投資のポイント
疫病の影響は小さく、1-4月の電気通信業界の収入の伸び率は8.8%だった。
2022年1~4月の電気通信事業の収入は累計5292億元で前年同期比8.8%増加し、1~3月の同9.3%より0.5 pct低下し、4月の単月収入は同7.4%増加し、全体的な運行は良好で、疫病の影響は明らかではない。2022年1~4月に前年の価格で計算された電気通信業務の総量は前年同期比23.7%増加した。
電気通信事業の収入の累計は2019年1~8月の0.0%から2022年1~3月の9.3%まで増加し続け、私たちは前に電気通信事業の収入の曲がり角についての判断を検証し、高品質の発展傾向が明らかになった。デジタル化の転換と5 Gの進化の傾向の下で、私たちは引き続き14、5期間のキャリアの発展を見ています。
1-4月の新興/モバイルトラフィック/固定ブロードバンド牽引5.5/0.6/1.4 pct
新興業務：収入は前年同期比35%増加し、電信業務収入の割合は19.6%に達し、クラウドコンピューティング、ビッグデータ、IDC、モノのインターネット収入は前年同期比132.6%、57.3%、19.2%、24.5%増加した。
モバイルデータトラフィック業務：収入は前年同期比1.3%増加し、1-4月のモバイルユーザー/5 Gユーザーはそれぞれ1827万世帯/5771万世帯増加し、5 G携帯電話ユーザーの浸透率は24.9%で、2021年末より3.3 pct上昇した。固定インターネットブロードバンド事業：収入は前年同期比9.6%増、1-4月のユーザーは1876万世帯純増した。
電信クラウド業務は急速に成長し、競争力は持続的に向上している。
2021年の電信業界のクラウド事業の収入は前年同期比92%増加し、具体的な運営者によると、 China Telecom Corporation Limited(601728) 天翼雲の収入は279億元で同102%増加し、中国移動業界のクラウド収入は192億元で同110%増加し、 China United Network Communications Limited(600050) 聯通雲の収入は163億元で同46%増加した。2022年以来、電気通信業界のクラウド業務はさらに加速的な成長態勢を呈し、1-2月、1-3月、1-4月はそれぞれ前年同期比125%、138%、133%の成長率を示した。
キャリアのクラウド業務競争力が引き続き向上することを期待しています。IDCデータによると、2021年下半期の天翼雲のIaaS、IaaS+PaaS市場シェアはそれぞれ上半期の9.6%、8.3%から10.3%、8.9%に上昇した。モバイルクラウドの共有クラウド市場シェアは7位で、TOP 10メーカーの中で最もシェアの向上速度が速い。オペレータはクラウド業務に関する資本支出をさらに拡大し、引き続き高速成長を実現することが期待され、市場シェアは引き続き拡大している。
高い配当率を持ち、株主配当還元を向上させる
現在の配当率：Hモバイル7.7%、Hテレコム6.9%、H聯通6.9%Aモバイル3.2%（期末配当のみ）、Aテレコム4.4%、聯通2.5%。
持続的な配当予想の引き上げ：中国移動の2021年の配当率は60%で、2021年から3年間で70%に引き上げる計画です。 China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年の配当率は60%で、2022年から中期配当を配布し、A株の発行と上場後3年以内に配当率を70%以上に引き上げる計画だ。6 Lvjing Holding Co.Ltd(000502) 021年の配当率は46%で、これまで2021年の中報交流は中期配当を増やし、配当率を高めることを示していた。
投資提案：プレート価値の強調
現在、H株の中国移動、 China Telecom Corporation Limited(601728) China United Network Communications Limited(600050) 068倍、0.51倍、0.28倍は、5年の歴史中枢の1.06倍、0.66倍、0.63倍を下回り、世界の比較可能レベルの1.63倍をさらに明らかに下回り、5 Gと革新業務の新エンジン駆動基本麺は持続的に良好であると同時に、高い配当率を持ち、引き続き推薦している。
リスクの提示：運営者の費用支出は予想を超えている；5 G応用の発展が期待されていないなど
