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事件： Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 中国海螺環境保護持株有限会社を持株買収する予定
Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 中国海螺環保控股有限公司を持株会社として買収すると発表した。同社は現在、海外の完全子会社海螺国際控股（香港）有限公司を直接保有し、海外の完全子会社海螺国際控股（香港）有限公司を通じて海螺環保を間接的に保有している株式の割合を合計13.83%とし、その第一の大株主である。サザエの環境保護の筆頭株主としての会社の基礎を固め、最終的にサザエの環境保護取締役会の大部分の取締役を委任することを通じて、サザエの環境保護に対する製御と併表を実現した。
環境保護の先導企業を買収し、新しい利益成長点を構築する。
サザエの環境保護の主な業務はセメント窯の協同処理工業の固体廃棄物及び危険廃棄物、飛灰水洗、油泥処理などに関連し、中国最大のセメント窯の廃棄物処理サービスサプライヤーであり、21年末までに、会社はすでに固体廃棄物の処理規模1051万トン/年を形成し、新ラウンド5カ年計画を製定しており、2028年までに固体廃棄物の処理契約規模3000万トン/年の目標を実現することを目指している。会社の21年間収入は16.98億元で、前年同期比48.44%増加し、その中で工業危険廃棄/固体廃棄処分収入はそれぞれ12.42/4.56億元で、前年同期比+48.9%/47.2%で、純利益は5.79億元で、前年同期比+23.5%を実現した。会社はサザエの環境保護を買収した後、産業協同効菓をさらに発揮し、主業のグリーン転換を推進すると同時に、資源統合を通じて、発展の合力を形成し、新しい生産能力の成長極と利益の成長点を構築することが期待されている。
短期セメント価格や継続的な底打ち、Q 3業績の改善が期待されている。
1-4月のセメント生産量は5億8100万トンで、前年同期比14.8%下落し、4月の単月のセメント生産量は1億9500万トンで、前年同期比18.9%下落し、下落幅の輪比が拡大した。5月のセメント生産量は依然として2桁の下落を維持する見通しだ。6月の疫病の影響要素が緩和された後、セメントの出荷は限界的に好転する見込みだが、梅雨が近づくと需要が回復したり、限られたりすることを考慮して、6月2日までに全国のセメント出荷率は63%で、年同期比11 pct低かった。現在、華東地区のセメントの平均価格は前年同期比46元/トン低く、閑散期のセメント企業は市場シェアの占有を加速させたり、価格の段階的な底打ちを招いたりする可能性がある。下半期は安定した成長圧力の下で、需要端は上半期よりよくなる見込みで、通年の靭性は依然として残っている。最盛期の価格弾力性は依然として期待でき、昨年の販売台数の低基数を重ね合わせると、Q 3社のセメント主業の利益は改善される見込みです。
産業拡張が加速し、配当率の向上が投資価値を際立たせる
会社は21年末に熟料/セメントの生産能力が2.69/3.84億トン、骨材が6580万トン、コンクリートが1470万立方メートルで、22年に会社の計画資本性支出が235億元で、前年同期比+47%で、22年に熟料/セメント/骨材の生産能力が4601404400万トン、商業混合が1020万立方メートル増加する見込みで、市場シェアは持続的に強固になる見込みだ。上下流の産業チェーンの延長を加速すると同時に、新エネルギー、環境保護産業の発展を大いに推進し、新しい産業成長極を構築する。会社の21年の配当率は37.91%に上昇し、配当率は6.4%に達した。22-24年の純利益予測351365/374億元を維持し、会社の22年7倍の目標PEを維持し、目標価格は46.41元である。
リスクの提示：セメント需要が予想に及ばず、価格競争が激化し、石炭コストが上昇し、買収事項の具体的な実施進度には一定の不確実性がある。
