毎日のテーマ戦略の討論、8大証券会社の観点をまとめ、業界の現状を暴露し、相場の動きを観察し、事前にA株を脈を把握します。
今回の自動車投資機会の持続時間と空間をどう思いますか？
歴史的に自動車週期反転プレートは「販売量反転」+「業績現金化」の2つの機会を示している。1）2015 Q 4から2016年までの週期向上：2015 Q 3自動車販売台数は前年同期比増加率が底をつき、2015 Q 4政策に刺激されて逆転向上し、自動車プレートには2波の明らかな超過収益があり、15年9月15日の段階的な底部は15年12月30日の段階的な頂部まで上昇し続け、「販売量逆転」駆動プレートは45.7%（相対的に超過収益26.8%）上昇し、2016年3月11日の段階的な底部から2016年5月5日の段階的な頂部まで「業績現金化」駆動プレートは16.6%（相対的には超過収益9.9%）上昇し、このサイクルが逆転する2波の機会の中で、部品全体の表現が強い。
2）2020 Q 2から2020 Q 4までのサイクル向上：2020 Q 2自動車販売台数は前年同期比で減少し、縮小し、2020 Q 3自動車の回復販売台数は前年同期比でプラスに戻り、自動車プレートも同様に2波の明らかな超過収益を得た。20年5月25日の段階的な低点から2020年9月18日の段階的な高点まで、「販売量の逆転」駆動プレートは39.2%（相対的な総合指数は20.8%を超えた）上昇し、2020年9月28日の段階的な低点から2021年1月13日の段階的な高点まで業績の現金化と知能運転技術のアップグレードにより28.1%（相対的に証明書の総合的な超過収益16.3%）上昇し、このサイクルでは完成車の表現がより強い。
2022 H 2を展望すると、自動車販売は新しいサイクルの反転に入る見込みで、プレートの超過機会は時間と空間の角度から依然として期待できる。1）ファンダメンタルズ次元：疫病の影響を受けた自動車プレート22 Q 2の生産販売は前年同期より大幅に下落し、操業再開と生産再開の推進に伴い、国と地方の多くの政策支持を重ね、自動車販売22 H 2の逆転向上を予想している。
2）プレートの機会演繹の時間次元：第1波の販売量の逆転機は7、8月まで続く見込みがあり、10月の3季報前後または「業績現金化」の第2波がある。
3）プレートの機会演繹の空間次元：この車の底部の反発（2022年4月26日-2022年5月30日）の絶対的な上昇幅は28.1%（相対的に証明書の総合的な超過収益は19%）で、絶対的な上昇幅はいずれも歴史上2回の逆転の第1段階に及ばず、2020 Q 2から2020 Q 4の第1波に超過接近した場合、2015 Q 4から2016年の第1波に及ばない場合、2022年の政策支持力は2016年に類似し、2020年より明らかに強いことを考慮して、私たちはこの週期反転が「販売量反転」によって駆動される第1波が相場の中段にあり、その後に「業績現金化」による第2波があると予想しています。
複盤歴史の自動車週期反転の機会を通じて、私たちは現在の自動車の機会が「販売量反転」駆動の第1波の機会の中段にあると考えて、そして後続に「業績現金化」の第2波があると予想して、積極的に自動車の下半期の機会に参加することを提案して、具体的に推薦します：1）受益電動知能の新しい傾向の＊ Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) （天幕傾向、飾り条反転）、 Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) （伝統業務は回復週期に入り、ADAS、エアサスペンションなどの新しい業務は徐々に現金化される）、 Ikd Co.Ltd(600933) （一体ダイカスト、シャーシ軽量化）、 Keboda Technology Co.Ltd(603786) （ドメインコントローラ）、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) （エアサスペンションの傾向、伝統業務は反転する）、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) （IBSは徐々に現金化され、伝統業務は回復する）2）自主的に台頭した完成車のリーダー、 Byd Company Limited(002594) Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、吉利汽車（香港株チームカバー）；3）テスラの放電量を受益する＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) （受益テスラ及び北米の電気自動車の大週期、知能時代の集積化供給傾向），＊ Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) （新エネルギー乗用車の放電週期への進入），＊ Jiangsu Pacific Precision Forging Co.Ltd(300258) （生産能力週期の起動、生産能力の解放期）；また、ハイブリッド受益標識の Wuxi Best Precision Machinery Co.Ltd(300580) Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) に注目することをお勧めします。
東亜前海証券：新エネルギー車の農村への進出と地方補助金による消費刺激
4月末に発表された「広東省のさらなる消費促進に関するいくつかの措置」の補助金に加え、深セン、仏山、珠海などの市レベルの政策が追加され、5月26日、深セン市は「消費の持続的な回復促進に関するいくつかの措置」を発表し、新エネルギー自動車の個人消費者に最高1万元/台以下の補助金を与え、中札普通乗用車の増量指標による新エネルギー自動車の購入に対する最高補助金2万元/台を与えた。仏山南海は5000万元の新エネルギー自動車消費補助金を派遣し、最高1.5万元/台、省級補助金を合わせると2.3万元/台に達することができる。5月29日、上海市は「上海市の経済回復と再生を加速させる行動案」を印刷、配布し、個人消費者に対して関連基準に合った小型バスを廃棄したり、転出したりし、純電気自動車を購入した場合は1万元/台の補助金を支給した。
また、湖北省、温州市、長春市などでは、新エネルギー自動車の専属または新エネルギー自動車を含む自動車消費刺激策が発表されている。疫病の下で、各地で続々と新エネルギー自動車補助金政策が発表され、自動車消費市場の回復を加速させ、新エネルギー自動車消費の放出を推進することに大きな意義を持っている。疫病の影響の限界が弱まるにつれて、各地の新エネルギー自動車の奨励的な政策の発表を重ねて、新エネルギー自動車の生産販売量は徐々に回復する見込みだ。
現在の自動車の電動化の大きな傾向の下で、世界の新エネルギー自動車の販売台数は依然として急速な成長態勢を維持することが期待され、2022年の新エネルギー車プレートは依然として構造的な機会が存在することが期待され、短期調整または購入のきっかけを提供する。乗聯会によると、2022年の新エネルギー自動車の世界販売台数は千万台レベルに達する見込みで、中国の販売台数は500万台レベルに達する見込みで、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車産業チェーンは電気自動車の浸透率が絶えず向上する大きな傾向に十分に恩恵を受ける見込みだ。
リチウム電池産業チェーン：リチウム資源プレートは自給率の高いリーディングカンパニーに注目することを提案し、関連標的は以下を含む：＊ Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 、＊ Tianqi Lithium Corporation(002466) 、＊ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176) 、＊ Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) 、＊ Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) 。上流のリチウム鉱などの原材料価格の持続的な上昇に伴い、下流の新エネルギー完成車の需要が好調であることに加え、2022年には動力電池価格が上昇するか、電池企業は利益の修復を迎える見込みで、関連指標： Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) 3 Cnlight Co.Ltd(002076) 88772 Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 。
リチウム電気材料産業チェーンは、トップの価格交渉能力が高く、一体化配置と海外での新規顧客開拓に関心を持つ企業を提案している。正極材料はリン酸鉄リチウムと高ニッケルの三元トップに注目することを提案しており、関連標的は以下のとおりである。負極材料に関する標識： Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) 、ベイトリー、 Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) ;電解液相関標識： Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) Epoxy Base Electronic Material Corporation Limited(603002) 6;ダイヤフラム関連標識： Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ;リチウム電気補助材料の関連標識： Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) 。
リチウム電池の回収分野は動力電池の回収業界が間もなく退役潮を迎える背景の下で、動力電池の回収と製造、電力準備と充放電の分野で先発と一体化の優位性を備えている企業に注目することを提案し、関連標的は以下を含む：＊ Gem Co.Ltd(002340) 、＊ Miracle Automation Engineering Co.Ltd(002009) 、＊ Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、＊ Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、＊ Guangdong Guanghua Sci-Tech Co.Ltd(002741) 。
また、新エネルギー完成車プレートの関連標識には、伝統的な自動車企業 Byd Company Limited(002594) Great Wall Motor Company Limited(601633) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、新勢力の自動車企業蔚来自動車、理想自動車、小鵬自動車が含まれている。
広東省証券取引所：自動車市場は回復を加速させ、再び生産と販売の両局面を迎える見込みだ。
今年は疫病の影響を受けて、自動車産業の発展は「逆流」に遭遇した。しかし、中長期的に見ると、疫病の影響は最終的に解消され、新たな自動車消費刺激政策が密集し、自動車産業は徐々に正常な軌道に戻るだろう。全体的に見ると、中国は世界最大の自動車市場であり、生産販売規模は第一位であり、近年は変動があるが、安定した発展態勢を維持している。2021年の自動車生産販売はそれぞれ2608.2万台と2627.5万台を完成し、前年同期比3.4%と3.8%増加し、3年間のプラットフォーム調整期を終え、成長率は安定して回復した。2022年の疫病は再び自動車市場に大きな衝撃を与え、政策の護衛の下で自動車業界はすでに週期的な回復に入った。
未来の発展から見ると、過去10年間の世界の自動車産業の競争構造は比較的固化し、自主ブランドは老舗の自動車企業と肩を並べることは難しいが、世界の炭素削減の深化に伴い、自動車産業の電動化、知能化の発展傾向を重ね、産業構造は再構築に直麺し、一部の自主ブランドは道路の追い越しを実現する見込みがある。燃料車時代、合弁/外資企業は動力アセンブリなどの麺で技術優勢を持っており、製品の性能は中国の自主ブランドに優れている。20102020年の間にわずか Saic Motor Corporation Limited(600104) と吉利汽車が世界トップ15の完成車工場に入っただけで、上位の完成車メーカーは依然としてトヨタ、フォルクスワーゲン、GM、フォードなどの日米独係ブランドを主としている。しかし、自動車産業の変革が加速するにつれて、中国は新しい自動車工業センターになる見込みだ。
以上のことから、私たちは将来の自動車消費に対して以下の4つの判断を持っている：1）人口構造が自動車消費に与える影響は限られており、人口基数は依然として自動車消費に支持を提供する。2）中国住民の収入水準の不断の向上に伴い、収入構造の加速最適化により、自動車保有量は絶えず先進経済体レベルに向かい、自動車消費の成長空間は依然として巨大である。3）2022年の「安定成長」政策の効力は徐々に現れ、幅の広い通貨は徐々に幅の広い信用に伝導され、消費政策の実行を促し、不動産の押出作用の減少は自動車消費に支持を形成し、自動車販売量を高める。4）疫病状況は短期的な妨害にすぎず、中国の自動車産業は依然として二景気の上向き週期にあり、新エネルギー自動車は急速に発展し、産業チェーンのノードは急速に完備し、2022年に自主ブランドの台頭の論理は依然として持続的に演繹され、自動車市場は回復を加速させ、再び生産と販売の両局面を迎える見込みである。
Citic Securities Company Limited(600030) ：購入税減免政策が正式に実施されました！自動車プレート全体の回復と発展をよく見る
購入税減免政策は正式に着地し、市場の予想を大幅に超え、自動車販売量に著しい牽引作用を与えることが期待され、自動車プレート全体の回復と発展をよく見ている。この政策は明らかに販売量の弾力性が大きく、限界利益が良い自動車企業、特に伝統的な燃料車を利益の核心とする自動車企業： Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、吉利自動車、 Great Wall Motor Company Limited(601633) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Saic Motor Corporation Limited(600104) などを利益とする。また、長期的に見ても、新エネルギー車の販売台数は最も把握すべき投資のメインラインであり、後続の政策が発売されていなくても、蔚小理、 Byd Company Limited(002594) とテスラの販売台数は年間を通じて投資のメインラインになると考えています。
私たちは引き続き重点的に推薦します：理想的な自動車、小鵬自動車、蔚来などの知能化革新をリードする車作りの新勢力、および新エネルギー自動車の販売量が爆発的で、利益の限界が大幅に改善される見込みの＊ Byd Company Limited(002594) （A+H？）。部品プレートにおいて、私たちが現在重点的に推薦している標識は以下のとおりである：＊ Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) 、＊ Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) 、＊ Shanghai Baolong Automotive Corporation(603197) 、＊ Foryou Corporation(002906) 、＊ Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) 、＊ Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) 、＊ Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) 、＊ Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) 、＊ Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、＊60660、＊ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) など。同時に、良質なディーラーのトップ企業も自動車販売量の回復に十分な利益を得ると考えており、中昇ホールディングス、美東自動車、永達自動車を重点的に推薦しています。
湘財証券：多くの消費促進政策を発表自動車産業チェーン標識の注目
全国で多くの消費促進類政策を発表し、自動車、グリーン家電製品、消費電子製品の消費を牽引している。4月初めから現在まで、広東、四川、陝西、湖北、上海など20近くの省/直轄市はすでに自動車/家庭用電気製品関連製品の消費促進政策を発表した。その中で、新エネルギー自動車は各省・市の消費促進政策の支持重点であり、多くの場合、消費者に購入補助金を与えることを通じて、国家機関及び公共施設分野の自動車置換の推進を加速させ、自動車の増量指標の投入を増やすなどの措置を通じて、新エネルギー車の下流需要を高める。2022年1~4月の中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の販売台数は前年同期比114%増加した。消費促進政策の発力に伴い、新エネルギー車の需要の中で高速成長態勢が続くと予想されている。
投資提案によりますと、2022年前半の半導体産業の下流需要は構造的な成長を維持し、新エネルギー自動車、工業製御、ハイエンドIOT分野及び電源管理チップ、MCUなどの製品の需給不均衡が続き、半導体産業チェーン内の関連企業の業績の向上を牽引したということです。中長期的には、地政学的衝突や科学技術産業の逆グローバル化のプロセスを加速させ、国産化の代替プロセスは中国の半導体企業に迅速に利益をもたらす。需要端では、5 G携帯電話、折りたたみ携帯電話、新エネルギー自動車、モノのインターネット設備、企業のデジタル化転換などの下流市場が盛んで、半導体産業に新たな増量、チャンスと競争をもたらし、半導体製造、設計リーダー及び自動車規製半導体リーダー企業は引き続き利益を受ける。半導体業界に引き続き注目し、業界の増加評価を維持することを提案します。
平安証券：自動車業界は国民経済の支柱産業である！政策グループの拳は自動車消費を刺激して経済を奮い立たせる
政策グループの拳は自動車消費を刺激して経済を奮い立たせる。
自動車業界は国民経済の支柱産業であり（自動車類小売額は全国社会消費財小売総額の約10%を占めている）、産業チェーンが長く、単車部品が多く、経済に強い牽引作用がある。歴史上、政府は何度も自動車消費刺激政策を打ち出し、比較的に良い振興効菓を得た。今回の自動車刺激政策の組み合わせ拳には、購入税の半減徴収、増量番号札の釈放、古い買い替え補助金、新エネルギー自動車の農村への進出などが含まれ、車種のカバー麺が広く、初購入、買い増し、買い替えなどの各種需要を引き出すのに役立つ。
自動車消費政策は多くの措置を講じ、テンポが速いことに加え、上海の全麺的な操業再開により、自動車企業は徐々に疫病前の生産能力利用率レベルに回復する。2022年第2四半期の販売台数は疫病予防製御の負の影響を受けているため、2022年の自動車販売台数の予測を調整しない：2022年の自動車販売台数は2800万台（+6.5%）、新エネルギー車販売は510万台（+45%）である。増量政策は主に燃料車という自動車業の現在の最大基盤に投入され、現在主流の乗用車企業は Byd Company Limited(002594) を除いて依然として大きな燃料車基盤を持っており、新世代のハイブリッド技術は自動車企業が総合性能に優れた伝統的なハイブリッド車種を発売するのに有利であり、伝統的なハイブリッド車は省エネ車の範疇に属し、これまで新エネルギー車政策の優遇を受けていなかった。現在、長城、吉利、長安、日系合弁、ドイツ系合弁燃料車の基盤は依然として大きく、私たちは新世代のハイブリッド技術を持ち、ハイブリッド製品の戦略推進速度が速い自動車企業をよく見て、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 2333.HK）を強く推薦し、吉利自動車（0175.hk）、 Saic Motor Corporation Limited(600104) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) を推薦し、細分部品の先導企業 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) を推薦します。
Shanxi Securities Co.Ltd(002500) ：乗用車業界は上昇週期にある！政策の助力により、業界の回復速度と強度が予想を上回る
乗用車業界は上昇週期にあり、政策の助力は業界の回復速度と強度を予想を超える。乗用車の販売台数は2021年に前年比+6.5%で、これまでの3年間のマイナス成長に別れを告げ、業界は上昇週期にある。疫病の影響で単月の生産と販売が大幅に下落し、強い政策刺激の下での修復は迅速で、回復の強さは予想を超える可能性がある。
投資提案を見ると、私たちは乗用車と商用車の蛇口 Great Wall Motor Company Limited(601633) Sinotruk Jinan Truck Co.Ltd(000951) 、電動知能化産業チェーンに関連する細分化部品の先頭企業 Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Ningbo Kbe Electrical Technology Co.Ltd(300863) を重点的に推薦します。利益の大きい自主乗用車企業 Byd Company Limited(002594) 、部品企業 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Keboda Technology Co.Ltd(603786) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) などに重点を置くことを提案します。
安信証券：購入税の減徴政策の力が大きい！良質な自主完成車と部品企業を重点的に推薦します
財政部、税務総局は一部の乗用車車両の購入税を減額する通知を発表し、購入日が2022年6月1日から2022年12月31日までの間で、単車価格（付加価値税を含まない）が30万元を超えない2.0リットル以下の排出量乗用車に対して、車両の購入税を半減して徴収する。
私たちは、今回の購入税の減徴政策の力が大きく、短期的には燃料車の販売台数の増加を刺激すると考えています。長期的には、新エネルギー車は製品の持続的な高速反復によって浸透率の加速向上を実現することが期待されている。そのため、購入税の優遇政策の下で、私たちは今年の燃料車の販売量（または業務）がより高く、来年の新エネルギー車の販売量（または業務）が加速的に向上することが期待される完成車（または部品）企業を占めていることをよく見ています。例えば、＊ Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) 、＊ Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) 、＊ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) 、＊ Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) などです。
良質な自主完成車と部品企業を重点的に推薦する。完成車企業では、良質な業界トップを重点的に推薦している。部品会社では、 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) （新勢力の開拓+新製品の納品量）、 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) （新勢力の開拓+第一線自主+海外良質顧客の開拓）、 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) （受益車灯業界のハイエンド化）、 Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) （受益新勢力顧客の放出量）、 Zhuhai Enpower Electric Co.Ltd(300681) （新顧客の開拓+生産拡大の加速）を重点的に推薦している。
