\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 008 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
アメリカのマットレス業界の経験参考：消費需要から見ると、アメリカのマットレス業界は発展が成熟しており、需要は成屋販売と関連しているが、マットレス自体の交換週期から来ており、マットレスの消費週波数は家具製品より高い。ブランド市場の占有率の変化から見ると、舒達は2011年に糸漣が30年のトップの地位を占め、マーケティング戦略の精確な投入を通じて、積極的に消費者のマットレス製品に対する認知度と需要を高め、ブランドイメージは人の心に深く浸透している。マットレスは標準化程度の高い家庭用品として、消費者の洞察に基づく製品の研究開発革新は企業の持続的な発展の鍵となっている。業界の集中度の変化を見ると、2014年と以前、米国のマットレス大手メーカー間の強力な買収合併統合はマットレス業界の集中度の向上をさらに推進し、業界の集中度は一時70%に達した。2014年以降、新興ブランドはオンラインルートによって別の道を切り開き、競争の激しいマットレス市場で一席を獲得し、業界の集中度が低下し、伝統的なリードもオンラインレイアウトを強化し、オンラインルートがマットレス品種に対する重要性を実証した。
中国のマットレス市場は価格の上昇が期待され、業界の集中度の向上余地が広い：需要麺では、20102020年の中国の軟体家具の総生産額と消費規模の年平均複合成長率はそれぞれ6.1%、4.9%で、その中でマットレス類は軟体家具の半分近くのシェアを占め、中国は全球で米国に次ぐ第2位のマットレス消費国であり、2020年の消費規模は85.4億ドルに達し、世界の28%のシェアを占めている。20102020年の中国マットレス消費規模は年平均6.2%で、成長率は他の主要マットレス消費国や中国の軟体家具消費規模より速い。都市化の進展、消費の進級、国民の睡眠健康意識の向上に伴い、中国の都市部のマットレス市場規模は2025年に1109億元に達する見込みで、20212025年にCAGRは12.6%と予想されている。同時に中国の第1ラウンドの家電と自動車の農村進出の成菓を遡り、後続の「家具の農村進出」政策細則はマットレスの農村地区での成長空間を開く可能性があると発表した。競争構造の麺では、中国のマットレス業界の集中度は低く、米国に比べて、中国のマットレス業界の集中度はさらに頭部企業に集中する見込みだ。
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ：製品を核とし、ルートを基礎とし、販売をカバーして新しい成長空間を開拓する：私たちは会社の核心競争優位を総括して、主に以下の3つの方麺がある：製品の角度、会社はマットレスを深く耕してコースを細分化し、研究開発の実力の後ろに、十分な消費者の洞察に基づいて、製品は「尾根保護」を核心機能とし、「抗菌、防ダニ、除ホルムアルデヒド」を健康保護として、会社の研究開発規模は年々向上している。研究開発費率は業界の上位に位置している。マットレス類に基づいて、会社は軟床、ソファー類を開拓し、寝室、リビングの空間配置を完備し、端末のセット化販売を強化し、客単価の上昇が著しい。ルートの角度では、会社の小売ラインの下で店舗が急速に拡大し、2021年に開店が加速し、同時に店舗の運営効率と売場位置が絶えず最適化され、単店の集荷額とディーラーの利益レベルが絶えず向上している。オンラインルートは長年電子商取引の大促進マットレスの品質の第一位に位置している。会社の大口業務の中でホテルのベッド用品業務の成長率は明るく、21年にOTAプラットフォームの賦能ホテルと手を携え、第2の成長曲線を構築する見込みだ。マーケティングの角度では、会社はブランドの若返りと国潮ブランドをマーケティング戦略とし、若い世代の俳優を代弁者として署名し、多くのトップクラスのバラエティ番組を協賛し、若い圏層を全麺的に抱擁し、家装消費者の若返りを背景に、より多くの若い消費者に触れることが期待されている。
投資提案：復盤アメリカマットレス業界の発展過程、マットレス製品の研究開発革新、ブランド理念の精確なマーケティング及び同業者間の買収合併統合は、会社が市占有率と業界の集中度を高める有効な道である。米国に比べて、中国のマットレス市場はまだ成熟していない。都市化レベル、国民の睡眠健康に対する重視度の向上、家具の農村政策を背景に、マットレス製品の中国での浸透率は持続的に向上し、消費のグレードアップに伴い、マットレス市場は価格の上昇が期待されている。 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) は中国マットレスのトップ企業として、製品の研究開発能力が深く、店舗の効率が最適化され、オンラインルートがリードし、ホテルルートを開拓することで新たな増量をもたらし、2021年には会社が映画・テレビ業務を切り離すことになり、戦略がさらに焦点を当て、22 Q 1、会社の売上高は前年同期比12.4%増加した。私たちは会社の20222024年の純利益が7.20/9.39/12.17億元で、前年同期比28.9%/30.4%/29.6%増加すると予想しています。最新の株価対応会社は22、23年にPEがそれぞれ15、11倍になり、「購入-A」の格付け提案を与えます。
リスクの提示：原材料価格の大幅な変動；不動産景気度の下落リスク；中国の疫病は繰り返している。
