核心ポイント：
2021年A株のエネルギー及び重設備業界の営業収入と純利益は持続的な成長を維持する。
2021年、世界のエネルギー価格の持続的な回復の恩恵を受け、石油、石炭、天然ガスなどの業界資本支出も回復し、A株のエネルギーと重設備業界の業績が持続的な成長を迎えた。2021年、A株のエネルギーと重設備業界の営業収入は1941億7000万元で、前年同期比11.7%増加した。帰母純利益は70.9億元で、前年同期比14.9%増加した。2022年第1四半期、能重業界の売上高は前年同期比14.0%増の435.0億元、帰母純利益は33.1%増の20.4億元だった。
業界の2021年の粗金利は引き続き低下し、22年第1四半期には回復した。
原材料価格の上昇などの影響を受けて、エネルギーと重設備業界の粗金利は2020年の下落傾向を継続し、2021年は19.9%で、2020年同期より1.6ポイント低下した。各費用率の改善を受けて、2021年の業界期間の費用率は9.8%で、2020年よりも1.6ポイント低下し、純金利は2020年同期より0.2ポイント上昇し、3.9%になった。2022年第1四半期、下流の需要が旺盛を維持し、原材料価格がやや下落したことに伴い、業界全体の販売粗利益率は20.8%と回復した。販売純金利も5.3%に上昇した。
資産回転率は持続的に向上し、業界全体の利益能力は持続的に向上している。
資産回転率と純資産収益率の麺。2021年のエネルギーと重設備業界の資産回転率は引き続き向上している。その中で、在庫回転率は2.6で、前年同期比0.5上昇した。売掛金回転率は0.4から2.9まで上昇した。また、業界全体の資産負債率も向上しています。そのため、業界のROAとROEは2020年より向上しています。そのうち、2021年のROAは1.8%で、2020年より0.1ポイント上昇したが、ROE（重み付け）は4.8%で、前年同期より0.4ポイント上昇した。2022年第1四半期、業界ROE（重み付け）は1.3で、前年同期比0.1ポイント上昇した。ROAは0.5%で、2021年第1四半期と同じです。
投資提案
世界のワクチン接種率の持続的な向上による疫病の影響は徐々に弱まり、世界経済の持続的な回復を推進し、エネルギー需要は持続的に増加し、供給回復が相対的に遅れてエネルギー価格が大幅に上昇した。また、地縁衝突は中長期的に世界のエネルギー供給に影響を与え、石油・ガス価格の高位維持をさらに支える可能性がある。原油価格の上昇期間中、石油・ガス会社の資本支出の上昇は一般的に原油価格の約1.5~2年遅れた。そのため、将来的には石油・ガス価格が高位を維持するにつれて、石油・ガス会社の資本支出も安定的に回復し、関連設備の需要が増加すると予想されている。石炭の方麺では、高位石炭価格が支持されるにつれて、企業の利益が持続的に増加することは資本支出の増加を推進し、増産保証、先進的な生産能力の置換などの政策の駆動を重ね、良質な石炭企業の固定資産投資は依然として増加を維持することが期待されている。そのため、私たちはエネルギーと重機業界の「増加」評価を維持しています。
リスクのヒント
エネルギー価格の大幅な低下により、企業の資本支出意欲が弱まっている。世界経済の回復は予想に及ばない。
