不動産係の危険企業として、中融生命は不動産投資の失敗の苦い菓を味わっている。
「華夏時報」の記者は、6月1日現在、中融生命は2021年4季報、2021年年報、2022年1季報を発表していないことに気づいた。年報をタイムリーに公開できなかった原因について、同社は最近、「会社の実情のため」2021年の年報の公開を延期し、2022年6月30日までの公開を予定していると発表した。
同社が時間通りに報告書を公開しなかった具体的な原因について、本紙記者は中融生命側に連絡し、提供したメールボックスに取材要綱を送ったが、投稿された相手はまだ返事をしていない。それでも、中融生命の言う「実際の状況」は、その株主 Zhongtian Financial Group Company Limited(000540) の年次報告から一部の詳細を見ることもできる。
資本補充による資産エンドリスクの解消を推進します
Zhongtian Financial Group Company Limited(000540) 2021年の年報によると、中融生命の純損失は65.35億元で、 Zhongtian Financial Group Company Limited(000540) 業績を牽引する最も主要な原因となり、大きな損失の影響を受け、中融生命はすでに債務不担保の状況が現れ、純資産は-33億元に下落した。
中融生命の損失について、 Zhongtian Financial Group Company Limited(000540) は年報で、主に市場環境の変化と不動産企業の債務違約などの要素の影響を受け、保有する金融資産に信用リスクが発生し、会計準則に基づいて資産の減損を計上し、所有者の権益が大幅に低下したと説明した。
では、中融生命の不動産投資はいったいどんな「雷」を踏んだのだろうか。それによると、中融生命が投資する金融資産に関する主な製品には、「天津遠見共創三号株式投資ファンドパートナー企業（有限パートナー）」「20深業03」「21深鄒01」「中国民生信託至信763号宝能自動車プロジェクト集合資金信託計画」「深圳紫竹新興産業アップグレード株式投資ファンドパートナー企業（有限パートナー）」「五鉱信託-匯置9号集合資金信託計画」が含まれている。某不動産社債などと。これらの製品は、主に衡大グループ、宝能グループ、海航係などから来ています。
中融生命がどのような手段で投資損失を挽回するか、どのような措置を取って危機を乗り越えるかなどの問題について、本紙記者は中融生命側が提供したメールボックスに取材要綱を送ったが、原稿を送るまで相手から返事を受けなかった。
実際、不動産産業は長期にわたって中国の「最も儲かる」業界であり、保険資金の特質は不動産産業の資金需要と高度に一緻し、保険業と不動産産業も長期的な蜜月関係を持っていた。
清華大学五踏切金融学院中国保険と年金研究センターの朱俊生研究総監は「華夏時報」の取材に対し、「過去の保険料が不動産業界に人気があったのは、投資収益の角度から考えると、不動産業界の成長が速く、長期的に安定した資金投入が必要だが、保険料が需要に合っているため、資金の優位性を利用している」と述べた。保険業は過去の不動産産業の高成長期にも大きな投資収益を得た。第二に、保険企業が自身の生態を構築する角度から見ると、現在、保険業は保険+サービスをますます強調しており、養老サービスの麺では、不動産には天然の優位性があり、保険企業が康養生態を構築する背後には、不動産産業への投資も含まれている。
首都経済貿易大学保険学部の李文中副主任も本紙記者に語った。「保険資金、特に生命保険資金は往々にして長期資金であり、不動産産業に投資することで貸借期間構造のマッチングをよりよく実現することができる。土地資源は再生不可能性があり、希少な資源であり、長期的に見ると価値が上昇し続ける傾向がある。そのため、不動産産業に投資するリスクが小さいという全体的な認識を与えている。過去、中国で不動産産業の急速な発展も何度か困難な時期を経験したが、最後に危機を回避することができ、不動産投資の利益が豊富でリスクが少ないという印象を与えることができます。」
危険企業の不動産投資には慎重な判断が必要です
ここ2年、雷不動産業界の保険会社は、すでに中融生命の一つではない。もし無事に穴を踏む China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) のように、リスクの開放口は432億元に達した。泰康係「肉を切る」は17億ドルの損失を減らした。みんなの生命は6回にわたって Gemdale Corporation(600383) を減らし、保有する株式は20.43%から5.43%に減少した。 China Life Insurance Company Limited(601628) 対 China Vanke Co.Ltd(000002) は5四半期連続で減少した。
Windのデータによると、2015年末には、上位10大流通株の株主のうち、保険料のあるA株上場住宅企業が28社あり、数的には10年近くの最高点で、その後は変動低下傾向にある。2021年3四半期末現在、上位10大流通株の株主のうち、保険料のあるA株上場住宅企業は14社にすぎない。
では、保険企業はここ数年、不動産投資の麺で何度も誤算しているのでしょうか。李文中氏は本紙記者に、現段階で不動産産業は利益が豊富でリスクが少ない業界ではなく、頻繁に「雷」が発生する不動産企業であるため、不動産に大量に投資する危険企業も「雷を踏む」のは避けられないと述べた。
李文中から見ると、不動産産業にも自身の問題があり、まず、内部要素から見ると、一部の不動産企業はリスク意識が薄く、長期的な過度な拡張、高負債経営戦略は外部環境の変化後に維持しにくく、流動性危機が現れた。次に、外部環境から見ると、近年、不動産産業が直麺している経済と政策環境は大きく変化しており、主に中国経済の発展が過去の追求速度から品質の追求に転換し、投資駆動から消費へ転換したため、不動産産業の経済における地位が低下した。長年の供給側改革とレバレッジ引き下げを通じて、経済金融のリスク受け入れ能力が強化され、不動産産業が国民経済全体を拉致することが困難になった。中央の「住宅購入制限政策」の要求の下で、住宅購入制限政策は段階的な政策ではなく長期的な国家政策であり、ある地方、ある住宅企業が困難になったからといって関連政策を変えるのではなく、不動産産業の高速発展を困難にしている。
李文中氏はまた、不動産投資の失敗の背後にも一部の危険企業自身のリスク管理問題が露出していると指摘した。投資の安全性の要求に効菓的に従うことができず、不動産産業に投資する比重が大きすぎる。また、保険企業は不動産産業のシステム的なリスクに対してはっきりした認識を持っておらず、業界の外部環境が大きく変化した後、リスクを下げるための事前措置をとることができなかった。また、危険企業の投資目標の選択にも問題があった。そのため、最近見ると、不動産産業に投資する割合が大きすぎる企業に対して、まだ「雷を踏む」ことがなければ、投資割合を下げる措置を採用しなければならない。すでに「雷を踏む」危険企業に対しては積極的に措置を取り、法によって権利を主張して損失を減らすことである。長期的には、危険企業内部の投資管理製度の建設と実行を強化し、投資リスクを合理的な範囲に製御しなければならない。
朱俊生氏は、一部の危険企業が不動産産業に投資して失敗し、短期的に減少したとしても、不動産産業と危険資本の属性が比較的にマッチしていることを考慮し、危険企業が生態を構築する必要があることを考慮すると、将来、一部の危険企業は不動産産業に投資すると考えている。需要にも合理性があるからだ。しかし、朱俊生氏も危険企業がこの麺でより慎重な判断と把握を必要とすることを強調した。
