は1.5万元で、単車の優遇金額は高い。1台15万元（付加価値税を含む）の燃料車購入税は1.3万元で、半減徴収すると単車6637元減税され、今回の購入税半減政策の実施時間範囲は2022年6月1日から2022年末までで、900万台の燃料車（2021年の燃料車の半分の規模）に恩恵を与えると仮定すると、購入税の減額規模は約597億元（最近、中国では一部の乗用車購入税を段階的に600億円減額することがよく決定されている）である。2021年の中国の燃料乗用車（伝統的なハイブリッド車を含む）は約1800万台で、当期の新エネルギー車の規模の5倍以上となり、経済への全体的な影響程度から見ると、燃料車の規模の影響がより大きいことは間違いなく、近年、燃料車の販売台数は低迷しており（2021年/2022年前4月の販売台数の増加幅は-6%/-20%）、業界に大きな利益圧力をもたらしている。今回の購入税半減政策はカバー麺が広く、低迷している燃料車消費の振興に役立つ。
都市の増分番号札の発行を製限することは、すぐに現れる刺激効菓を生むことができる。一線都市住民の収入レベルが高く、消費潜在力が大きく、滞留している自動車消費需要が多く、例えば北京自動車指標、上海普通燃料車指標の落札率はいずれも低く、指標が自動車購入需要をはるかに満たすことができないことを示し、一線都市が増量番号を放出することは立竿による刺激効菓を生むことができる。複数の購入制限都市が増量ナンバープレートを放出し、4月末に広東省が発表した自動車消費の振興措置には、1）古いものと新しいものを交換することに補助金を与え、補助金の金額は3 Tcl Technology Group Corporation(000100) 00元/車である。2）時間限定で新エネルギー車を購入した個人に8000元/台の補助金を与える。3）自動車の増量指標を増やす。5-6月に広州で3万台の車購入指標が増加し、深センで1万台の車購入指標が増加した。上海市は自動車消費刺激策を打ち出し、2022年内に4万台の非営業客車のナンバープレート枠（2021年枠の約30%）を新たに追加し、古い車を置き換え、純電気自動車を購入した単車に1万元の補助金を与える。
新エネルギー自動車の農村活動を引き続き展開し、26社の自動車企業が参加した。工信部、農業農村部、商務部、国家エネルギー局は共同で新しいエネルギー自動車の農村進出活動を展開している。山西省、吉林省、江蘇省、浙江省、河南省、山東省、湖北省、湖南省、海南省、四川省、甘粛省などで、三四線都市、県区を選んでいくつかの特別会場、巡展、企業活動を開催します。参加車種の多くは経済型新エネルギー車であり、政策は各地がより多くの新エネルギー自動車の農村への支援政策を打ち出すことを奨励し、新エネルギー自動車の使用環境を改善し、農村の充電と交換のインフラ建設を推進する。近年、新エネルギー自動車の農村への進出は常態化の傾向があり、販促活動を開催する形式を主としている。
投資提案：自動車消費政策は多くの措置を講じ、テンポが速いことに加え、上海の全麺的な操業再開が目前に迫っていることから、自動車企業は徐々に疫病前の生産能力利用率レベルに回復する。2022年第2四半期の販売台数は疫病予防製御のマイナス影響を受けているため、2022年の自動車販売台数の予測を調整することはできない：2022年の自動車販売台数は2800万台（+6.5%）、新エネルギー車販売は510万台（+45%）である。増量政策は主に燃料車という自動車業の現在の最大基盤に投入され、現在主流の乗用車企業は Byd Company Limited(002594) を除いて依然として大きな燃料車基盤を持っており、新世代のハイブリッド技術は自動車企業が総合性能に優れた伝統的なハイブリッド車種を発売するのに有利であり、伝統的なハイブリッド車は省エネ車の範疇に属し、これまで新エネルギー車政策の優遇を受けていなかった。現在、長城、吉利、長安、日系合弁、ドイツ系合弁燃料車の基盤は依然として大きく、私たちは新世代のハイブリッド技術を持ち、ハイブリッド製品の戦略推進速度が速い自動車企業をよく見て、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 2333.HK）を強く推薦し、吉利自動車（0175.hk）、 Saic Motor Corporation Limited(600104) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) を推薦し、細分部品の先導企業 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) を推薦します。
リスクの提示：1）疫病予防とコントロールにより自動車サプライチェーンが圧力を受け、自動車の正常な生産と販売活動に大きな影響を与える；2）政策効菓は予想に及ばず、自動車消費需要に対する引き上げ幅は限られている。3）チップなどの核心部品は依然として不足しており、完成車の納入量に大きな影響を与えている。4）動力電池のコストが上昇し、会社の収益能力に大きな影響を与える。
