要点
流動性：5月のBCI指数は2020年以来の低さにさらに下がった。（1）BCI融資環境指数2022年5月値は40.91で、前月比-2.26%で、段階的に高い確率は2020年9月末に現れた（54.02）。（2）M 1とM 2の増速差と上証指数には強い順方向相関性がある：M 1とM 2の増速差は2022年4月に-5.4ポイント、前月比-0.40ポイントである。
インフラストラクチャと不動産チェーン：5月の全国鉄鋼PMI新規受注指数は前月比-1.2ポイント。（1）今週の価格変動：ねじ+0.84%、セメント価格指数-3.53%、ゴム+1.35%、コークス+0.00%、コークス-2.85%、鉄鉱石+3.15%。（2）今週の全国高炉の生産能力利用率、セメント、石油アスファルト、全鋼タイヤの稼働率サイクル比はそれぞれ+0.64 pct、+1.98 pct、+0.90 pct、-0.04 pctである。（3）5月の全国鉄鋼PMI新規受注指数は32.4%、前月比-1.2 pctだった。
不動産竣工チェーン：チタン白粉の利益は3年以来の低位レベルを維持している。（1）今週のチタン白粉価格のリング比はそれぞれ+0.00%である。（2）今週のチタン白粉の利益は474元/トンで、前月比+0.00%だった。（3）今週のPVC価格は858600元/トンで、前月比-0.64%、稼働率は76.30%、前月比-5.00ポイントだった。
工業品チェーン：5月PMI新規受注指数は前月比+5.6ポイント。（1）今週の主要な大口商品価格表現：冷間圧延、銅、アルミニウム価格のリング比変化-0.55%、-0.03%、-1.20%、対応する毛利変化-17.64%、+1.79%、-16.07%（2）2022年5月の全国PMI新規受注指数は48.20%で、前月比+5.6 pctだった。
細分化品種：黒鉛電極価格の上昇は総合利益の42%回復を牽引した。（1）黒鉛電極：超高出力は27500元/トン、前月比+5.77%、総合粗利益は5359.7元/トン、前月比+41.57%である。（2）ニッケル：価格は222700元/トンで、前月比+1.11%である。（3）プレベーク陽極：今週の価格は8000元/トン、前月比+2.56%である。（4）電解アルミニウム価格は2050元/トン、前月比-1.20%、推定利益は1880.9元/トン（税抜）、前月比-16.07%。（5）鉄鋼業界の総合粗利益は94元/トンで、先週から29.35%だった。（6）モリブデン精鉱価格は2560元/トンで、環比-1.54%である。
比価関係：冷間熱間圧延の価格差は440元/トンに狭くなった。（1）ねじと鉄鉱石の価格比は今週4.88である。（2）今週金曜日の熱巻きとねじ鋼の価格差は150元/トンである。（3）今週の上海冷間圧延鋼と熱間圧延鋼の価格差は440元/トンに達し、リング比-170元/トンに達した。（4）ステンレス鋼熱間圧延電解ニッケルの価格比は0.09である。（5）螺旋（主に不動産で使用）と螺旋鋼（主にインフラで使用）の価格差は今週金曜日に360元/トンに達し、先週より+12.50%に達した。（6）新疆と上海のねじ鋼の価格差は今週の金曜日は-80元/トンです。
輸出チェーン：5月PMI新規輸出注文サイクル比+4.6 pct。（1）中国輸出コンテナ運賃指数CCFI総合指数は今週319095点で、前月比+1.76%だった。（2）今週のアメリカ粗鋼の生産能力利用率は82.40%、前月比+0.40ポイントである。（3）2022年5月、中国PMIの新規輸出注文は46.20%、前月比+4.6 pctだった。
評価ポイント：今週の上海深さ300指数は+2.21%で、週期プレートの表現が最も優れているのは商用貨物車（+8.54%）で、普鋼、工業金属のPBの上海深さ両市PBに対する割合はそれぞれ31.98%、68.55%だった。上海市と深セン市のPBに対する普鋼プレートPBの比は現在0502013年以来の最高値0.822017年8月に達成）となっている。
投資提案：鉄鋼業界の供給収縮の予想が強まり、安定成長の予想を重ねた下で、鉄鋼業界の基本麺の改善予想が強まった。プレベーク陽極の価格は2017年以来の高値水準を更新し続け、 Sunstone Development Co.Ltd(603612) に注目することを提案した。
リスクの提示：歴史データに基づく相関失効のリスク；政府が大口商品の価格調整に対するリスク。会社の経営はリスクが悪い。
