市場の回顧
5月のCS商業貿易小売業界は5.88%上昇し、上昇幅は前年同期より0.92 pct低下し、市場表現は前年同期より弱いが、大皿の4 pctに勝った。プレート別に見ると、サブ業界は上昇することが多く、上昇幅が上位3位は貿易、家電3 C、専門市場経営で、それぞれ13.82%、12.52%、8.8%だった。業界株は多く上昇している。業界PE推定値レベルは全体的に下方修正され、主に専門市場プレートの平均PEレベルのコールバックの影響を受け、月内には主要サブプレートPEレベルが上昇することが多い。
業界月次データ追跡
CPIは前年同期比で上昇幅が拡大し、前月比で上昇した。4月のCPIは前年同期比2.1%上昇し、上昇幅は前月比0.6 pct拡大し、中国の疫病状況や国際大口商品価格の持続的な上昇などの要素の影響を受けた。このうち、食品価格は前月の1.5%下落から1.9%上昇に転じ、非食品価格は2.2%上昇し、上昇幅は前月と同じだった。構造的に見ると、前年同期比の上昇幅の拡大は主に食品価格の下落から上昇に転じ、非食品中のエネルギー価格の持続的な上昇、上昇幅の拡大の多重要素の影響を受けている。4月のCPIは横ばいから0.4%上昇に転じた。
疫病が消費市場に短期的な衝撃を与えたことは明らかで、食糧・石油・食品類の必須消費財の成長は比較的速い。4月の消費市場の伸び率は予想を下回り、本土の疫病多発の影響を受け、住民の消費活動は抑製され、オプション消費と飲食業は疫病の影響を受けて明らかになった。4月の社零総額は2兆9500億元で、前年同期比-11.1%、前月比-0.69%だった。オンライン商品小売全体は成長を維持しているが、高い基数と疫病の衝撃の二重の影響を受けて、4月当月のオンライン成長率は低下したが、オンライン消費の割合は上昇し続けている。4月の実物商品のネット小売額は0.76兆元/-5.19%で、多くの疫病状況の封じ込めは宅配物流の正常な運行に影響し、同月のオンライン販売の伸び率はマイナスに転じた。1-4月の実物商品のネット小売額が社のゼロに占める割合は23.8%で、Q 1より0.6 pct高い。
品目別に見ると、基本生活類の商品販売は明らかに全体よりよく、選択可能な消費財販売の伸び率はいずれも低下し、下落幅が拡大し、市場規模が社のゼロ比重を占める移動類の商品小売額の伸びは明らかに減速し、消費市場に与える影響は大きい。
実店舗の消費財小売額は前年同期比マイナス成長し、オフラインのコミュニティコンビニの増勢は比較的に良い。試算によると、4月の実店舗の消費財小売額は前年同期比13%大幅に下落し、下落幅は前月より7.4 pct拡大し、2020年5月以来最大の下落幅となった。短期的には本土の疫病の影響を受け、実店舗の消費活動が阻害され、百貨店を主とする100社の重点大手小売企業の小売額の下落幅が拡大した。しかし、一部の地域住民の日常活動半径は減少し、セルフサービス式消費とコミュニティコンビニは利便性と近場化の優位性を持続的に発揮し、成長率は他の実店舗業態より優れている。
業界動態ニュース
京東の第1四半期の純収入は前年同期比18%増加し、純損失は30億円だった。
アリの2022年度の売上高は19%増加し、年間の活発な消費者は10億人を超えた。
コストコの第3四半期の売上高は525.96億ドルで、前年同期比16%増加した。
投資戦略：
本土の疫病の多発の影響を受けて、住民は買い物や食事などの活動が減少し、オプション消費と飲食販売は疫病の影響を受けて明らかになり、4月の市場販売は明らかに低下した。北上が徐々に閉鎖を解除するにつれて、疫病予防とコントロールの効菓は徐々に現れ、税金還付減税と消費促進の一連の政策措置が分解と着地を加速させる有利な条件の下で、商品とサービスの消費需要は絶えず放出される。操業再開と生産再開の態勢の下で、伝統的な接触型消費とオンライン消費は安定した回復が期待され、6月の電子商取引ショッピング祭は第2四半期に抑圧された消費需要の集中放出を迎える見込みだ。疫病の持続的な影響の下で、選択可能な消費回復プロセスに注目し、景気と成長性を兼ね備えた化粧品プレート、および推定値の低い黄金ジュエリープレートを重点的に推薦することを提案し、疫病の衝撃の下で基本麺の堅実な低評価値のリーダーが好ましく、主に以下のいくつかの主要ラインに注目している：1）国産ブランドは消費需要に近く、沈下浸透を加速し、リーダー企業は新メディアマーケティングを通じて市場シェアを持続的に向上させる： Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ， Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ； 2）ジュエリー消費は日常的になり、低ライン都市の需要の台頭、ルートの闇号化、市場集中度の向上： Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 3）オフラインチャネルの価値が再構築され、実体企業は即時小売を追加し、現在の推定値は底部に近づいています。
リスクの提示：本土の疫病状況は多面的に頻発し、短期的な衝撃は市場の予想を上回った。疫病は住民の消費意欲と能力に影響を与える。新業態の分流、市場競争の激化；政策の着地効菓は予想に及ばない。
