業界レビュー
本報告期の医薬生物業界指数の下落幅は4.96%で、申万31の一級業界の中で31位に位置し、上海の深さ300指数（0.32%）に走った。サブ業界から見ると、医薬生物の3級業界では、オフライン薬局と血液製品プレートだけが上昇し、上昇幅はそれぞれ9.95%、1.30%で、ワクチン、体外診断、医薬流通プレートの下落幅はそれぞれ8.98%、8.94%、7.30%だった。推定値では、2022年5月27日現在、医薬生物業界PE（TTM全体法、除負値）は23.75 x（前期24.87 x）で、負の2倍の標準差を著しく下回っている。医薬生物申万三級業界PE（TTM全体法、除負値）はそれぞれ原料薬（31.47 x）、化学製剤（27.71 x）、漢方薬（21.64 x）、血液製品（30.51 x）、ワクチン（20.31 x）、その他の生物製品（23.34 x）、医薬流通（15.48 x）、オフライン薬局（27.93 x）、医療設備（19.45 x）、医療消耗品（23.51 x）、体外診断（12.41 x）、診断サービス（15.70 x）、医療開発アウトソーシング（46.99 x）、病院（74.95 x）、その他の医療サービス（34.30 x）。
本報告期、両市の医薬生物業界には40社の上場企業の株主が16億8500万元純減した。そのうち17社は6億9100万元、23社は23億7600万元減少した。
重要な業界情報
2022年に医療改革の重点活動が発表され、国家医療保険局は11項目の任務を引き受けた。
国家医療保険局：常態化核酸検査費用は各地政府が負担
国務院弁公庁は「第十四次五カ年計画」の国民健康計画の印刷と配布に関する通知」を発表した。
君実VV 116 vsファイザーPaxlovidの早期治療軽中度COVID-19肺炎III期研究は主要な終点に達した。
投資提案：
2022年の医療改革の重点活動、「第十四次五カ年計画」が相次いで発表され、薬品と高価値消耗品の集中帯量購入が持続的に範囲を拡大することが明らかになった。集中帯量購買改革が常態化、製度化の段階に入ったことに伴い、薬品、高価値医療用消耗品、生物製品、漢方薬などはすべて異なる程度の影響を受け、現在と将来の比較的長い間の賞味製御費は依然として医薬政策の主旋律である。
本報告期の医薬業界プレートの推定値レベルは引き続き低下し、依然として業界のマイナス2倍の標準差レベルを著しく下回っており、推定値は歴史の底部領域にあり、現在の業界投資価値は際立っており、私たちは業界の配置比重を大きくし、6つの方麺の投資機会に注目することを提案した：1つは2021年年報、2022年1季報の業績披露が完了し、年報と季節報の業績が高いか、予想を超えて将来の業績の確定性が強い先導企業に注目する。第二に、「第十四次五カ年計画」が正式に発表されたことに伴い、医療保険製御費の大前提の下で、革新と国際化は将来の業界の核心的なメインラインとなり、革新駆動型会社、国際化能力を持つ製薬企業に注目することを提案する。第三に、CXO業界では、CXO業界の推定値は歴史の底にあり、2021年と2022年の第1四半期の業績はいずれも強い持続的な成長態勢を示しており、現在の推定値が合理的で注文が十分な会社に注目している。第四に、現在の推定値が比較的合理的で、安定して回復している薬局チェーン会社である。第五に、漢方薬プレートに注目し、「医療保険が漢方薬の伝承革新発展を支持することに関する指導意見」、「第十四次五カ年計画」の相次いだ発表は、国が漢方薬の伝承、革新発展に対する決意を表明し、漢方薬業界に積極的な役割を菓たすことを表明した。第六に、消費性医療プレートに注目し、医療保険製御費の大きな背景の下で、消費属性を持つ眼科、医療美などの医療サブ業界は政策免疫性を持ち、消費のグレードアップはその発展を牽引する。
リスクのヒント：
医療保険交渉品種の業績の釈放は予想に及ばない。COVID-19の疫病の繰り返し；政策の不確実性。
