\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 105 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
中国分子診断試薬のリーダーは、業務の延性が強く、成長空間が広い。過去2年間のCOVID-19感染状況は増量業務をもたらし、将来のCOVID-19関連業務は不確実性を持っているが、通常の業務は良好な成長傾向を維持すると予想されている。
評価を支えるポイント
中国の分子試薬のリーダー、強い延性は業務の多元化のより大きな潜在力をもたらし、広い成長空間を備えている。会社は生命科学上流試薬業界を深く耕し、中国分子類試薬のリーダーである。中国生命科学上流試薬業界のスタートは遅く、現在、中国市場は外資企業により大きく独占され、中国企業の輸入代替空間は大きい。近年、国産生物試薬の輸入代替は徐々に業界の趨勢となり、中流COVID-19検査製品の大量需要も中国の関連企業に重大な発展機会をもたらしている。 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) などの核心的な優位性を持つ企業が選ばれた。会社の卓越した上流原材料の研究開発生産能力の備蓄は強大な延性をもたらし、より多元化業務を展開する可能性がある。体外診断業界は精密医療、医療保険製御費、採集などの政策環境の影響を受け、個別IVD細分化分野の競争は日増しに激しくなり、中流診断試薬生産企業のコスト製御能力はますます重要になり、会社は上流原料の核心業務優勢に基づいてPOCT端末に業務開拓を行い、核心原料の生産能力は会社が市場競争に参加する利器である。バイオ医薬の研究開発が盛んで、mRNAワクチンが盛んに発展し始め、会社はバイオ医薬の高景気業界を先取りして配置し、新薬/ワクチン研究開発試薬、ワクチン原料、ワクチン臨床CROの3つの新しい業務を積極的に開拓し、新興業務プレートの潜在力は大きく、将来可能で、バイオ医薬業務の発展は迅速で、将来あるいは会社の中長期的な発展に新しい原動力を提供する。
高研究開発の投入、強技術プラットフォームは会社の業務内の生とエピタキシャルの基礎である。2021年には研究開発への投資を増やし続け、同業の中では高研究開発への投資企業に属し、研究開発者は引き続き拡充している。これは研究開発能力の根本である。タンパク質指向改造と進化プラットフォーム、単B細胞高性能抗体発見プラットフォーム、規模化多係組換えタンパク質調製プラットフォーム、量子ドット修飾カップリングと多指標カップリング技術プラットフォームは会社の四大核心技術プラットフォームであり、四大技術プラットフォームは底層核心技術ネットワークを構築し、異なる分野の研究開発は互いに反復を促進し、会社の中下流への業務開拓を支援する。
ここ2年来、COVID-19業務の貢献は一定の増分であり、後続のCOVID-19業務には不確実性があるが、通常の業務の成長は期待できる。過去2年間、会社のCOVID-19関連業務は爆発的な増加を呈し、会社に新しい増量収入を貢献し、COVID-19検査関連原材料と製品によって、会社のブランド影響力はさらに向上した。2022年以降、COVID-19ビジネスの割合は年々低下すると予想され、通常のビジネスは依然として良好な成長傾向を維持すると予想されています。
評価
私たちは20222024年の会社の売上高は26.02/26.18/28.88億元で、母の純利益は8.78/9.26/11.02億元で、EPSに対応するのは2.20/2.31/2.75元です。会社は分子類原材料の中国領軍企業に属し、業界の発展機会が大きく、業務の延伸性が強いことを考慮して、私たちは会社の長期的な成長を見て、初めて会社の増持格付けをカバーしました。
評価が直麺する主なリスク
COVID-19疫病の不確実性リスク、新しい業務の開拓が予想されていないリスク、市場競争の激化リスク、人材流出リスクなど。
