投資のポイント
今週の投融資事件の棚卸し
今週の中国と海外の医療健康一級市場資金は主に Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) 機器、生命科学孵化プラットフォーム、CGT革新薬などに投入され、投資は順番に分散している。今週、マルチマ医薬は9億5000万元のAラウンド融資を受け、中国の融資額トップ1事件となった。融資が完成した後、ドマ医薬は百奥賽図の豊富な研究開発技術プラットフォームと実験動物モデルと十分な資金備蓄に頼って、革新薬企業に完備した研究開発支援を提供する。プラットフォーム孵化型企業の出現は中国の革新薬開発生態の良い実証であると考えている。
二級市場の方麺：マイクロイノベーション Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 科学イノベーションボードの二次上場を計画し、28億元を募集した。微創 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) は2021年11月に港交所に上陸したことがあり、上場募集資金の純額は約13億7500万元だった。私たちは、科学創板の二次上場に復帰するか、良質な出海生物科学技術会社の融資の新しい選択になると考えています。
今週の主な買収合併事件：①GSK 33億ドルはAffinivaxを買収し、24価肺炎球菌ワクチンAFX 3772を獲得する予定；②百時美施貴宝は41億ドルで腫瘍学生物製薬会社TurningPointTherapeuticsを買収した。③東曜薬業は維梧蘇州基金と晟徳大薬工場の株式を取得し、4億元を募集した。④ファイザーはGSKとの合弁会社Haleonを脱退した。
今週の関連政策と重要書類の整理
CDE指導原則3連発。先週CDEが「特異的ヒト免疫グロブリン薬学研究評価技術指導原則」を発表したのに続き、今週CDEは「体外遺伝子修飾システム薬学研究と評価技術指導原則（試行）」、「免疫細胞治療製品薬学研究と評価技術知識原則（試行）」、「体内遺伝子治療製品薬学研究と評価技術指導原則（試行）」を相次いで発表した。中国のCGT分野における研究開発生産基準が徐々に完備していることを示している。
国務院弁公庁は「医薬衛生体製改革深化2022年重点活動任務の印刷と配布に関する通知」を発表した。『通知』は再び全国の医療保険の薬品使用範囲の基本的な統一を実現することを強調し、国家医療保険局の規定に基づき、省級医療保険部門は元の自己増補品種の消化活動を加速し、2022年6月30日までにすべての消化活動を完成することを確保しなければならない。国家医療保険情報プラットフォームの全域がオンラインになり、各地で医療保険薬品の支払い基準を統一する試行が推進されるにつれて、全国の医療保険目録と医療保険の支払い範囲と基準が統一される傾向がますます明らかになった。医療保険の全麺的な統一または国の採集活動の常態化を支援する。
「2021年度薬品審査報告」が発表され、中国の新薬開発の景気は持続し、審査受理事件の数は再突破した。2021年のCDE受理登録申請は11658件で、前年同期比13.79%増加し、そのうち新薬臨床試験申請（IND）受理は2412件で、前年同期比55.81%増加した。新薬上場許可申請（NDA）は389件で、前年同期比20.43%増加した。同名の同処方薬、後発薬、生物類似薬の上場許可申請（ANDA）は1791件で、前年同期比59.06%増加した。後発医薬品の品質と治療効菓の一緻性評価申請は908件である。革新薬については、2021年にCDEが革新薬の登録申請を受理したのは1886件（998品種）で、前年同期比76%増加した。革新薬IND 1821件（953品種）、前年同期比79%増加した。革新薬NDA 65件（約45品種）は、前年同期比18%増加した。2021年の審査では47の革新薬が採択され、過去最高となった。
2022年月次投融資データ整理（一部データ更新は2022年5月まで）
世界：医療機器投融資の暖かさを取り戻す。2022年4月に世界のバイオ医薬分野で82件の融資事件（IPO、方向性増発などを含まない）が発生し、融資総額は約27億2700万ドル（約177.3億人民元）で、前月比で約9%減少した。2022年5月に医療機器分野で51件の融資事件（IPO、方向性増発などを含まない）が発生し、公開融資総額は9.10億ドル（約60.79億人民元）を超え、前月比で約50%上昇した。中国：生物医薬及び医療機器融資の月次データは振動状態を呈している。2022年4月に中国の生物医薬分野で39件の融資事件が累積発生し、融資総額は5億6800万ドル（37億9600万元）で、前月比47%減少した。2022年5月に医療機器分野で31件の融資事件が発生し、融資総額は2億6700万ドル（17億8500万元）で、前月比5.2%減少した。細分領域から見ると、生物製薬とその他の消耗品はそれぞれ4月、5月に世界の生物医薬と医療機器の投融資の注目度が最も高い細分板であり、投融資事件はそれぞれ46と17件発生した。
世界の医療健康分野のIPO熱は低位にあり、5月にA株が新たに1社上場した。2022年5月、A株医薬生物業界は普蕊斯（SMO）だけが上場し、IPO事件の数は4月（3件）と3月（8件）に比べて大幅に低下し、2級市場の融資景気度は今年の低位に位置している。香港株については、5月に雲康グループ（医学運営サービス）だけが上場し、低景気が続いている（4月に0件、3月に2件のIPOが発生）。米国株は4月に4件のIPO事件が発生し、先月より2件減少した。注目すべきは、今月目の保健会社ボシュロムがニューヨーク証券取引所とトロント証券取引所の2つの場所に上場し、近年の米株医療プレート規模で最大のIPO事件となったことだ。
革新的な薬物機械プレートの推定値の整理（2022.6.2）
全体的に見ると、A株の革新薬及び革新機器プレートの推定値レベルはH株より高く、主にH株の大量の革新薬機械企業が依然として赤字状態にあるためである。細分化してみると、A株の革新薬プレート（Wind革新薬）の平均推定値レベル（PE（TTM）の平均値52）は機器プレート（Wind医療機器）よりやや高い（PE（TTM）の平均値42）。H株革新薬機械プレートは負の値を除いた後、2つのプレートの平均PE（TTM）は21であった。市場の表現から見ると、今週はA株とH株の革新的な薬器プレートが全線上昇した。今週のA株革新薬器プレート（Wind革新薬HK及び申万HK医療機器）の上昇幅はそれぞれ+2.06%と+6.50%だった。このうち、上昇幅上位5株はそれぞれ Allgens Medical Technology Co.Ltd(688613) （+20.21%）、 Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) （+19.29%）、 Shanghai Haohai Biological Technology Co.Ltd(688366) （+18.79%）、 Shanghai Microport Endovascular Medtech (Group) Co.Ltd(688016) （+17.91%）、 Autek China Inc(300595) （+17.65%）だった。今週のH株革新薬器プレートの下落幅はそれぞれ+0.54%と+8.71%だった。そのうち、上昇幅上位5株はそれぞれ低侵襲医療（+23.36%）、低侵襲 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) -B（+18.69%）、春立医療（+12.41%）、愛康医療（+9.83%）、百済神州（+9.71%）だった。
往期的観点の復盤
今週と先週の投融資傾向を比較すると、中国の革新的な薬物機械の投融資生態は持続的に改善されていることがわかりました。2021年度薬品審査報告書の内容は、中国の新薬開発端景気品度に懸念がないことを反映している。私たちは、投融資と革新生態の完備は China Meheco Group Co.Ltd(600056) 生物業界の革新とアップグレードの有力な支持であると考えています。
リスクのヒント
業界政策の変動；疫病の終息は予想できなかった。研究開発の進展は予想できなかった。
