要点
5月末以来、国は燃料車購入税の減免に力を入れ、市場は新エネルギー需要に対して抑圧を形成すると考えているが、私たちは各地の奨励政策を統計した後、地補は新エネルギー車種に対してより力を入れており、一線都市の北京が高新エネルギー車種の指標を10000個調整し、上海が新エネルギー購入費用を10000元補助すると同時に、他の省・市の単車補助金は数千元から2.5 wまで多く、また、新エネルギー車の補助金額は一般的に燃料車よりやや高い。
私たちは国の逆週期調節の時の決意と、新エネルギー自動車に対する確固とした支持を見なければならない。5月末以来の新エネルギー車プレートの強気の動きも、政策端から実際のデータ端まで、市場は新エネルギー車産業チェーンに対して徐々に自信を回復していることを反映している。後続の実際の排出量と販売量のデータが絶えず検証されるにつれて、新エネルギー車産業チェーンは反発を迎える可能性があると考えています。
要求側：
（1）中国：
5月の需要は全体的に反撃し、 Byd Company Limited(002594) 、テスラはまだデータを発表していないほか、理想、どこ、ゼロ走、広汽艾安などの新エネルギー車の全体的な販売台数は3月のレベルに回復し、前年同期比2倍に増加し、小鵬、蔚来の販売台数も3月の70%に回復し、小鵬の販売台数は前年同期比2倍に増加した。蔚小理を除く新勢力の販売台数の伸びは喜ばしく、新エネルギー車全体の需要は異なる価格帯の細分化市場の新規参入者にチャンスをもたらした。
（2）ヨーロッパ：
主要国の新エネルギー乗用車の販売台数は、5月のフランスが前年同期比+8.8%/前月比+15.8%から2.7万台で、浸透率は20.9%だった。イタリアは前年同期比-7.2%/前月比+39.1%から1.2万台で、浸透率は9.8%だった。スペインは前年同期比+16.1%/前月比+16.0%から0.7万台で、浸透率は7.4%だった。ドイツ/イギリス/スイスなどのデータはまだ発表されていない。
総合的に言えば、新エネルギー車Q 3、Q 4は伝統的な販売シーズンを迎え、需要は疫病によって消えることはなく、ただ延期し、再生産と下半期の生産が加速するにつれて、私たちは年間500550 wの新エネルギー自動車の販売量予測を維持し、上流の各段階の販売量の増加を牽引し、プレートはリバウンド相場を迎える見込みです。
Byd Company Limited(002594) CTB、ゼロランニングCTCなどの新技術を率先して応用して爆型車種を作り、新エネルギー市場にさらに魅力をもたらした。私たちは両者が材料麺でもたらした変化は大きくないが、百キロの電気消費量の低下、風抵抗の減少を含む完成車の競争力の向上に追加の助けがあり、自動車企業の競争障壁をさらに構築すると考えている。
供給側：
今年の年間販売量はシーズンのより盛んなリズムを形成し、下流車企業の販売構造が全面的に開花し、Q 3、Q 4炭酸リチウム価格のさらなる上昇を後押しする。私たちは電気コアコストモデルの試算に基づいて、炭酸リチウム価格が現在の47.85万元/トンの限界から60万元/トンに上昇すれば、他の材料コストが変わらないと仮定して、NCM 811とリン酸鉄リチウム電池のリチウム資源の単消費量はそれぞれ402538 g/kWhであれば、NCM 811とリン酸鉄リチウム電池のコストはそれぞれ11.3%、10.6%上昇し、リチウム資源保障のない電池企業はさらに圧力を受ける可能性がある。
Q 2値上げ伝導部分のコスト圧力は、次の段階で炭酸リチウムの自己供給割合が利益格差を開く。リン酸鉄リチウム電気コアを例に、炭酸リチウムの自己供給割合の向上を試算することは、電気コアのコスト低下により敏感である。外採炭酸リチウムコストが50万元/トン、自己供給炭酸リチウムコストがそれぞれ12、6万元/トンであると仮定すると、自己供給割合がそれぞれ20%、40%である場合、電気コアコストの下落幅は6~7%、13~15%、粗金利の上昇幅は5~6 pct、10~11 pctである。
龍頭電池工場Q 1の交渉が終わり、Q 2の価格順で利益が修復された。Q 3、Q 4電池工場のリチウム資源の配置が徐々に量を放出することを展望して、原料端のコスト優位性に貢献して、順価の進展を重ねて、私たちは電池工場の利益修復がもっと大きな弾力性を持つと思っています。 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Eve Energy Co.Ltd(300014) Byd Company Limited(002594) Enjoyor Technology Co.Ltd(300020) 7も積極的にリチウム鉱資源を配置し、潜在的な上流リチウム資源の値上げにヘッジし、利益格差を開くことが期待されている。
注意事項：
（1）電池コーナー
a.炭酸リチウムの自己供給割合が高い： Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) ;
b.Q 2順価、重畳複工再生産： Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Eve Energy Co.Ltd(300014) ;
c.ToC端のスムーズな価格：＊ Pylon Technologies Co.Ltd(688063) 、＊ Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) 、＊ Jiangsu Azure Corporation(002245) 。
（2）安定利益
a.コストの継続的な改善： Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ;
b.順価通暢： Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ，ベトリー， Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) Hunan Zhongke Electric Co.Ltd(300035) ;
c.コストの下り、過小評価値： Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) Ningbo Zhenyu Technology Co.Ltd(300953) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) ;
d.下流需要に伴う放出量： Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) 3 Cccg Real Estate Corporation Limited(000736) 88779。
（3）新技術
a. Byd Company Limited(002594) dmiアルミニウムプラスチックフィルム、半固体電池アルミニウムプラスチックフィルム： Shanghai Zijiang Enterprise Group Co.Ltd(600210) ;
b.シリコン炭素負極添加剤： Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) ;
c.半固体/固体電池： Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) 。
リスク分析：新エネルギー自動車の販売台数は予想に及ばない；産業政策及び補助金の変化リスク；生産拡大は予想に及ばず、競争が激化して利益能力が下落した。技術路線が変化する。
