「安定経済33項目」が登場した後、私たちはこの安定成長の見どころが中央ではなくより多くの場所にあると考えています。これは、全国安定経済大盤会議が「各地の第2四半期の経済主要指標について、国家統計部門が法に基づいて事実に基づいて省別に発表する」ことを明確に提出し、「国務院が関連する仕事の状況に対して通報する」からだ。私たちはこの審査が産業麺で選手権効菓を形成すると考えています。つまり、地方政府が地元で最も投入された生産性価格比のある産業を主に把握し、全国の経済大盤を安定させるためにできるだけ多くの貢献をするように促します。
5月25日に国務院が経済大盤会議を安定させて開催した後、現在すでに28の省級行政区が全体会議を開き、貫徹、実行し、以下の特徴を呈している。
第一に、地方は一般的に第2四半期の経済に対して安定回復の要求を提出し、安定成長をより際立った位置に置くことを強調し、超常的な措置で安定した経済の各仕事をしっかりとつかむことを強調した。
第二に、インフラ建設、就業、消費、工業は地方の安定した経済大盤の重点仕事となり、特にインフラ投資は、28の省級行政区が例外なく有効な投資を拡大する鍵と見なしている。
第二に、不動産に対する言及回数は相対的に限られており、9つの省級行政区だけが仕事の配置で不動産に言及し、「不動産市場の健全な発展を促進する」ことで持ってきたことが多い。
上述の特徴は地方が現在経済の大皿を安定させる上でのいくつかの共通認識を体現しているが、第2四半期がまだ1ヶ月も残っていないことを考慮して、どのように政策を推進してできるだけ早く効菓が現れるか？これは地方政府がそれぞれの地域内の優位性、特に生産性の価格比を最も投入している産業や分野を競って発揮することに依存しており、短期的に実物の仕事量の最大化を形成していると考えられています。
中西部地域の成長テーマはインフラ、「エネルギー安全」に集中すると考えられています。東部地域が不動産投資の不足に直麺している場合、物流とサプライチェーンの回復をより重視し、外需の安定と回復をより重視しなければならない。
需要と生産の2つの角度から見ると、各種の実体を保ち、雇用を安定させるボトムアップ政策を除いて、中央と地方の安定経済政策は以下のように要約することができる。
需要側、投資>消費；投資の中で、インフラ>不動産；
産業端、食糧エネルギーの安全、サプライチェーンの保護と外資の対外貿易の安定の3つのテーマ。
政策支持の上で、「投資>消費、インフラ>不動産」は中西部地区に有利である。インフラストラクチャの力は大きく、資金端（2022年に発行された3兆4500億元の特別債の発行を6月末までに完成し、8月末までに使用を完了する）であれ、プロジェクト端（水利、輸送、エネルギー、新インフラストラクチャの推進を加速する）であれ、中央と地方は引き続き発展を加速している。
消費刺激は比較的同質化している。主に補助金、消費券または割引で、自動車、家電、文旅の関連消費をサポートしています。不動産については、依然として因城施策と安定した健康発展の促進を主としており、今回の疫病発生の中心である上海を例にしても、不動産を安定させる措置は主にプロジェクトの前期審査・認可のグリーン通路を構築し、新築商品住宅の供給を増やし、開発、用地取得、着工、販売の全プロセス時間を短縮することなどである。
インフラ投資の力は間違いなく中西部地区に有利である。インフラ建設の関連プロジェクトから見ると、水利、輸送、エネルギーと都市管網は手がかりであり、上位3者は間違いなく重中の重さである。大型水利工事、交通建設、風力発電の光伏基地は、新疆、内モンゴル、甘粛、青海、四川などの中西部地区に位置することが多い。2022年以来、インフラ投資の表現は非常に安定しており、これらの地域の疫病状況が相対的に安定していることと無関係ではない。
自動車、家電などの耐久財消費及び不動産投資の反発は東部省と一部の中部省に有利である。自動車、家電などの耐久財消費の回復に有利な関連製造業–主に東部省と一部の中部省、例えば上海、広東、山東、河北、湖北などに集中している。また、東部省・市中の固定資産投資の「住宅含有量」-不動産投資の割合はより高く、一般的に「住宅含有量」が高ければ高いほど、インフラ建設の支持が小さくなり、不動産の回復の影響を大きく受け、図4に示すように、北京、上海、遼寧、海南、広東、浙江など東部沿海地区の不動産投資の割合が上位を占めている。
安定エネルギー基本盤：中西部エネルギー大省。第2四半期の疫病は工業全体に大きな衝撃を与えたが、エネルギー供給保護政策と低基数の支持の下で、4月の採鉱業は9.5%の前年同期比高成長率を維持した。5月末、国務院は「安全で清潔で効率的な利用を確保する前提で、石炭の良質な生産能力を秩序立てて放出する」ことを明確に要求し、陝西、山西、内モンゴルの関連業界を引き続き支持する。
産業チェーンと物流の回復、どのような工業業界と地域が最も利益を得ていますか？私たちは業界の増加値が全国の貨物輸送量に対する弾力性を基準にして、物流とサプライチェーンの回復に伴い、自動車製造、娯楽用品、家具、汎用設備（例えば装備製造）と非金属製品（一部の建材）が最も利益を得て、上海、湖北、北京、吉林などの経済回復は有力な支持を受けるだろう。
以上の2点を除いて、外需を安定させることは一部の産業（特にコンピュータと電子機器製造業、汎用と専用設備製造など）にとっても重要な意義がある。工業増加値と輸出納品値に基づいて、私たちは異なる工業部門を3つのタイプに分けて、1つ目は今回の疫病の衝撃の中で内外の需要が靭性（正の成長）を維持することで、例えば採鉱業の多数のサブ業界、非鉄金属製錬、電気機械及び必選消費業界；第二に、疫病の影響を受けているが、外需の表現は比較的安定しており、典型的な自動車製造業、紡績服などの業界を比較すると、内需の牽引がより明らかになっている。第三に、疫病の下で輸出の引き渡しが明らかになり、コンピュータ、通信などの電子機器製造、医薬製造及び汎用と専用設備製造業を代表としている。
第3類業界と一部の第2類業界（例えば自動車製造業）にとって、広範な東中部と国境省にとって、外需を安定させることは業界を安定させ、経済を安定させる重要な加点項目であるため、北京、上海、江蘇、浙江、広東、海南及び内モンゴル、雲南（国境省）などが次々と政策を打ち出し、対外貿易を安定させ、外資を安定させることを見ている。
他の業界に比べて、全体的にサービス業は疫病の影響を大きく受け、回復も遅いが、「差別化」戦略をとるのは合理的かもしれない。
サービス業における異なる成分は疫病の影響によって異なり、統計局のサービス業PMIに対する解読によって、大きく3つに分けることができる：基本的に影響を受けない業界は、主に証券業界などの金融サービスを代表とする；影響を受けますが、小売、交通輸送、銀行などの回復は比較的速いです。影響を受けているが、回復は比較的遅く、飲食、宿泊、観光、賃貸、ビジネス活動を代表としている。
そのため、小売、交通、銀行などの回復が速いサービス業に対して、各地の政府は強力に支持すべきで、東部地区は小売と金融サービスの麺で優勢があり、中西地区の力点は交通などのサービス業界にもっと置くことができる。自身の回復が遅い宿泊、観光などのサービス業に対しては、市場主体を守るための底打ち政策をとるのに適している可能性があり、短期的には経済を安定させる原動力にはならない可能性がある。
サービス業の角度から各省・市の経済が疫病の衝撃を受けた脆弱性を評価し、私たちが卸売小売、交通運輸、金融業を除いたサービス業の割合を評価し、北京、チベット、上海、海南、湖北、吉林が疫病の衝撃を受けたのはもっと大きく、関連サービス業の回復ももっと遅い。
リスク提示：疫病の拡散は市場の予想を超え、政策のヘッジ経済の下行力は市場の予想に及ばない。
