5月の市場の大幅な反発に続き、6月以来のA株市場の全体的な表現が可能になった。特に科創50は連日強くなり続け、6月6日の終値までに、科創50指数の上昇幅は3.86%に達し、400株近くが赤くなり、24株の上昇幅は10%を超えた。底部から今まで、科創50の累計上昇幅は27%近くになった。
「科学創板はすでに技術的な牛市に入った」というのは最近の市場の普遍的な声となっている。特に4月末以来、市場は底部から修復の機会を迎え、現在、科学創板をはじめとする高景気成長株はすでに「利空脱感期」に入っている。
最近、科学創板の連続的な表現は、権限の開通に明らかな変化が現れたのではないでしょうか。華南地区のある証券会社によりますと、相場が爆発的に取引先の科学基板開設権限の積極性を駆動し、この証券会社のオンラインで科学基板開設権限の新規戸数は前年同期比約2倍増加し、臨櫃で処理された新規戸数は前年同期比約10%増加したということです。
しかし、他の証券会社によると、短期間の増加量は顕著ではなく、「現在の開通権限の新規顧客数には明らかな変化はない」という。複数の証券会社営業部の顧客マネージャーは記者に対し、「過去数年間で条件に合った顧客はほぼ開発され、新たに条件に合った顧客が増えるのは限られている」と話した。
科学革新板の爆発的な相場の背後には、新しい成長の機会が発掘されている。多くの証券会社のアナリストによりますと、現在の成長プレートの推定値は動力が十分で、資金流入の兆候が明らかで、次の科学プレートがリーダーだと考えています。「高増、低評価、低配」は現在の科学プレートの戦略的配置機会を共同で構築し、現在の「性価格比の王」になるだけでなく、未来の構造牛市の主戦場になるということです。
同時に、「市場にはまだ盲目的で楽観的な元手がない」と慎重な証券会社もあり、解禁潮の到来が最も重要な要素であり、市場がどのように行くかは自分のリズムを見なければならない。
「歴史は繰り返される」というのは、証券会社のアナリストが現在の科学創板市場の表現に対する研究判断にも屈折している。現在の科学創板は2012年の創業板のようなものなのか、2021年初めの恒生科学技術なのか。話題の背後には、異なる証券会社の科学創板の後続の動きに対する異なる見方もある。
全体的に見ると、ほとんどのアナリストは、6月、A株市場は依然として上昇相場を揺るがすことを主とし、ワイドベース指数の中で、推定値の低位に基づいて考慮し、中小盤は依然として優勢で、成長株の上昇優位性は依然として明らかで、半導体、新エネルギー、国防、デジタル経済、特別新、生物医薬などの方向は重点的に注目できると考えている。
一問：科創板はなぜ大幅にリードしたのか？
4月末以来、科学創は率先して包囲を突破し、市場をリードしている。4月26日の科学創50指数の底打ちから計算すると、6月6日までに26.83%上昇し、上証指数の10.51%、深証成指の15.02%、創業板指の17.78%をはるかに超え、市場をリードしている。全体的に、現在の市場は底から修復を迎えている。
今回の修復相場の内外部の推進要素を説明する際、 China Industrial Securities Co.Ltd(601377) 戦略チームは、中国の疫病状況が徐々に改善され、苦境が逆転するという予想が徐々に高まっている一方で、米債金利が著しく下落し、海外からの妨害緩和などの影響もあると考えている。
China Securities Co.Ltd(601066) 首席戦略官の陳菓氏によると、科学イノベーションボードには科学技術の属性が強く、革新能力が突出した良質な上場企業が集まっており、中国の経済構造がグレードアップし、投資駆動から革新駆動に転換する過程で、科学イノベーション企業は長週期の景気向上を迎え、「前期の巨大な下落幅のため、成長プレートの推定値修復の動力はより強い。景気の中小皿方向にはまだ推定値向上空間が存在する」と述べた。推定値から見ると、現在の科学創板は歴史の底にあり、資金が流入し続けている。
一方、長期機関投資家としての北向資金は、2021年以来、全体の純流入額が何度も変動しても、科創板は安定的な流入態勢を維持している。今年に入ってから、全体的に見ると、北向資金の科学創板への流入は120億元近くに達し、これとは対照的に、創業板は180億元以上純販売され、創業板よりも科学技術革新のハードパワーをより際立たせる科学創板上場会社が北向資金の愛顧を受けていることを示している。
一方、ETF資金の純流入を見ると、科学創板関連指数を追跡したETF製品は多くの純購入を獲得した。今年に入ってから科学創50指数を追跡したETF製品の資金流入は150億近くに達し、双創50指数にも約40億の純流入があった。
二問：科創板が牛市に入った初期？
爆発的な相場の下で、多くの証券会社は、科創板がリーダーであり、今後戦略的な機会を得る可能性があると考えている。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、現在の市場は築底期に入り、底部の地域は長く見られ、「軽指数、重株」、新しいスター株はひっそりと秩序ある市場を展開し、歴史を鑑として2-3年近く上場した新株は新しいスター株の肥沃な土地であり、科学革新板はその産業分布の鮮明な時代感を重ね、代表的なプレートであると考えている。
そのため、現在に立って、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、科学創板が牛市に入った初期、小荷が尖った角を現したことを示しています。一つは、その産業分布は現在の先進的な製造業の台頭をマッピングし、半導体、新エネルギー、クラウドコンピューティング、国防と医薬を代表とする。2つ目は、利益が急速に増加し、Windの一貫利益予測と合わせて22年と23年で30%を超え、同時に推定値が底を打ち、現在PE-TMは2012年の創業板のレベルに近い。三則、基金の配置は低く、22 Q 1までの科学創板は基金の配置比約5%を占めている。
国盛証券も、内生性信用拡大が下半期に実現すれば、市場も真の反転を迎え、科学創50の戦略機会は長期資金が焦点を当てることができるプレートの一つだと述べた。国盛証券は、長期配置プレートの性価格比の王–科創50.高増加+低評価+低配合の科学創板はすでに戦略配置の窓口に入った。
この前の報道によりますと、業界は今回の科創板の上昇の原因が「科創板の参入敷居が下がる可能性がある」という情報麺の影響を受ける可能性があると考えているということです。しかし、これはメッセージ麺による情緒的な摂動にすぎないと分析されています。科創板の上昇は、その本質を追求し、実は科創板の推定値レベルと密接に関連している。
4月26日、科創板は868.07の最低点を記録し、その時PE-TMはわずか30倍で、2012年12月の創業板の29倍に近い。 Sealand Securities Co.Ltd(000750) によると、全体的に見ると、多くの科学創板企業の基本麺は実際には比較的良質で、長期的に見ると一定の成長基礎があるという。
しかし、大部分の機関が科学創板の動きを一般的に見ているのに比べて、一部の機関は慎重を示している。華金証券によると、科創板は2019年7月22日に開市し、36カ月後に原始株主が大幅に解禁され、現在の時点で「解禁潮」から遠くないという。
また、華金証券の分析によりますと、総合指数では、祝日前の市場は安定した中で過ごしており、最近の市場にも予想を超えたところがあるが、予想を超えたのは調整がないだけで、反発は依然として攻撃性が強くなく、株の分化が続いているということです。
また、休暇の情報麺はあまり強くないため、週辺は先に上げてから抑えて、市場がどのように行くかは主に自分のリズムを見なければならないことを意味しています。
そのため、華金証券は、全体的に見ると、市場にはまだ盲目的に楽観的な元手がなく、大皿3200点付近の確率は変動を激化させると考えている。「回復が動かないと思ったら、本当のリスクが来るかもしれない」。
三問：歴史の再演、現在の科学創板は誰に似ていますか？
しかし、現在の科学創板が2012年当時の創業板のようなものかどうかについては、興味深い違いも売り手アナリストの間で展開されています。総合的に見ると、現在の科創板は2012年の創業板の証券会社に似ており、科創板の後続の動きに対して相対的に楽観的な予想を与えていると考えられている。
その中で、＊ China Industrial Securities Co.Ltd(601377) は両者に7つの方麺の類似点があると考えて、マクロ環境、政策環境、位置づけと構造、利益レベル、評価レベル、資金配置及びチップ構造などを含みます。＊ China Industrial Securities Co.Ltd(601377) は、科学創は2012年の創業板に似ており、率先して包囲を突破し、新しいラウンドの上りをリードするメインラインの方向になる見込みだと考えている。
China Securities Co.Ltd(601066) 首席戦略官の陳菓氏も、現在の科学創板は2012年創業板牛市の前夜の環境と似ていると述べた。科学創板は成長スタイルのプレート的な機会であり、現在、ファンダメンタルズ、資金感情、政策環境において、すべて類似点を体現している。
陳菓氏は同時に、「中小皿の成長方向では、科創板は相場表現と評価調整の麺で2012年の創業板と似ており、高確定性の景気優位性、高評価の吸引力と有利な政策環境を備えている条件下で、科創板は2013年の創業板と似た独立した相場を歩むことが期待されている」と述べた。中期的に見ると、A株は2012年下半期-2014上半期のようになる。総量の増加速度が弱く、流動性が豊かで改善され、成長スタイルが優れ、中小皿スタイルが優れている。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) も、創業板と科学革新板の正規化処理後、早期指数の動きに強い類似度を示したと考えている。その中で、創業板は2009年10月に発売され、指数は2012年1月に調整され続け、2012年12月に2回底打ちした後、牛市を開いた。創板は2019年7月に発売され、指数は2022年5月に調整され、3年近く調整され続けた後、現在のPE-TMも2012年の創業板に近い。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) によると、十二五期間の創業板を振り返って、十四五期間の科学革新板を展望し、産業分布の鮮明な時代感は核心共通性であり、言い換えれば、創業板は十二五期間のインターネットをマッピングし、科学革新板は十四五時期の先進的な製造をマッピングした。同時に、両者の次新株属性はまた推定値レベルと基金持倉の変動規則を強化した。
しかし、前述の3つの証券会社とは異なり、民生証券は「科創板は2012年の創業板ではなく、2021年1~2月の恒生科学技術である可能性が高い」という観点を示している。
民生証券によると、科創板の推定値が大幅に低下したことは否定できないが、実際には、機関投資家の2つの時点での認識には明らかな違いがある。20122015年の創業板牛市の背後には、投資家が新しい産業トレンドを掘り起こして「新しい共通認識」を凝縮する過程もあり、当時の創業板の業界はマザーボードの中で投資家に重倉されていなかった。現在の投資家は科学創板の持倉に対して、ちょうどマザーボードと創業板の配置業界と重なっている。これは2021年初めの香港株インターネット大手と消費類核心資産の間の類似と関連に似ている。
民生証券は、将来の科学創板に対する相対的な楽観的な仮定は2021年1-2月の恒生科学技術株相場であり、ある種の「刻舟求剣」の共通認識に基づく市場の大幅な変動は、投資家に極めて高い取引試練をもたらすと考えている。真の歴史レベルの機会は、共通認識に認められていない分野で起動することがよくあります。
四問：どのように配置すべきか、科学創50を買うべきか、それとも科学創ETFを買うべきか？
2019年から2021年までがハードテクノロジー投資の1.0時代であるとすれば、今後3~5年を展望すると、 Zheshang Securities Co.Ltd(601878) は、ハードテクノロジー投資が2.0時代に入ったと考えています。「ペアを選ぶサブコース」は、2.0時代の核心的な特徴です。
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) によると、新成長は、主に産業新、会社新、チップ新の特徴を備えており、これらの会社はちょうど半導体、新エネルギー、国防、デジタル経済、専精特新、生物医薬などの方向のサブ分野の交代をマッピングしている。
19961997年、20052007年、20132015年と20192021年の四輪牛市を振り返ると、各牛市の下十倍株は鮮明な産業共通性を持っている。言い換えれば、主導産業の台頭は牛市の底辺論理である。
第十四次五カ年計画を展望すると、半導体、新エネルギー、国防装備、デジタル経済、専精特新、生物医薬に代表されるハードテクノロジーは最も時代感のある産業であり、2.0時代に入ってから、注子分野の分化に特に関わる必要がある。
陳菓氏によると、全体的に言えば、市場中期は総量の増速が弱く、流動性が相対的に豊かな環境に直麺しているという。市場全体から見ると、短期A株市場は「黄金坑」の反発相場の後、悲観的な予想はすでに大きく修復され、その後もファンダメンタルズや海外情勢からの挑戦に注意する必要がある。
構造から見ると、陳菓は、成長リーダーのスタイルの特徴はまだ続き、科学創板は短期的に急速に上昇しているが、中期的な角度から依然として戦略的に重視する価値があり、後続の調整は再配置を考慮することができると考えている。
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 提案は、科学創板企業に対して、以下のいくつかの指標を考慮することができる：一つは、発行価格が20元を超えないかどうか；第二に、先発自由流通の時価総額は15億元を超えないかどうか。その3、上場前の1ヶ月の業界の上昇幅はすべての業界のトップ10にあるかどうか。その4、上場前の1週間以内に新株の破発率は25%を超えないか。その5、上場時に利益があったかどうか。相対的には、条件に合致するほど多くの株の収益率がよく、逆に投資家の株選択能力が試練されている。
また、株操作を直接選択しなければ、科創50を買うべきか、科創ETFを買うべきか。より多くの業界人は、科学的にETFを作るか、より良い選択をすると考えています。
