核心ポイント：
2022年5月16日から2022年5月27日まで、市場の揺れは中国の多くの地域が安定した成長を発表し、消費政策の振興を促し、中国の疫病状況のマイナス影響が低下し、再稼働の再生産率の向上などの要素を重ねて影響し、上海の深さ300マイクロ幅は0.32%上昇し、上証総合指数は1.49%上昇した。深証は0.3%上昇し、科創50は1.69%下落し、申万電子業界指数は1.03%上昇した。申万半導体業界のマイクロ幅は0.61%上昇した。積塔、華虹などのウェハ代工場の生産拡大は設備に対する需要を徐々に解放し、積極的に国産化設備を導入し、産業チェーンの下流の需要構造的な成長と半導体製造企業の生産拡大は細分板の下落を牽引し、相互に現れている。
フィラデルフィア半導体指数は揺れ続け、NAND価格の動きは安定している。
5月27日のフィラデルフィア半導体指数は311535ポイントで、2週間で前年同期比6.69%上昇した。台湾の半導体指数は367.27ポイントで、2週間で前年同期比1.92%上昇した。下流の消費電子需要の弱さを受けて、DXI指数は3773853点に収まり、月環比は3.24%下落した。NANDFLASH製品は下流データセンター/企業SSDの需要が安定している影響を受け、価格の動きが安定している。
全国で多くの消費促進類政策を発表し、自動車、グリーン家電製品及び消費電子製品の消費を牽引する。
4月初めから現在まで、広東、四川、陝西、湖北、上海など20近くの省/直轄市はすでに自動車/家庭用電気製品関連製品の消費促進政策を発表した。その中で、新エネルギー自動車は各省・市の消費促進政策の支持重点であり、多くの場合、消費者に購入補助金を与えることを通じて、国家機関及び公共施設分野の自動車置換の推進を加速させ、自動車の増量指標の投入を増やすなどの措置を通じて、新エネルギー車の下流需要を高める。2022年1~4月の中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の販売台数は前年同期比114%増加した。消費促進政策の発力に伴い、新エネルギー車の需要の中で高速成長態勢が続くと予想されている。
投資提案
2022年前半の半導体産業の下流需要は構造的な成長を維持し、新エネルギー自動車、工業製御、ハイエンドIOT分野及び電源管理チップ、MCUなどの製品の需給不均衡が続き、半導体産業チェーン内の関連企業の業績の上昇を牽引した。中長期的には、地政学的衝突や科学技術産業の逆グローバル化のプロセスを加速させ、国産化の代替プロセスは中国の半導体企業に迅速に利益をもたらす。需要端では、5 G携帯電話、折りたたみ携帯電話、新エネルギー自動車、モノのインターネット設備、企業のデジタル化転換などの下流市場が盛んで、半導体産業に新たな増量、チャンスと競争をもたらし、半導体製造、設計リーダー及び自動車規製半導体リーダー企業は引き続き利益を受ける。半導体業界に引き続き注目し、業界の増加評価を維持することを提案します。
リスクのヒント
下流市場の需要は予想に及ばない。上流の原材料価格の変動は予想を超えている。マクロ政策の変化は予想に及ばない。中国の疫病ショックで貨物輸送の物流が滞っている。
