事件：6月1日、FRBは正式に縮小表を開いた。FRBの5月の金利会議が発表した「FRB貸借対照表削減計画」によると、システム公開市場口座（SOMA）が保有する証券の元本を調整することで再投資金額を支払い、予測可能な方法でFRBの証券保有量を徐々に減らす。6-8月、毎月最大475億ドルの米国債、機関債、機関担保ローン支援証券（MBS）を減額する。9月から、毎月削減される最大総金額は950億ドルに増加します。後続のFRBは経済と金融市場の発展に基づいて縮小表計画を調整する。金利引き上げという「価格型」通貨政策に比べて、縮小表は「数量型」通貨政策として、米国金融市場の流動性にどのような影響を与えるのか。中国資本市場、人民元為替レートへの影響度はどうですか？
これに対して、東方金誠は以下のように解読した。
一、高インフレ圧力は今回の縮小表をリズムと力度で明らかに前のラウンドより速いが、縮小表は金利引き上げに協力する補助政策ツールとして、実際の実行リズムはインフレ、経済、就職、金融市場の動きの影響を受け、今年の縮小表の力度は大きいかもしれないが、来年は減速する可能性がある。
2017年10月の前回の縮小表に比べて、今回の縮小表の初期規模は8.9兆ドルに達し、前回の2倍以上になった。また、今回の縮小表のマクロ背景も前回と大きく異なり、特にインフレレベルは著しく高く、5月の米国CPIインフレ率は8%以上だった。膨大な貸借対照表の基数、歴史的な高インフレ圧力は、今回の縮小表のリズムが前回よりはるかに速いことを決定した。貸借対照表の規模はより速い割合で低下する：前の縮小表は22ヶ月以内から、貸借対照表の規模は計約7000億ドル減少し、減少幅は15.7%だった。今回発表された縮小表計画によると、同等の割合を下げるには16~17ヶ月しかかかりません。
今回の縮小表の持続時間と最終的な圧力低下規模は、現在、FRBが具体的なガイドラインを提供しておらず、大きな不確実性がある。しかし、ウォーラーFRB理事は2021年末、FRBの貸借対照表の合意規模は名目GDPの20%、準備金は名目GDPの8%であるべきだと述べ、パウエルFRB議長は縮小表が約3年続くと考えている。この基準によると、現在の貸借対照表の規模と米国の名目GDPデータで計算すると、今回の縮小表は3~3兆5000億ドルを圧縮する必要があり、現在の貸借対照表の規模の3分の1~4割を占めている。しかし、現在の米国経済成長の原動力が徐々に減速し始めていることを考慮して、後続の米国経済成長に大きな圧力があれば、FRBは随時縮小表の規模を調整すると予想されているため、今回の縮小表の全体的な規模はこの予測レベルに達しにくい可能性がある。
